#夏日创作营 7月18日（土）ビットコインの値動き・需給の深掘り分析

7月18日、ビットコインは日中に高値を試す展開で65,000ドルの節目を探った後、伸び悩んで下落しました。終日、高値圏でのレンジ内のもみ合いが続いており、現在の価格は63,500-63,900ドルの範囲で推移しています。24時間ではわずかに0.19%の下落で、売り手と買い手の攻防は全体として膠着状態に陥っています。今日（価値約12億ドル）のビットコイン・オプションが集中して期限切れとなり、権利行使の痛点価格は63,000ドルです。デリバティブ市場での資金争いが、日中の価格が一方向に大きく動く余地を直接的に圧縮しています。プット/コール比率は0.9で、市場参加者の下落リスクをヘッジする意欲が明確に強まっており、短期の追い上げての買い（FOMO）による上昇期待は大きく冷え込んでいます。   
マクロ面での政策期待の綱引きが、相場が上方向にブレイクするうえでの核心的な制約要因です。これまで米国の6月CPIが前月比でマイナスに転じ、インフレの一時的な落ち着きが市場に大きな影響を与え、米連邦準備制度理事会（FRB）の7月利上げ確率を15%まで大きく引き下げました。しかし足元では、複数のFRB関係者が相次いでタカ派的な発言を集中して放ち、インフレの粘着性が解消されたわけではないと繰り返し強調しています。さらに中東の地政学的な緊張が継続して激化し、国際原油価格の急騰を押し上げているため、市場はエネルギー価格が再度米国全体のインフレ水準を押し上げるのではないかと懸念しています。その結果、年内のFRBによる再利上げの確率は55%-60%へと回復しています。米国債の短期利回りは小幅に反発し、無利息資産としてのビットコインのバリュエーションは、流動性が締まるとの観測によって一時的に抑えられています。これにより、多頭が上方向にブレイクを仕掛ける勢いははっきりと不足しています。昨夜の米株はテクノロジー株が全面安となり、世界の資金のリスク回避姿勢が弱まり、リスク資産も同時に圧力を受け、ビットコインも受動的にマーケット全体の値動きに追随してレンジ調整となりました。ただ、ドル指数の全体的なトレンドは概ね安定しており、一方向に強く進む「ドル高」の局面は形成されていません。これは、ある程度、悪材料による打撃を相殺しています。
長期の機関投資家の資金は依然として、相場に底固めの支えを形成しています。昨日は現物ビットコインETFが1.32億ドルの純流入を達成し、買いの主力はブラックロックのIBIT商品に集中しました。機関の長期資金は、低位での積み上げ（低位でのポジション設計）というペースを維持しており、短期のレンジに揺れるからといって大規模に市場離脱したわけではありません。同時に、オンチェーンではクジラ（巨大保有者）が継続して取引所から大口の出金でコインを保有に回しており、長期の底固めの基盤は非常に堅固です。これが、今回の価格下落の下方向への余地を大幅に圧縮しています。 
  テクニカル面を見ると、上方の短期の第一抵抗は65,000ドルではなく、まずは64,500ドルで固定されています。これはちょうど50日移動平均線の圧力位置でもあります。突発的な好材料が出来高を伴ってブレイクしない限り、多頭が再び相場の主導権を取り戻すのは難しいでしょう。65,000ドルの「整数の心理的節目」も、今回の戻り局面における主要な強い抵抗として残っています。これまでの2回の試しではいずれも、密集した売り（厚い売り板）に遭遇しました。この価格をしっかり上回って定着できて初めて、短期の戻りの形を完全に修復できます。下方では、夜間の中核的な防衛支えが63,000ドルです。さらに、30日移動平均線に粘り付く形での動的な支えでもあり、今回のオプション期限到来における最大の痛点価格でもあります。多頭が短期で守る最後の防衛ラインです。もし悪材料が十分に織り込まれ、有効に63,000ドルを下抜けるなら、この「インフレ期待が引き起こした短期の戻り」相場は終了すると見られ、価格はさらに65?500-62,000ドルのレンジへ下探して支えを探す展開になります。日中に63,000ドルの支えを守り、底堅く推移できれば、相場は63,000-64,500ドルの狭いレンジでのボックス相場の「振れ落とし（洗盤）」の形を維持する可能性が高いです。4時間足のMACDは赤い棒が継続して縮小しており、多頭の上昇モメンタムは明確に減退しています。RSIは50の中立ラインまで低下し、ボリンジャーバンドは収束を強めています。全体としては一方向のトレンドを示す材料に乏しく、今後の方向性はマクロの材料が実際に出てから、さらに確認する必要があります。運用面では全体として「様子見・防御」のスタンスを推奨し、むやみに底抜けの反発を狙って買いに走らないようにしましょう。$BTC ‌