最近の利率見通しが少し揺らぐと、オンチェーンの“賢い資金”はすぐに飛ぶように動く。リスク志向というものは、正直かなり分かりやすい——貸付利率が上がると、ステーブルコインのポジションが即座に縮み、ついでにAMMの中でも深さが浅いプールの一部まで一緒に揺れ始める。私はむしろ、あまり敏感にならなくてもいいと思う。市場が少し鈍いのは、むしろ良いことだ。例えばこの2日ほどのAIエージェントの自動取引まわりのあれこれ、語りが盛り上がっているけど、安全面の細部をきっちり詰めているものはほとんどない。オンチェーンのやり取りはちょっと油断するとMEVに金を渡すことになる。だから私は、いつも通り自分の小さなクロスプールの価格差に目を据えて、利息の変動の影響を小さくして、ゆっくり削っていく。