チェーン上のデータを見たばかりなんだけど、クジラのアドレスがまた資金移動してる。大口で取引所に入金してるのに、現物側では同時にそこそこ大きい売り注文も出してる。正直、こういう動きは見てて頭が痛い——表面上は出荷（売り）みたいに見えるけど、派生（デリバティブ）側のポジションを見ると、空売りでヘッジしてて、わりと典型的な「相場が動くときに備えて守る」という発想だね。最近、資金調達率（ファンディング）があそこまで極端で、多くの人が反転だとか、さらにバブルを押し潰す（擠泡）だとか言ってるけど、どっちを信じればいいのか自分には分からない。とりあえず自分は、まず追随（フォロー）のロジックを整理する：純粋に建てているなら、コスト構造とリスクのエクスポージャーを計算しないといけない；ヘッジなら、無脑で突っ込むのはただの特攻（人頭）だ。

ああ、つまり言うと、俺みたいな小口は方向を当てるのがもともと心細い。前に、あるクジラのアドレスに便乗したら、相手は借りたコインでのヘッジ（借銘套保）だった。俺はバカ正直に現物を取りに行って、1週間分の手数料を丸々無駄にした。今は学んだよ。まずチェーン上を見て、次に保有ポジションを見て、計算して——結局は落とし穴を踏むのが怖いだけなんだ。時々、目を閉じて突っ込む人がうらやましい。少なくとも毎日夜更かししてチャートを張り付いて見なくて済むからね。でも俺みたいな軽度の不安体質だと、のんびりでいいか。