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2026-07-18 15:02:15
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#USEndsLatestStrikesOnIran
米国は、7月11日から7月16日までの6夜連続となるイランへの最新の空爆を完了し、軍事作戦を連夜にわたって実施した。CENTCOMは7月16日午後9時40分（ET）に行われた空爆の6夜目を確認した。これはトランプ大統領の指示によるものだった。これらの空爆は、ブシェフル、チャハ・バール、ジャスク、コナラフ、アブ・ムーサ、バンダル・アッバース、バンダル・カハミール、イランシャール空港にまたがって、沿岸監視、ミサイル防衛拠点、兵站インフラ、橋、港湾施設、海上能力など、イランの軍事的資産を標的にした。最新の波はさらに、橋への攻撃、主要港でのタワーの崩壊、電力インフラへの攻撃へと拡大した。イランのエネルギー省は、電力インフラへの攻撃を認め、南部の州の市民に節電を促した。公表された目的は、ホルムズ海峡を通じたイランによる商業海運への攻撃能力を低下させることだった。
引き金となったのは、ホルムズ海峡におけるイランの商業タンカーへの攻撃である。7月7日、イランは少なくとも3隻の船を攻撃し、乗組員1名が行方不明となった容器船が炎上した。米財務省はイラン石油制裁に関する60日間の免除を取り消し、トランプは停戦を「終了」と宣言し、米国は7月15日から、イランの海岸線全域、港、石油ターミナル、そして国籍（旗）を問わず全船舶を対象とする完全な海上封鎖を再設定した。これは、6月下旬にブレントが戦前水準近くまで下落していた短期間の緊張緩和を覆すものだった。
イランは激しい報復作戦に出た。IRGC（イスラム革命防衛隊）は、7か国にまたがる米軍施設を標的にミサイルとドローンを発射した。バーレーン（ジュファイルの第5艦隊司令部を含む）、クウェート、ヨルダン、カタール、オマーン、イラク、シリアである。ヨルダンは飛来するミサイルを迎撃し、クウェートは敵対的な航空目標に対応した。イランは、ワシントンが同国の基地を発進拠点として使ったと主張し、湾岸諸国への攻撃の正当性を述べた。イランはホルムズ海峡を封鎖し、閉鎖を宣言するとともに、許可のない米国の通航に対して対峙をちらつかせた。今月の対イランの米国による攻撃による死者は少なくとも38人、負傷者は400人に達しており、南部イランの橋への攻撃では7人が死亡した。中国とパキスタンは停戦を求めたが、合意に関する市場の価格付けはわずか26％にとどまっている。
原油市場は壊滅的な打撃を受けた。ホルムズ海峡は世界の原油取引の20％超を扱っており、1日あたり約2000万バレルである。同海峡の閉鎖と海上封鎖の組み合わせは、現代史上でも最も深刻な供給途絶の一つを生み出した。部分的な回復があったにもかかわらず、6月の世界の供給量は戦前水準をなお9.4百万バレル/日下回っていた。ブレント原油は7月17日に1バレル当たり88.09ドルまで急騰し、4.58％上昇した。油は7月13日に封鎖発表後、約9％跳ね上がり、週次では累計12％の上昇となった。先物市場ではコンタンゴからバックワーデーションへと切り替わり、短期の供給逼迫を示す。ガソリンは月次で13％、前年比で58％上昇し、暖房用燃料は月次で30％、年次で66％上昇した。イランは原油が1バレル200ドルに達しうると警告しており、マッコーリー、ブルームバーグ・インテリジェンス、複数のエネルギー企業のアナリストがその見方を繰り返した。
緊張がさらにエスカレートすれば、原油は複数の水準に到達しうる。中程度のエスカレーションで、海峡の一部が機能不全となり、海上輸送への攻撃が続く場合、ブレントは95〜110ドルまで上昇する可能性があり、4〜5月の戦時の高値と並ぶ。より深刻なエスカレーションで、ホルムズの全面閉鎖が継続され、イランの生産が1日あたり330万バレル分失われた場合、ブルームバーグ・インテリジェンスは1バレル150ドルを予測し、世界のGDPを1兆ドル分押し下げるとしている。マッコーリーは、戦争が夏まで続けば1バレル200ドルに達する可能性があると見込む。最も極端なシナリオでは、ホルムズと紅海の双方が、フーシ派の行動によって閉鎖され、湾岸での生産停止が起きる。すると、Seeking Alphaと商品ストラテジストによれば、ブレントは180〜220ドルに達しうる。こうした水準では、米国のガソリンは1ガロンあたり5〜6ドルを上回り、インフレが急騰し、FRBは積極的に利上げを行い、世界経済を景気後退へ押し込む可能性さえある。
