最近RWAプロジェクトを一通り見て回ったけど、米国債、 不動産のトークン化みたいなやつを吹きすぎてて、まるで何かみたいに見える。兄弟、償還（リデンプション）の条項をよく見ろ——流動性は？ただの幻覚でしょ。プロトコルは「いつでも償還可能」って言うけど、裏にある担保資産を見ると、清算に時間がかかるやつだ。

つまり今、みんなポイント制度だの、アンチ・シビルだのの話をしてて、毛をむしる感じがどんどん“出勤して働いてる”みたいになってきてる。でもRWAに関しては、クソみたいに流行りに乗るな。まず自分に聞け：もし市場が崩れたら、あなたのトークンは純資産価値（NAV）で退出できるのか？俺はとにかくキャッシュフローしか信じない。1年ロックして、年末まで待ってようやく1回償還できるようなやつなら、伝統的なファンドを直接買った方がいい。

言い方はきついけど、ブロックチェーン上の資産と現実世界をつなぐ橋なんて、思ってるほどそんなに堅くない。ちゃんと実のある話をしろ、流動性の包みで騙されるな。