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強力な1つのテーマが世界市場を直撃：AIの弱さ、上昇する原油、リスクオフ姿勢

2026年7月17日、今日の金融市場がどれほど相互に連動しているかを示す、最も分かりやすい例の1つがもたらされた。半導体株の急激な売りが、世界の株式と暗号資産へすぐに波及する一方、中東で地政学的緊張が強まるにつれて原油が急騰した。各市場は異なる反応を見せたものの、すべてを突き動かしたのは同じマクロ要因――AI関連資産への自信が弱まること、そしてインフレとエネルギー供給をめぐる懸念が高まることだった。

📉 日経225：半導体株が株式全体の売りを引き起こす

日本の日経225は3月以来の最悪の取引となり、63,015近辺で引け、1日で約5.7%下落、週ではほぼ6%下落した。

下落は半導体企業への大規模な売りが主導した。TSMCは7.3%下落し、東京エレクトロン、アドバンテスト、キオクシアも投資家がAI関連株へのエクスポージャーを急速に減らす中で大きな損失を計上した。同時に、日本は、過去最高水準のインフレ期待、史上でも特に弱い水準で推移する1ドル＝162円近辺の円安、そしてここ数十年で最高の10年物国債利回りという、追加のマクロ圧力にも直面していた。

重要な下支えの目安は現在、62,000〜62,700の間にある。66,800〜68,000を上回る回復が見られれば、市場心理の改善を示すことになる。半導体株が世界的に安定するまで、日本株は圧力がかかり続ける可能性が高い。

🔷 イーサリアム（ETH）：ETF需要だけではマクロの逆風に勝てない

イーサリアムは直近24時間で約4%下落し、現在はおよそ1,850ドル前後で取引されている――ビットコインの日次下落のほぼ2倍だ。

今週の最初の3営業セッションで米国のスポット・イーサリアムETFに約9,700万ドルが流入したにもかかわらず、機関投資家の買いは下方修正を防げなかった。理由は、半導体株が崩れた後に世界の投資家がリスク資産から資金を移し、その結果、暗号資産も株式に連れて下落したためだ。

オンチェーンデータは、まったく異なる2つの物語を示している。アクティブなイーサリアムアドレスは約420,000まで減少しており、ネットワーク参加が弱まっていることを反映している。一方で、1,000〜10,000 ETHを保有するウォレットは資金を積み増し続けており、小売の恐怖感があるにもかかわらず、クジラは自信を維持していることを示唆している。

恐怖と強欲の指数が25であることから、市場心理は依然として非常に悲観的だ。主要な下値支持は1,500〜1,570ドルの間にある一方、回復の目標は1,900〜1,945ドル。その後は、2,200ドル近辺のより強いレジスタンスが待っている。

🛢 ブレント原油：上昇している唯一の主要資産

株式と暗号資産が苦戦する中で、ブレント原油は逆方向に動き、今週ほぼ12%上昇した後、約84.93ドルで取引されている――4月以来の最も強い週次パフォーマンスだ。

この上昇はほぼ全面的に、グローバルな原油輸出の約20%が通過するホルムズ海峡をめぐる緊張の高まりによって引き起こされている。軍事活動が継続していることで、供給途絶への懸念が増大し、原油市場はバックワーデーション（短期の供給がタイト化するサイン）へと押し込まれた。

複数のアナリストは、緊張が続けばブレントが100ドルを再訪する可能性を見込んでいる一方、極端なシナリオでは価格が150ドルまで上がると予測している。ただし、外交的な突破や停戦が起これば、直近での上昇の大半がすぐに反転する可能性もあり、原油は今日の市場で最も地政学的に敏感な取引の1つになっている。

🚀 ハイパーリクイッド（HYPE）：最高リスク、最高ボラティリティ

主要な暗号資産の中でも、Hyperliquid（HYPE）は最大の下落を経験し、約60ドル近辺で取引されている。日中はおよそ10%下落し、6月の史上最高値76.80ドルからは約22%下回っている。

下落は3つの主要な要因で引き起こされた。a16zに関連するクジラが、約437,000 HYPEトークン（2,800万ドル超相当）を取引所へ移し、売り圧力を高めた。さらに、Hyperliquidの代表者とSECのCrypto Task Forceとの会合後、規制面での不確実性も増した。最後に、重要な67ドルのテクニカル水準を下回ったことで、清算（リキデーション）が加速した。

下方修正にもかかわらず、Hyperliquidの長期見通しは依然として強い。プロトコルは累計収益で既に10億ドルを超えており、Bitwise、21Shares、GrayscaleからのETF申請も機関投資家の注目を集め続けている。とはいえ、今後のトークンアンロックは慎重に監視すべきだ。現在流通しているのは最大供給のわずか23.3%に過ぎないためだ。

サポートはおよそ55ドル近辺にある。一方で、64ドルを取り戻せれば、回復が70〜76ドルへ向かう道が開ける可能性がある。

最終的な市場見通し

今日の市場の動きは、1つの支配的なテーマを際立たせている。マクロ環境が、あらゆる主要アセットクラスを主導しているということだ。半導体の弱さが世界の株式に重しとなり、暗号資産はリスク許容度の低下に反応して下落し、原油は地政学的不確実性の追い風を引き続き受けている。

投資家にとっては、これからはAI株、半導体指数、中東の動向を見ておくことが、暗号資産のチャートを追うのと同じくらい重要になるかもしれない。半導体株が安定を取り戻し、地政学的緊張が緩み始めるまで、世界市場全体でボラティリティは高止まりしそうだ。

暗号資産における次の大きな動きは、ブロックチェーン上で始まるとは限らない――半導体セクターで始まるかもしれない。

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