さっきクジラのアドレスが、なかなか変なオンチェーン操作をしてるのを見た。ごちゃごちゃした代替（トークン）交換の山に、新しいプロトコル内のステーキングの動きまである。正直、こういうオンチェーンの断片は、いつも先にスクショを撮って放置しておいて、急いで関わらない。これが本当に建て（仕込み）ているのか、ヘッジ目的なのか、あるいは単純にマイニングの裁定で稼いでいるのか分からない。理解できないときは、まず動かず、構造がはっきりしてから判断する。

前にも2回試したことがあって、クジラがDeFiプロトコルのガバナンストークンを狂ったように建ててるのを見て、思わず付いていった。ところが相手は流動性ヘッジをやってるだけで、後からそのまま投げて（急落させて）盤面を砸いた。学んでからは、まあ市場はどこかへ行ったりはしない。ロジックが対称になってからでも遅くない。

最近、再ステーキングで“入れ子（タワー）”になる話を見たけど、実はこれと同じ発想だよ。段数が多いほど、私は目が回りやすい。まずは境界を引いて、どれが本体（リスクを背負う主体）で、どれがリスクがあふれ出す部分なのかをはっきりさせる。仮に利回りがいくら重なっても、分解して明白にできない限りは触らない。