緊張がもっと緩和し、信頼できる平和合意が成立すれば、ホルムズは再開し、封鎖が解除され、イランの輸出が再開することで、ブレントはすぐに55〜65ドルまで下落しうる。ブルームバーグNEFの戦前ベースラインに沿う形だ。中程度の緩和で、停戦は回復するものの緊張が残り、イランの流入が段階的に再開する場合、ブレントは戦争プレミアムをわずかに抱えつつ70〜80ドル程度に落ち着く。部分的な緩和で、封鎖は残るが海峡が部分的に開く場合、ブレントは80〜90ドルで取引されうる。IEAは、迅速な緩和によって供給が回復すると予想しているが、完全な正常化には数か月かかるとしている。OPEC+は最大増産へと切り替え、価格下落を加速させる可能性がある。全シナリオでの決め手は、ホルムズ経由のタンカー交通の再開ペースだ。
暗号資産市場には強い圧力がかかっている。ビットコインはパニック売りで6％超下落し、63,950ドルまで下がった。イーサリアムは約9％下落し、約1,835ドルとなった。ソラナは約74ドルまで下げた。XRPは1.08ドル前後で取引された。24時間で約4億9400万ドルが清算され、15万件超のポジションに影響し、ロング比率は88％だった。ビットコインは地政学的ショックの短期ではリスク資産として振る舞い、株式とともに売られやすい。ただし中期的にはヘッジ特性が現れる可能性もある。BTCは約65,000ドル近辺で一旦の安定を示しているが、重要な節目を下回ったままだ。Glassnodeは、最悪のストレスが和らいでいる可能性を示唆するが、回復はなお脆い。原油価格の急騰がインフレ期待を押し上げ、FRBの利上げを後押ししており、9月の利上げ確率は72％だ。高金利は暗号資産にとって構造的にマイナスで、資本コストを押し上げ、投機意欲を削ぐ。採掘は停電によって妨げられ、一時的にハッシュレートが低下しコストが増加しているが、逆説的に中期的な供給支援になっている。原油がさらに急騰しFRBが利上げすれば、暗号資産の下押しがさらに起きそうだ。もし緊張緩和が見えて利上げ懸念が後退すれば、回復は十分あり得る。
今回の危機では、金が逆説的に下落している。現物金は7月17日に約3,964〜3,980ドルまで下がり、約3.4％で6週間ぶり最大の週次下落に向かっている。その理由はこうだ。紛争が原油を押し上げ、インフレが再燃し、国債利回りが上がる（2年が4.24％、2025年2月以来の高水準、10年が4.59％）。その結果、ドルが強くなり、金が魅力を失う。金に関する多くの地政学リスクは、2025年に金が65％上昇し、2026年1月に約5,595ドルでピークを付けた後、すでに織り込まれていた。中央銀行の買いは鈍化し、宝飾需要は弱まった。金は、実質金利が下がりドルが弱くなるときに最も良い動きをするが、あらゆる地政学的危機の最中に必ずしもそうなるわけではない。原油がさらに上がり、利率見通しが強まれば、金はさらに下押しされ、3,800〜3,900ドルに向かう可能性がある。緊張緩和が見え、利上げ懸念が薄れれば、金は4,200〜4,400ドルに向けて回復しうる。
世界的な景気への悪影響は深刻だ。原油の急騰は、6月のデータで好ましいデスインフレが示されていたにもかかわらず、インフレを再び呼び起こす。米国のCPIとPPIは6月に減速したが、7月7日からの再度のエスカレーションは反映していない。インフレの押し上げ効果は、消費者物価に波及するまで数週間かかる。世界の株式も大きく振れた。安全資産としてドルが強くなり、新興国や石油輸入国に圧力がかかった。とりわけインドは脆弱だ。戦略家は、原油の高止まりが続けば、経常収支と財政バランスが圧迫され、RBI（インド準備銀行）の政策変更を余儀なくされる恐れがあると警告している。鉱業部門は、上位50社のQ2で2,280億ドルの時価総額の毀損を被った。エネルギー起因のインフレ、高金利、地政学的不確実性、供給途絶が毒のように混ざり合い、この状態が続けば景気後退へ経済を傾けかねない。
結論として、米国とイランの紛争は最も危険な局面に入った。6夜連続の攻撃、全面的な海上封鎖、イランによるホルムズ封鎖、そして湾岸7か国への報復攻撃によって、前例のないエネルギー危機が生み出された。ブレントは88.09ドルで上昇中である。最悪ケースへ向けてエスカレーションが続けば、原油は150〜200ドルに達し、世界経済に甚大な打撃を与えうる。緊張緩和が信頼できる平和合意につながれば、原油は55〜65ドルまで下がり得る。BTCが63,950ドル、ETHが1,835ドル、SOLが74ドル、XRPが1.08ドルという水準は、マクロが改善しない限り反転しにくいリスクオフ環境を反映している。金は約3,980ドル付近で下落しており、原油主導のインフレが利回りとドルを押し上げているためだ。ホルムズ海峡において、外交がエスカレーションに勝てるかどうか次第で、世界の金融システム全体が人質状態にある。
