韓国政府当局者：単一株レバレッジETFの規模がすでに10兆ウォンを超え、上場廃止の措置は困難

深潮 TechFlow のメッセージ。7月19日、韓国メディアKBSによると、韓国大統領室の政策室長であるキム・ヨンボム氏は本日、KBSテレビのインタビューで、最近になって株式市場の変動をめぐり論争を引き起こした「単一株レバレッジETF」について、政府は追加的な措置のさらなる整備を検討するが、現実には上場廃止の措置を取ることは難しいと述べた。現在、単一株レバレッジETFの規模はすでに10兆ウォンを超えており、すでに投資家が取引に参加している。強制的に上場廃止すれば「それ自体が市場に大きな衝撃を与える」ことになるため、上場廃止は現実的ではない。この種の製品は、事前に十分に議論された上で導入されたものであり、投資ニーズを満たすことに加え、海外市場からの資金を韓国市場に呼び戻すという政策目的もあるため、政策の失敗ではない。

キム・ヨンボム氏は、この種の製品には構造的リスクがあるため、さらなる最適化が必要だとした。とりわけ、ETFと対象資産の価格の間の「乖離率（へんりりつ）」を管理する仕組みの改善が必要である。レバレッジETFは目標倍率を維持するため、市場が急速に変動している期間中に集中的に取引が行われる可能性があり、その結果、短時間で売り圧が強まる恐れがある。監督当局、資産運用会社、証券会社は、特定の時期に製品が市場に与える衝撃をどのように低減するかについて、さらに議論する必要がある。たとえば、30分以内に調整を完了させる必要があるのか、調整時間を延長できるのか、あるいは他のデリバティブ（派生商品）的な方法でリスク管理を行えるのか、といった点である。