#SMH ゴールドマン・プライム・ブローカレッジのデータによると、ヘッジファンドのAMD、Micron、Nvidiaなどの企業を含む広義のAI株式バスケットに対するネットロング（買い越し）エクスポージャーは、今年の最も低い水準まで低下した。これまでヘッジファンドは4週連続でテクノロジー・ハードウェアおよび半導体関連資産を売却してきた。

これは、過去に最も危険だった売り圧力――高レバレッジのロングが（強制的に）ポジションを縮小することを余儀なくされた局面――が、かなりの部分解消されたことを意味する。

取引の構造から見ると、株が最も危険な局面というのは、皆がすでに減らした後ではなく、皆がなお満額のポジションを抱えているのに、下げがちょうど始まったばかりのタイミングである。現時点では、明らかにその段階はすでに越えている。

昨日は半導体が明確に出来高を伴っており、フィラデルフィア半導体指数は日中一時5.7%下落した後、一時的にプラスに転じたが、最終的には1.6%の下落で引けた。これは振れ幅が非常に大きい長い下ひげであり、指数が弱気相場に入った後も、売りが直線的に加速してはおらず、買いが明確に下支えしていることを示している。

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