@Gate_Square
#SummerCreationCamp
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HighAmbition
2026-07-18 05:54:56
#USEndsLatestStrikesOnIran
米国はイランへの最新の空爆ラウンドを完了し、2026年7月11日から7月16日までの6夜連続の軍事作戦を記録した。CENTCOMは、7月16日ET午後9時40分に行われた6夜目の空爆を確認した。これはトランプ大統領の指示により実施された。これらの空爆は、ブーシェフル、チャハ・バール、ジャスク、コナラク、アブ・ムーサ、バンダル・アッバース、バンダル・ハミール、イランシャフル空港にまたがる、沿岸監視、迎撃・防空拠点、兵站インフラ、橋、港湾施設、海上能力を含むイランの軍事資産を標的にした。最新の波では、橋への攻撃に加え、重要港での塔の倒壊、そして電力インフラへの攻撃も拡大された。イランのエネルギー省は電力インフラへの攻撃を認め、南部諸州の市民に節電を求めた。公表された目的は、ホルムズ海峡を通じた商船攻撃能力を低下させることだった。
引き金となったのは、イランがホルムズ海峡で商業タンカーを攻撃したことだ。7月7日、イランは少なくとも3隻を攻撃し、乗組員1人が行方不明の状態でコンテナ船が炎上した。米国財務省はイランの原油制裁に関する60日間の免除（ワイバー）を取り消し、トランプは停戦を「終了」と宣言した。さらに米国は、7月15日から旗を問わず、イランの全海岸線、港、石油ターミナル、すべての船舶を対象とする完全な海上封鎖を再実施した。これは6月下旬にブレントが戦前水準近くまで下落した際の短い緊張緩和を覆すものとなった。
イランは激しい報復作戦を行った。IRGCは、7か国にわたる米軍施設を標的にミサイルとドローンを発射した。対象は、バーレーン（ジュファイルの第5艦隊司令部を含む）、クウェート、ヨルダン、カタール、オマーン、イラク、シリア。ヨルダンは飛来ミサイルを迎撃し、クウェートは敵対的な空中目標に対処した。イランは、ワシントンがそれらの国の基地を発進拠点として使ったと主張し、湾岸諸国への攻撃を正当化した。イランはホルムズ海峡を閉鎖し、閉鎖したと宣言し、不許可の米国による通航に対して対決をちらつかせた。死傷者は、今月の米国のイランへの空爆で少なくとも38人が死亡、400人が負傷しており、南部イランで橋が攻撃された際に7人が死亡した。中国とパキスタンは停戦を求めたが、交渉のための市場価格はわずか26％にとどまっている。
原油市場は壊滅的な打撃を受けている。ホルムズ海峡は世界の原油取引の20％超を扱い、1日あたり約2,000万バレルだ。その閉鎖に海上封鎖が加わったことで、現代史でも最も深刻な供給途絶の一つが生じた。6月時点でも、部分的な回復があったにもかかわらず、世界の供給量は戦前水準を1日あたり940万バレル下回ったままだった。ブレント原油は7月17日、1バレル当たり88.09ドルまで急騰し、前日比4.58％上昇した。原油は封鎖発表後の7月13日におよそ9％跳ね上がり、週次では累計12％の上昇となった。先物市場はコンタンゴからバックワーデーションへ移行し、短期の供給逼迫を示している。ガソリンは月次で13％、前年同期比で58％上昇。灯油（暖房油）は月次で30％、年次で66％上昇した。イランは原油が1バレル200ドルに達し得ると警告し、マッコーリー、ブルームバーグ・インテリジェンス、複数のエネルギー企業のアナリストもそれを繰り返し伝えている。
緊張がさらに悪化すれば、原油は複数の水準に到達し得る。中程度の悪化で、海峡が部分的に寸断され、海上輸送への攻撃も続く場合、ブレントは95～110ドルまで上昇し、4月～5月の戦時ピークと同水準になる可能性がある。ホルムズの全面閉鎖が持続し、イランの生産が日量330万バレル分削減された重度の悪化では、ブルームバーグ・インテリジェンスが1バレル150ドル、世界のGDPが1兆ドル減少すると見込んでいる。マッコーリーは、戦争が夏まで続けば200ドルに達する可能性があるとしている。さらに最も極端なシナリオとして、フーシ派の行動によってホルムズと紅海の双方が閉鎖され、湾岸の生産停止が起きた場合、ブレントはSeeking Alphaと商品ストラテジストによれば180～220ドルに達し得る。こうした水準では、米国のガソリンは1ガロン当たり5～6ドルを超え、インフレが急騰し、FRBは強力に利上げを行い、世界経済を景気後退へ押し込む可能性がある。
