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中東の紛争は、アメリカがイランへの軍事攻撃を6夜連続で完了したことを受け、これまでになく危険な局面に突入した。これは、2026年2月の紛争開始以来、最長の持続的な爆撃キャンペーンとなる。作戦は、ブーシェフル、チャフ・バハル、ジャスク、コノラク、アブー・ムーサ、バンダル・アッバースにまたがるイランの軍事インフラを標的とした。CENTCOMによれば、攻撃の焦点は、防空システム、沿岸監視施設、物流拠点、海軍資産、バンダル・ハミール近郊の橋、そしてイランシャール空港だった。報道によれば少なくとも7人が死亡したとされ、さらにアメリカは、イランの軍事監視用の塔が破壊される映像も公開した。
最新のエスカレーションは、イランが7月12日に商船への攻撃（サウジおよびカタールの原油タンカーを含む）を受けてホルムズ海峡を閉鎖した後に始まった。これに対しワシントンは、イランの港に対する海上封鎖を実施した。ホルムズ海峡通過に対する20%の通行料を課す先の提案は、湾岸の同盟国との投資合意を優先する形で撤回されたが、封鎖は依然として確固として維持されている。
イランは、ドローンとミサイルによる7波の攻撃で対抗し、バーレーン、クウェート、カタールのアメリカ軍施設に加え、そして初めてシリアのアメリカ基地も標的にした。テヘランは、イランの重要なインフラへの攻撃はより広範な地域的報復を引き起こすと警告した。一方でドナルド・トランプ大統領は、6月の停戦は実質的に終了したと宣言し、イランとの交渉はもはや価値がないと述べた。予測市場では、外交合意の確率は現在約26%にとどまると見積もられている。
金融市場は即座に反応した。
ビットコインは、約$65,000から約$63,500へ下落し、5週連続の週間下落となる可能性を広げた。ビットコインはしばしばデジタル・ゴールドとして宣伝されるが、エネルギー市場に紐づく地政学的危機は別の力学を生む。原油価格の上昇はインフレ期待を押し上げ、FRBの引き締め強化、米ドル需要の一段の増加、リスク資産への食欲低下の可能性を高める。重要な下値の支持は$62,000近辺にある一方、決定的な下抜けが起きれば$58,000-$60,000が露出する可能性がある。
イーサリアムはさらに急な調整となり、約$1,967から約$1,760へ10%以上下落した。アルトコインは一般に、リスクオフ局面ではより大きな損失を被りやすい。機関投資家が最初に高リスクのポジションを減らすためだ。調整にもかかわらず、イーサリアムの長期的な積み上げ（蓄積）トレンドは建設的であり、地政学的緊張が緩和すれば回復余地があることを示唆している。直近の下方向の支持は$1,700近辺、その次が$1,600。
エネルギー市場こそが危機からの最大の勝者であり続けている。WTI原油は$80.61近辺で取引されているのに対し、ブレント原油は約$85.66まで上昇しており、過去1週間で約12%の上昇に相当する。最新のエスカレーションの前は、ブレントは約$73-$75で取引されていた。市場はバックワーデーション（期近が期先より高い状態）へと移行しており、将来の供給過剰ではなく、直近の供給不足を示している。ホルムズ海峡は過去に世界の石油・ガス出荷の約20%を扱っていたため、こうした混乱が続けば価格への上方圧力が維持される。湾岸の輸出インフラが攻撃される、あるいは紅海の海上輸送が妨げられる場合、ブレントは急速に1バレルあたり$100を超える可能性がある。
金は、より複雑な値動きを見せている。いったん$4,100に接近した後、投資家がインフレの強まりと、利上げの可能性を織り込んだことにより、$3,980-$4,040の範囲へ後退した。利回りのない金は通常、高金利に圧迫されるが、景気成長の鈍化が長引き、インフレが持続する状態が続けば、長期的なスタグフレーション（景気停滞と物価上昇）の物語がより強まる。これは、貴金属にとって歴史的に支援的な環境だ。主要なテクニカル・サポートは$3,985近辺にあり、下値リスクは$3,900方向だが、スタグフレーションへの懸念が再燃すれば、最終的に価格が$4,200-$4,500へ向かう可能性もある。
市場見通し
• ビットコイン：想定レンジは$60,000-$64,000。軍事的エスカレーションが続けば下振れリスク。
• イーサリアム：$1,700-$1,850の間で推移する可能性が高い。さらに売り圧力が強まれば$1,600もあり得る。
• アルトコイン：追加の5-10%下落が起きる可能性。新たな清算（リキデーション）イベントとともに下げやすい。
• 原油：ブレントは来週$88-$92を試す可能性。地域のエネルギー・インフラが攻撃されれば、$95-$100+もあり得る。
• 金：短期のボラティリティは$3,950-$4,050の間になりそう。その後、市場がインフレ不安とスタグフレーション期待のどちらを支配的な物語にするか決める局面。
当面、マーケットは強力なフィードバック・ループに閉じ込められている。原油価格の上昇はインフレ期待を高め、インフレはより強い金融引き締め政策の根拠を補強し、引き締めは米ドルを下支えし、より強いドルは暗号資産や貴金属に逆風となる。外交によってホルムズ海峡が再開されるか、あるいはマクロ経済のセンチメントがスタグフレーションに明確に傾くまでは、ボラティリティは非常に高い状態が続く可能性が高い。
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