今日の世界マクロ経済の全景リキャップ：流動性の見通しが何度も引き合わされ、市場は政策待ちの局面入り

今日の全資本市場の核心的な矛盾は、インフレ鎮静による利下げ期待と、米連邦準備制度理事会（FRB）当局者のタカ派的発言、そして地政学的な紛争がインフレの懸念を押し上げることの間の綱引きにあり、すべてのリスク資産の価格づけロジックは、結局のところドルの流動性を軸に回っている。

1. 米国のインフレ指標は追い風で着地したが、「緩和」への幻想は当局者の発言で急速に冷やされる
今週相次いで公表された6月のCPI、PPIはともに市場予想を大幅に下回り、インフレは明確に下向きのトレンドに入った。市場は一時、FRBが7月のFOMCで政策金利を据え置き、9月に利下げを開始すると見込んだ。これを受けてドル指数、10年米国債利回りはいずれも急落し、BTCは追い風を受けて高値を更新し、65588の反発高値を更新した。
しかし、今日、クリーブランド連銀の議長が公に強硬なタカ派的見解を示し、「現状のインフレは政策目標にまだ到達していない」「労働市場の底堅さは依然として強い」「短期的には緩和・利下げが実現する条件がない」と明言。市場の過度な緩和期待を直接打ち砕いた。ドル指数は小幅に反発し100.75前後へ、米国債利回りは下げ止まりから再上昇へ。長期ゾーンの資産が集団で圧迫を受け、米株は前夜分すべて下落した。ダウは0.77%下落、S&P500は1.01%下落、ナスダックは1.40%の大幅下落。フィラデルフィア半導体指数はさらにテクニカルなベア市場に直行し、AIチップ関連の高値圏での資金が大規模にリスク回避のため逃避した。
資金には明確なセクターローテーション（いわゆる「板挟み」）効果が出現した。バリュエーションが過熱した高値圏のテック株から資金が流出し、一部はゴールドや原油などの伝統的な避難資産へ向かった。もう一部は、過去に深く調整し、バリュエーション面で消化が進んだ暗号資産市場へと資金が分流され、BTCの日中での小幅な下支え・安定化のための増量資金として機能した
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