緊張が、信頼できる和平取引によって緩和し、ホルムズが再開され、封鎖が解除され、イランの輸出が再開すれば、ブレントは速やかに55～65ドルへ下落し得る。これはブルームバーグNEFの戦前のベースラインに沿う動きだ。中程度の緩和で停戦が復活し、なお緊張が残るもののイランの供給が徐々に再開する場合、ブレントは戦争プレミアムをやや抱えつつ70～80ドル付近に落ち着くだろう。封鎖は残るが海峡が部分的に開く場合の部分的緩和では、ブレントは80～90ドルで取引され得る。IEAは、迅速な緊張緩和により供給回復が見込めるとしているが、完全な正常化には数か月かかる。OPEC+は最大生産へ移行し、価格下落を加速させる可能性がある。すべてのシナリオでの決定要因は、ホルムズ海峡を通じたタンカーの往来がどれほどの速さで再開するかだ。
暗号資産市場は強い圧力下にある。ビットコインは63,950ドルまで下落し、パニック売りで6％超下落した。イーサリアムは約1,835ドルまで約9％弱下落した。ソラナは約74ドルまで下がった。XRPは約1.08ドル近辺で取引された。24時間で約4億9,400万ドルが清算（リキデーション）され、150,000以上のポジションに影響し、ロングは88％だった。ビットコインは短期的に地政学ショック時のリスク資産として振る舞い、株式と同様に売られる一方、中期ではヘッジ特性が現れてくる可能性もある。BTCは65,000ドル付近で暫定的な安定を見せているが、重要な節目を下回ったままだ。Glassnodeは最悪のストレスが和らぎつつある可能性を示しているが、回復は脆いままだ。原油価格の急騰はインフレ期待を押し上げ、9月の利上げが72％の確率であることからFRBの利上げを正当化する材料が強まっている。より高い金利は暗号資産にとって構造的にマイナスで、資本コストを押し上げ、投機意欲を抑える。採掘は停電で混乱し、一時的にハッシュレートが低下しコストが増加したが、皮肉にも中期の供給支援となる可能性がある。もし原油がさらに急騰しFRBが利上げすれば、暗号資産の下落リスクはさらに高まりそうだ。もし緊張緩和が生じて金利不安が後退すれば、回復は起こり得る。
この危機の間、金は逆説的に下落した。スポット金は7月17日に約3,964～3,980ドルまで下落し、6週間で最大の週間下落となる見通しで、下落率はおよそ3.4％だ。理由はこれだ。紛争が原油を押し上げ、インフレが再燃し、国債利回りが上昇する（2年金利は4.24％で、2025年2月以来の高水準、10年金利は4.59％）。ドルが強くなり、金の魅力が薄れる。金は2025年の65％上昇を経て、2026年1月に約5,595ドル近辺まで上昇した後、地政学的リスクの多くはすでに織り込まれていた。中央銀行の買いは鈍化し、宝飾需要も弱まった。金は実質金利が下がり、ドルが弱まるときに最も良く動くのであって、すべての地政学危機の局面でそうなるわけではない。原油が上がり続け、金利見通しが強まれば、金はさらに下方に向かい、3,800～3,900ドル付近まで下押しされる可能性がある。緊張緩和が出て金利不安が弱まれば、金は4,200～4,400ドルへ向けて回復し得る。
世界の景気への打撃は深刻だ。原油の急騰は、6月のデータでインフレ鈍化が示されていたちょうどそのタイミングで、再びインフレを呼び起こす。米国のCPIとPPIは6月に減速したが、7月7日以降の新たなエスカレーションは反映していない。インフレの勢いが消費者物価に波及するには数週間かかる。世界の株式市場は大きく振れている。安全資産としてのドルが強くなり、新興国や原油輸入国に圧力がかかっている。インドは特に脆弱で、戦略家は、原油が高止まりすれば経常収支や財政のバランスに圧力がかかり、RBIの政策変更を余儀なくされる恐れがあると警告している。鉱業セクターは、上位50社のQ2で2,280億ドルの時価総額の毀損を被った。エネルギー起因のインフレ、高金利、地政学的不確実性、そして供給途絶が「有毒な組み合わせ」を形成しており、これが持続すれば経済を景気後退へ傾けかねない。
結論として、米国とイランの対立は最も危険な局面に入った。6夜連続の空爆、完全な海上封鎖、イランによるホルムズ海峡の閉鎖、そして湾岸7か国への報復攻撃により、前例のないエネルギー危機が生じた。ブレントは88.09ドルで上昇中だ。最悪ケースに向けてエスカレーションが続けば、原油は150～200ドルに達し、世界経済を壊滅させる可能性がある。緊張緩和が、信頼できる和平合意につながれば、原油は55～65ドルまで下がり得る。BTCが63,950ドル、ETHが1,835ドル、SOLが74ドル、XRPが1.08ドルであることは、マクロが改善するまで反転しにくいリスク回避（リスクオフ）環境を示している。金は3,980ドル近辺で下落しており、原油主導のインフレが利回りとドルを押し上げているからだ。世界全体の金融システムは、ホルムズ海峡において外交がエスカレーションに勝てるかどうかに左右される状態にある。
