最近、オプションを見ていることが多いので考えていることがあります。時間価値って結局、誰が食ってるのか。買い手は「爆発する瞬間まで待てる」と思いがちですが、毎日減衰していって、権利行使日までに先に削られて気力が尽きます。一方で売り手はこの減衰を毎日食べていくので、むしろ生活（取引）が安定している。要するに、あなたに超強力なタイミングの才能がない限り、長期で買い手側に立つのは市場に“用心棒代（プロテクション・フィー）”を払うようなものです。

最近はAI Agentの議論もだいたい同じ理屈で、たくさんの人が「自動取引でAlphaが出せる」と吹いています。でも実際にオンチェーンでインタラクションまでやってみると、ガス代や時間コストを入れたら、利益が思ったほど残らないかもしれません。安全重視の人たちは逆に、審査、レート制限、停止スイッチなど、ますます細かくケチ（シビアに管理）っていて、慎重に見えるけど生き残れます。

今は、売り手の戦略を底（コア）として持ちつつ、低相関のクロスチェーン・ヘッジを少し足す方向に寄っています。爆益は期待しないけど、回撤があまり大きくならないようにしたい。

あなたはどう？