先ほど米国株と国債利回りの連動を見て、「良いニュースは悪いニュース」というあの台本を市場がまたやり始めた気がしました。金利に少しでも風が吹くとリスク志向がつられて揺れ、そしてそれが暗号資産のほうにも伝わってくる。流動性の引きが目立つときは特に——要するに、あなたのポジションがこの局面をどう耐えるかは、「感情に乗る」のか「フィードバックに注目する」のか次第です。

最近もまた、再ステーキングと共有セキュリティの件で揉めてますよね。収益の上乗せを旗にしているけど、結局のところネストされた入れ子で、積み重ねるほど最後に残るのは相関だけ。リスクが一度貫くと連鎖的に波及します。私はこういうのはあまりピンと来なくて、むしろ資金調達率を冷静に見たほうがいいと思います。

あなたは、この「積み重ねゲーム」みたいなやつをどう見ますか？