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米国は、7月11日から7月16日までの6夜連続となるイランへの最新の空爆を完了し、軍事作戦を連夜にわたって実施した。CENTCOMは7月16日午後9時40分（ET）に行われた空爆の6夜目を確認した。これはトランプ大統領の指示によるものだった。これらの空爆は、ブシェフル、チャハ・バール、ジャスク、コナラフ、アブ・ムーサ、バンダル・アッバース、バンダル・カハミール、イランシャール空港にまたがって、沿岸監視、ミサイル防衛拠点、兵站インフラ、橋、港湾施設、海上能力など、イランの軍事的資産を標的にした。最新の波はさらに、橋への攻撃、主要港でのタワーの崩壊、電力インフラへの攻撃へと拡大した。イランのエネルギー省は、電力インフラへの攻撃を認め、南部の州の市民に節電を促した。公表された目的は、ホルムズ海峡を通じたイランによる商業海運への攻撃能力を低下させることだった。
引き金となったのは、ホルムズ海峡におけるイランの商業タンカーへの攻撃である。7月7日、イランは少なくとも3隻の船を攻撃し、乗組員1名が行方不明となった容器船が炎上した。米財務省はイラン石油制裁に関する60日間の免除を取り消し、トランプは停戦を「終了」と宣言し、米国は7月15日から、イランの海岸線全域、港、石油ターミナル、そして国籍（旗）を問わず全船舶を対象とする完全な海上封鎖を再設定した。これは、6月下旬にブレントが戦前水準近くまで下落していた短期間の緊張緩和を覆すものだった。
イランは激しい報復作戦に出た。IRGC（イスラム革命防衛隊）は、7か国にまたがる米軍施設を標的にミサイルとドローンを発射した。バーレーン（ジュファイルの第5艦隊司令部を含む）、クウェート、ヨルダン、カタール、オマーン、イラク、シリアである。ヨルダンは飛来するミサイルを迎撃し、クウェートは敵対的な航空目標に対応した。イランは、ワシントンが同国の基地を発進拠点として使ったと主張し、湾岸諸国への攻撃の正当性を述べた。イランはホルムズ海峡を封鎖し、閉鎖を宣言するとともに、許可のない米国の通航に対して対峙をちらつかせた。今月の対イランの米国による攻撃による死者は少なくとも38人、負傷者は400人に達しており、南部イランの橋への攻撃では7人が死亡した。中国とパキスタンは停戦を求めたが、合意に関する市場の価格付けはわずか26％にとどまっている。
原油市場は壊滅的な打撃を受けた。ホルムズ海峡は世界の原油取引の20％超を扱っており、1日あたり約2000万バレルである。同海峡の閉鎖と海上封鎖の組み合わせは、現代史上でも最も深刻な供給途絶の一つを生み出した。部分的な回復があったにもかかわらず、6月の世界の供給量は戦前水準をなお9.4百万バレル/日下回っていた。ブレント原油は7月17日に1バレル当たり88.09ドルまで急騰し、4.58％上昇した。油は7月13日に封鎖発表後、約9％跳ね上がり、週次では累計12％の上昇となった。先物市場ではコンタンゴからバックワーデーションへと切り替わり、短期の供給逼迫を示す。ガソリンは月次で13％、前年比で58％上昇し、暖房用燃料は月次で30％、年次で66％上昇した。イランは原油が1バレル200ドルに達しうると警告しており、マッコーリー、ブルームバーグ・インテリジェンス、複数のエネルギー企業のアナリストがその見方を繰り返した。
緊張がさらにエスカレートすれば、原油は複数の水準に到達しうる。中程度のエスカレーションで、海峡の一部が機能不全となり、海上輸送への攻撃が続く場合、ブレントは95〜110ドルまで上昇する可能性があり、4〜5月の戦時の高値と並ぶ。より深刻なエスカレーションで、ホルムズの全面閉鎖が継続され、イランの生産が1日あたり330万バレル分失われた場合、ブルームバーグ・インテリジェンスは1バレル150ドルを予測し、世界のGDPを1兆ドル分押し下げるとしている。マッコーリーは、戦争が夏まで続けば1バレル200ドルに達する可能性があると見込む。最も極端なシナリオでは、ホルムズと紅海の双方が、フーシ派の行動によって閉鎖され、湾岸での生産停止が起きる。すると、Seeking Alphaと商品ストラテジストによれば、ブレントは180〜220ドルに達しうる。こうした水準では、米国のガソリンは1ガロンあたり5〜6ドルを上回り、インフレが急騰し、FRBは積極的に利上げを行い、世界経済を景気後退へ押し込む可能性さえある。
