#TSMCQ2NetProfitSurges77%

TSMCの四半期実績は、AI需要が半導体セクターを押し上げていることを証明しています。台湾積体電路製造（TSMC）は、このような目を見張る成長を示す四半期の数字を発表しました。過去最高の利益、過去最高の売上、そして良好な営業利益率。これらはすべて、AI需要が半導体セクター内で成長を支えていることを示していますが、そのペースは持続不可能なほど急激です。私がTSMCが業績予想を叩き潰していることに驚いているだけではありません。

私にとってさらに興味深いのは、先端の製造プロセス・ノードから見せている成長です。

今の彼らの最先端のチップ技術が、ワッファーから生み出される売上の非常に大きな割合を占めているのを見ると、顧客がより速いチップへの需要を押し進めており、それが最終的に人工知能や高性能クラウドサービスを支えることになる、ということが読み取れます。また、高性能コンピュータ・サービスからの売上構成比が大きいことは、大規模データセンターの建設が、あらゆる大手テクノロジー企業にとってすでに最も戦略的な側面の一つであることを意味します。さらに、より大きくより良いデータセンターの建設へとつながり、それが結果として、より優れたAI技術を開発するための探索をさらに加速させる可能性もあります。

興味深いことに、これらの結果には注目すべきデータが含まれていた一方で、TSMCの株価は圧力を受けていました。私は、この会社がプレッシャーを受けているのは、事業が成長していない、または有望ではないからではなく、TSMCが将来の設備投資（CAPEX）の増額を発表したためではないかと考えています。

今の支出の増加は、将来的に生産能力の向上につながるのは確実ですが、同時に、コスト面や運営の管理、そしてこれらすべての投資がどのように回収できるのかといった点でTSMCに圧力をかけることにもなります。

個人的には、CAPEXの増加は、経営陣によるコミットメントと自信の表れとして捉えるべきだと思います。というのも、企業は長期にわたって、これらの資本支出が高いリターンを生むと見込んでいないのに、これほど大きなリスクを取ることは通常ありません。一方で、これは短期的な利益がすぐに実現しないことも意味している可能性があり、市場は投資家が長期見通しと開発コストを照らし合わせて再評価する中で、引き続き一定のレンジで取引されるかもしれません。結局のところ、今四半期は、AIは止まらない、そしてクラウド上でアプリケーションを開発する企業と同じくらい、インフラを開発する企業が重要である、という私の見方を裏づけています。

このような巨額の資本支出の増加は、TSMCの将来にとって最良の投資につながると思いますか？

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