チャットでまた、ステーブルコインが脱ペッグしたというスクリーンショットが回っていて、😱 を一緒に大量に貼り付けていました。実は初心者がいちばん混乱しやすいのは、次の1つです。オンチェーンの匿名性＝完全にノンレギュレーションだと思うこと、あるいはその逆に、KYCを済ませたら必ず安全だと思うことです。自分も最初は「プライバシーなんて、ウォレットアドレスを使い分ければいい」と考えていましたが、後で分かりました。オンチェーン分析ツールに一度捕まると、アドレスの関連性は想像以上にクリアに見えるんです。あなたがコインをCEXに送っただけで、相手のリスク管理モデルがあなたの“画像”をすぐ作れてしまう。

いまの自分の理解は、**プライバシーとは「絶対的な黒か白か」ではなく「選べる境界」**に近いということです。たとえば日常的に運用で利益戦略を組むなら、すべての操作を隠す必要はありません。でも重要な節目の取引（たとえば大口の移動や、未公開の戦略のデプロイ）では、ミーム（MEV）に狙われないように、ミキサーやプライバシー・プロトコルを使う必要が出てきます。コンプライアンスについて言えば、結局のところ「自分がやっていることが法律上どういう性質に当たるのか」を把握することです。ステーブルコインの準備金監査が透明になっていくほど、むしろ必要以上に不安になって脱ペッグ騒ぎに振り回されにくくなります。とはいえ、オンチェーンの匿名性であらゆる規制を回避できると期待するなら、遅かれ早かれ落とし穴にハマります。

とにかく、「プライバシー」という言葉に催眠をかけられないで、「コンプライアンス」に脅されないでください。リスクを、制御できる小さな行動に分解しましょう。公開すべきものは公開し、隠すべきものは隠す。まず境界がどこにあるのかを確認すること。🧘