緊張がもっと緩和し、信頼できる平和合意が成立すれば、ホルムズは再開し、封鎖が解除され、イランの輸出が再開することで、ブレントはすぐに55〜65ドルまで下落しうる。ブルームバーグNEFの戦前ベースラインに沿う形だ。中程度の緩和で、停戦は回復するものの緊張が残り、イランの流入が段階的に再開する場合、ブレントは戦争プレミアムをわずかに抱えつつ70〜80ドル程度に落ち着く。部分的な緩和で、封鎖は残るが海峡が部分的に開く場合、ブレントは80〜90ドルで取引されうる。IEAは、迅速な緩和によって供給が回復すると予想しているが、完全な正常化には数か月かかるとしている。OPEC+は最大増産へと切り替え、価格下落を加速させる可能性がある。全シナリオでの決め手は、ホルムズ経由のタンカー交通の再開ペースだ。
暗号資産市場には強い圧力がかかっている。ビットコインはパニック売りで6％超下落し、63,950ドルまで下がった。イーサリアムは約9％下落し、約1,835ドルとなった。ソラナは約74ドルまで下げた。XRPは1.08ドル前後で取引された。24時間で約4億9400万ドルが清算され、15万件超のポジションに影響し、ロング比率は88％だった。ビットコインは地政学的ショックの短期ではリスク資産として振る舞い、株式とともに売られやすい。ただし中期的にはヘッジ特性が現れる可能性もある。BTCは約65,000ドル近辺で一旦の安定を示しているが、重要な節目を下回ったままだ。Glassnodeは、最悪のストレスが和らいでいる可能性を示唆するが、回復はなお脆い。原油価格の急騰がインフレ期待を押し上げ、FRBの利上げを後押ししており、9月の利上げ確率は72％だ。高金利は暗号資産にとって構造的にマイナスで、資本コストを押し上げ、投機意欲を削ぐ。採掘は停電によって妨げられ、一時的にハッシュレートが低下しコストが増加しているが、逆説的に中期的な供給支援になっている。原油がさらに急騰しFRBが利上げすれば、暗号資産の下押しがさらに起きそうだ。もし緊張緩和が見えて利上げ懸念が後退すれば、回復は十分あり得る。
今回の危機では、金が逆説的に下落している。現物金は7月17日に約3,964〜3,980ドルまで下がり、約3.4％で6週間ぶり最大の週次下落に向かっている。その理由はこうだ。紛争が原油を押し上げ、インフレが再燃し、国債利回りが上がる（2年が4.24％、2025年2月以来の高水準、10年が4.59％）。その結果、ドルが強くなり、金が魅力を失う。金に関する多くの地政学リスクは、2025年に金が65％上昇し、2026年1月に約5,595ドルでピークを付けた後、すでに織り込まれていた。中央銀行の買いは鈍化し、宝飾需要は弱まった。金は、実質金利が下がりドルが弱くなるときに最も良い動きをするが、あらゆる地政学的危機の最中に必ずしもそうなるわけではない。原油がさらに上がり、利率見通しが強まれば、金はさらに下押しされ、3,800〜3,900ドルに向かう可能性がある。緊張緩和が見え、利上げ懸念が薄れれば、金は4,200〜4,400ドルに向けて回復しうる。
世界的な景気への悪影響は深刻だ。原油の急騰は、6月のデータで好ましいデスインフレが示されていたにもかかわらず、インフレを再び呼び起こす。米国のCPIとPPIは6月に減速したが、7月7日からの再度のエスカレーションは反映していない。インフレの押し上げ効果は、消費者物価に波及するまで数週間かかる。世界の株式も大きく振れた。安全資産としてドルが強くなり、新興国や石油輸入国に圧力がかかった。とりわけインドは脆弱だ。戦略家は、原油の高止まりが続けば、経常収支と財政バランスが圧迫され、RBI（インド準備銀行）の政策変更を余儀なくされる恐れがあると警告している。鉱業部門は、上位50社のQ2で2,280億ドルの時価総額の毀損を被った。エネルギー起因のインフレ、高金利、地政学的不確実性、供給途絶が毒のように混ざり合い、この状態が続けば景気後退へ経済を傾けかねない。
結論として、米国とイランの紛争は最も危険な局面に入った。6夜連続の攻撃、全面的な海上封鎖、イランによるホルムズ封鎖、そして湾岸7か国への報復攻撃によって、前例のないエネルギー危機が生み出された。ブレントは88.09ドルで上昇中である。最悪ケースへ向けてエスカレーションが続けば、原油は150〜200ドルに達し、世界経済に甚大な打撃を与えうる。緊張緩和が信頼できる平和合意につながれば、原油は55〜65ドルまで下がり得る。BTCが63,950ドル、ETHが1,835ドル、SOLが74ドル、XRPが1.08ドルという水準は、マクロが改善しない限り反転しにくいリスクオフ環境を反映している。金は約3,980ドル付近で下落しており、原油主導のインフレが利回りとドルを押し上げているためだ。ホルムズ海峡において、外交がエスカレーションに勝てるかどうか次第で、世界の金融システム全体が人質状態にある。
