昨晩寝る前に、あるRWAプロジェクトのホワイトペーパーをパラパラめくっていたのですが、見れば見るほど、オンチェーン資産の「流動性の幻想」はなかなか微妙だと感じました。現実世界の収益権を証券化していると言うものの、償還条項にあるロックアップ期間やディスカウントのハードルなど、結局は裏付けとなる資産の顔色次第だということです。悪いとは言いませんが、皆がTVLの増減ばかりに注目している一方で、本当に償還の瞬間が来たら、オンチェーンの滑り台はカーブよりも急になるかもしれません。

ついでにソーシャルマイニングのあの仕組みも思い出しました。ファンのトークンが「注意力がマイニングだ」とやたら言うのに、入出金の手数料率がひとたびカチッと決まると、長期でロックして喜んでくれる人なんてそう多くないでしょう。まあ私は見通せませんね。たまにこうしたホワイトペーパーをめくって潮の満ち引きみたいなものとして眺めているだけで、それが杞憂なのかどうかも分かりません。