#TSMCQ2NetProfitSurges77% 最高値更新 — AI需要がもう一段の大幅好決算を後押し

世界最大の受託半導体メーカーである台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー（TSMC）は、2026年7月16日に、またしても記録的な四半期業績を発表した。同社は第2四半期の純利益をNT$706.56 billion（約US$21.99 billion）と報告し、前年同期比で77.4%という驚異的な増加、前四半期からは23.4%の伸びを示した。その結果はブルームバーグのコンセンサス予想であるNT$623.73 billionを大きく上回り、新竹（Hsinchu）拠点のこの半導体大手にとって、史上最高益となる四半期が5四半期連続となった。

売上高とマージンがガイダンスを上回る

TSMCの第2四半期売上高はNT$1.27 trillion（US$40.2 billion）で、前年同期比で36%増、前四半期比で12%増だった。これは同社が示したガイダンスレンジであるUS$39–40.2 billionの上限に着地した。粗利率は67.7%まで上昇し、同社自身のガイダンスである65.5–67.5%を上回り、アナリスト・コンセンサスの67.1%も超えた。営業利益率は60.3%で、こちらも予想を上回った。希薄化後1株当たり利益はNT$27.25で、ADR利益は1ユニットあたりUS$4.31—いずれも前年同期比で77.4%増となった。

先端プロセスが構成比を支配

TSMCの技術的リーダーシップが存分に示された。7ナノメートル以下と定義される先端プロセス・テクノロジーは、総ウェーハ売上の77%を占めた。内訳は多様な先端ノードのポートフォリオを明らかにしている。5ナノメートルがウェーハ売上の33%を占め、3ナノメートルが30%、7ナノメートルが11%、新たに導入された2ナノメートル・プロセスが3%となった。2nmの立ち上げはまだ初期段階だが、すでに着実な貢献を始めている。

HPCがプラットフォーム売上をけん引

AIアプリケーションやデータセンターで使われるチップを含むハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）は、引き続き主力の座を維持し、前四半期比で20%成長して全体売上の66%を占めた。スマートフォンは前四半期比で4%減の22%となった一方、IoTは4%増の5%、自動車は15%増の4%、DCEは5%増の1%だった。

設備投資（CapEx）が大きく上振れ

四半期の数字以上に重要な発表だったのは、TSMCの見直し後の設備投資ガイダンスだ。同社は2026年のCapEx見通しをUS$60–64 billionに引き上げ、従来のUS$52–56 billionから増額した。TSMCは同時に、アリゾナへの追加投資としてUS$100 billionを明らかにし、同社が計画する総コミットメント額をUS$265 billionにまで引き上げた。アリゾナ拡張は最終的に10ファブと2つの先端パッケージング施設にまで拡大する可能性があり、新設4施設は主に2nmロジック生産に注力する見通しだ。経営陣は、今後3年間のCapExは「直前の3年間よりも、さらに有意に高い」と述べた。

第3四半期見通しは強気を維持

前を向いて、TSMCは第3四半期の売上高をUS$44.6–45.8 billionとガイダンスした。これはUS$43.11 billionのアナリスト予想を上回り、中央値ベースで年率およそ37%成長を示唆している。粗利率は65%〜67%の範囲、営業利益率は56〜58%が見込まれる。同社はまた、2026年通期の売上成長ガイダンスを「米ドルベースで40%をわずかに上回る」へと引き上げた。これは、従来予想の「30%超」から大きく前進するものだ。

市場の反応：「上振れだが、警戒もある」セッション

好調な業績にもかかわらず、TSMCの株価は寄り付き前の取引で約4%下落した。この一見すると矛盾する反応は、トレーダーが「上振れだが、警戒もある（beat-and-worry）」と呼ぶ局面を反映している。過去を振り返った記録的な結果が出た一方で、将来を見据えた懸念による売りが入ったのだ。投資家は複数の要因を精査している。急拡大したCapExは、短期的なフリーキャッシュフローの低下と、減価償却負担の増大を示唆する。さらに、2nm生産の立ち上げによる影響で、下期にマージンが圧迫される見通しだ（粗利率を3〜4ポイント希薄化）。また、半導体需要が景気循環的か構造的（世の流れとして続く）かをめぐるより広い議論もある。

AIシナリオは依然として健在

決算説明の場でC.C.魏CEOは、AI関連需要を「非常に強固」と表現した。TSMCの顧客にはNvidia、Apple、Broadcomが含まれ、AIインフラへの投資が急速に拡大する中で同社は恩恵を受けてきた。経営陣は、エージェント型AIの登場が、データセンターでのアクセラレータに加えてCPU消費の再燃を後押ししていると指摘した。需要の見通しは、業界推計によれば2030年を大きく超えて広がっている。

結論

TSMCの2026年Q2の結果は、同社が半導体製造における揺るぎないリーダーであり、世界のAI革命にとって最も重要な指標であるという位置づけを改めて裏付けた。売上、利益、マージンはいずれも予想を上回った。同社は、同社が「数十年単位の構造的需要」と見込むものに向けて、積極的に投資を行っている。短期の投資家はマージンの希薄化やCapExの強さを気にするかもしれないが、長期的な軌道ははっきりしている。TSMCは、1枚のウェーハずつ、AI時代の物理的インフラを構築している。

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