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米国はイランへの最新の空爆ラウンドを完了し、2026年7月11日から7月16日までの6夜連続の軍事作戦を記録した。CENTCOMは、7月16日ET午後9時40分に行われた6夜目の空爆を確認した。これはトランプ大統領の指示により実施された。これらの空爆は、ブーシェフル、チャハ・バール、ジャスク、コナラク、アブ・ムーサ、バンダル・アッバース、バンダル・ハミール、イランシャフル空港にまたがる、沿岸監視、迎撃・防空拠点、兵站インフラ、橋、港湾施設、海上能力を含むイランの軍事資産を標的にした。最新の波では、橋への攻撃に加え、重要港での塔の倒壊、そして電力インフラへの攻撃も拡大された。イランのエネルギー省は電力インフラへの攻撃を認め、南部諸州の市民に節電を求めた。公表された目的は、ホルムズ海峡を通じた商船攻撃能力を低下させることだった。
引き金となったのは、イランがホルムズ海峡で商業タンカーを攻撃したことだ。7月7日、イランは少なくとも3隻を攻撃し、乗組員1人が行方不明の状態でコンテナ船が炎上した。米国財務省はイランの原油制裁に関する60日間の免除（ワイバー）を取り消し、トランプは停戦を「終了」と宣言した。さらに米国は、7月15日から旗を問わず、イランの全海岸線、港、石油ターミナル、すべての船舶を対象とする完全な海上封鎖を再実施した。これは6月下旬にブレントが戦前水準近くまで下落した際の短い緊張緩和を覆すものとなった。
イランは激しい報復作戦を行った。IRGCは、7か国にわたる米軍施設を標的にミサイルとドローンを発射した。対象は、バーレーン（ジュファイルの第5艦隊司令部を含む）、クウェート、ヨルダン、カタール、オマーン、イラク、シリア。ヨルダンは飛来ミサイルを迎撃し、クウェートは敵対的な空中目標に対処した。イランは、ワシントンがそれらの国の基地を発進拠点として使ったと主張し、湾岸諸国への攻撃を正当化した。イランはホルムズ海峡を閉鎖し、閉鎖したと宣言し、不許可の米国による通航に対して対決をちらつかせた。死傷者は、今月の米国のイランへの空爆で少なくとも38人が死亡、400人が負傷しており、南部イランで橋が攻撃された際に7人が死亡した。中国とパキスタンは停戦を求めたが、交渉のための市場価格はわずか26％にとどまっている。
原油市場は壊滅的な打撃を受けている。ホルムズ海峡は世界の原油取引の20％超を扱い、1日あたり約2,000万バレルだ。その閉鎖に海上封鎖が加わったことで、現代史でも最も深刻な供給途絶の一つが生じた。6月時点でも、部分的な回復があったにもかかわらず、世界の供給量は戦前水準を1日あたり940万バレル下回ったままだった。ブレント原油は7月17日、1バレル当たり88.09ドルまで急騰し、前日比4.58％上昇した。原油は封鎖発表後の7月13日におよそ9％跳ね上がり、週次では累計12％の上昇となった。先物市場はコンタンゴからバックワーデーションへ移行し、短期の供給逼迫を示している。ガソリンは月次で13％、前年同期比で58％上昇。灯油（暖房油）は月次で30％、年次で66％上昇した。イランは原油が1バレル200ドルに達し得ると警告し、マッコーリー、ブルームバーグ・インテリジェンス、複数のエネルギー企業のアナリストもそれを繰り返し伝えている。
緊張がさらに悪化すれば、原油は複数の水準に到達し得る。中程度の悪化で、海峡が部分的に寸断され、海上輸送への攻撃も続く場合、ブレントは95～110ドルまで上昇し、4月～5月の戦時ピークと同水準になる可能性がある。ホルムズの全面閉鎖が持続し、イランの生産が日量330万バレル分削減された重度の悪化では、ブルームバーグ・インテリジェンスが1バレル150ドル、世界のGDPが1兆ドル減少すると見込んでいる。マッコーリーは、戦争が夏まで続けば200ドルに達する可能性があるとしている。さらに最も極端なシナリオとして、フーシ派の行動によってホルムズと紅海の双方が閉鎖され、湾岸の生産停止が起きた場合、ブレントはSeeking Alphaと商品ストラテジストによれば180～220ドルに達し得る。こうした水準では、米国のガソリンは1ガロン当たり5～6ドルを超え、インフレが急騰し、FRBは強力に利上げを行い、世界経済を景気後退へ押し込む可能性がある。
