たった今、クジラのアドレスを見つけたんだけど、ウォレットには新しいL1/L2のインセンティブトークンが大量に入ってて、一見すると仕込み（建玉）に見える。だけどオンチェーンのやり取りをよく調べたら、なんと全部が借りたコインでのヘッジによる裁定取引（対冲套利）。フォローする前に、この波が仕込みなのか純粋なヘッジなのかをまず見分けないと、勢いに乗せられてしまいがち。最近こうした新チェーンがインセンティブでTVLを掘らせてるけど、昔からのユーザーが「掘って売る」って言うのも、筋が通ってる面はある。とにかく私は「無リスク収益」みたいな物語はあまり信じない。まず仕組みを見てから判断しよう。