ウォレットを開いてLSTと再質押のプールを一通り見て、ふと疑問が頭に浮かんだ。収益は一体どこから来るのか。端的に言えば、LSTの利息も質押のその部分で、再質押でさらに一段AVSの報酬が重なるだけだが、本質的には安全性と流動性をパッケージにしてあなたに売っている。考えてみて：基礎となる資産はETHで、その上にもう1つスマートコントラクトのロジックを載せている。だからこの間のリスクはかなり深いところに隠れている——太めのプロトコルだけが危険なわけじゃない。ある小さめのAVSのコードの脆弱性やslashingの条件によって、あなたは本当に防ぎようがない。

最近はRWAや米国債の利回りを、オンチェーンの収益と一緒に比べているのをよく見る。正直言って、オンチェーンのその程度の収益を、4%以上の米国債の安定性と比べられるのか？できない。ただ、狙っているのがレバレッジやエアドロの期待だという人もいる。そうなると、これは別のゲームになる。とにかく私は、再質押をするならまず自分が本当に何を掴んでいるのかを見極めろと思う。安定した利回りなのか、それとも将来のペナルティ率が爆発しないことに賭けているだけなのか。ひとまずここまで、またいくつかの大口アドレスの動向を見てくる。