緊張が、信頼できる和平取引によって緩和し、ホルムズが再開され、封鎖が解除され、イランの輸出が再開すれば、ブレントは速やかに55～65ドルへ下落し得る。これはブルームバーグNEFの戦前のベースラインに沿う動きだ。中程度の緩和で停戦が復活し、なお緊張が残るもののイランの供給が徐々に再開する場合、ブレントは戦争プレミアムをやや抱えつつ70～80ドル付近に落ち着くだろう。封鎖は残るが海峡が部分的に開く場合の部分的緩和では、ブレントは80～90ドルで取引され得る。IEAは、迅速な緊張緩和により供給回復が見込めるとしているが、完全な正常化には数か月かかる。OPEC+は最大生産へ移行し、価格下落を加速させる可能性がある。すべてのシナリオでの決定要因は、ホルムズ海峡を通じたタンカーの往来がどれほどの速さで再開するかだ。
暗号資産市場は強い圧力下にある。ビットコインは63,950ドルまで下落し、パニック売りで6％超下落した。イーサリアムは約1,835ドルまで約9％弱下落した。ソラナは約74ドルまで下がった。XRPは約1.08ドル近辺で取引された。24時間で約4億9,400万ドルが清算（リキデーション）され、150,000以上のポジションに影響し、ロングは88％だった。ビットコインは短期的に地政学ショック時のリスク資産として振る舞い、株式と同様に売られる一方、中期ではヘッジ特性が現れてくる可能性もある。BTCは65,000ドル付近で暫定的な安定を見せているが、重要な節目を下回ったままだ。Glassnodeは最悪のストレスが和らぎつつある可能性を示しているが、回復は脆いままだ。原油価格の急騰はインフレ期待を押し上げ、9月の利上げが72％の確率であることからFRBの利上げを正当化する材料が強まっている。より高い金利は暗号資産にとって構造的にマイナスで、資本コストを押し上げ、投機意欲を抑える。採掘は停電で混乱し、一時的にハッシュレートが低下しコストが増加したが、皮肉にも中期の供給支援となる可能性がある。もし原油がさらに急騰しFRBが利上げすれば、暗号資産の下落リスクはさらに高まりそうだ。もし緊張緩和が生じて金利不安が後退すれば、回復は起こり得る。
この危機の間、金は逆説的に下落した。スポット金は7月17日に約3,964～3,980ドルまで下落し、6週間で最大の週間下落となる見通しで、下落率はおよそ3.4％だ。理由はこれだ。紛争が原油を押し上げ、インフレが再燃し、国債利回りが上昇する（2年金利は4.24％で、2025年2月以来の高水準、10年金利は4.59％）。ドルが強くなり、金の魅力が薄れる。金は2025年の65％上昇を経て、2026年1月に約5,595ドル近辺まで上昇した後、地政学的リスクの多くはすでに織り込まれていた。中央銀行の買いは鈍化し、宝飾需要も弱まった。金は実質金利が下がり、ドルが弱まるときに最も良く動くのであって、すべての地政学危機の局面でそうなるわけではない。原油が上がり続け、金利見通しが強まれば、金はさらに下方に向かい、3,800～3,900ドル付近まで下押しされる可能性がある。緊張緩和が出て金利不安が弱まれば、金は4,200～4,400ドルへ向けて回復し得る。
世界の景気への打撃は深刻だ。原油の急騰は、6月のデータでインフレ鈍化が示されていたちょうどそのタイミングで、再びインフレを呼び起こす。米国のCPIとPPIは6月に減速したが、7月7日以降の新たなエスカレーションは反映していない。インフレの勢いが消費者物価に波及するには数週間かかる。世界の株式市場は大きく振れている。安全資産としてのドルが強くなり、新興国や原油輸入国に圧力がかかっている。インドは特に脆弱で、戦略家は、原油が高止まりすれば経常収支や財政のバランスに圧力がかかり、RBIの政策変更を余儀なくされる恐れがあると警告している。鉱業セクターは、上位50社のQ2で2,280億ドルの時価総額の毀損を被った。エネルギー起因のインフレ、高金利、地政学的不確実性、そして供給途絶が「有毒な組み合わせ」を形成しており、これが持続すれば経済を景気後退へ傾けかねない。
結論として、米国とイランの対立は最も危険な局面に入った。6夜連続の空爆、完全な海上封鎖、イランによるホルムズ海峡の閉鎖、そして湾岸7か国への報復攻撃により、前例のないエネルギー危機が生じた。ブレントは88.09ドルで上昇中だ。最悪ケースに向けてエスカレーションが続けば、原油は150～200ドルに達し、世界経済を壊滅させる可能性がある。緊張緩和が、信頼できる和平合意につながれば、原油は55～65ドルまで下がり得る。BTCが63,950ドル、ETHが1,835ドル、SOLが74ドル、XRPが1.08ドルであることは、マクロが改善するまで反転しにくいリスク回避（リスクオフ）環境を示している。金は3,980ドル近辺で下落しており、原油主導のインフレが利回りとドルを押し上げているからだ。世界全体の金融システムは、ホルムズ海峡において外交がエスカレーションに勝てるかどうかに左右される状態にある。
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