白毛株神 Serenity：光通信業界のTSMC、高盛の目標株価が人民元 2581 元まで上がる

ゴールドマン・サックスは7月17日に着手し、中国本土A株の光モジュールのリーディング銘柄である中際旭創（300308）の12か月目標株価を1,187元から一気に2,581元の人民幣へと引き上げ、直接倍増させた。買いを維持し、直近の株価に対して約163.6%の上昇余地がある。Xで「白髪株の神」と呼ばれるAIサプライチェーン分析アナリストのSerenityが投稿してコメントしたところによると、目標株価と比べると、ゴールドマンは2026年から2028年の利益予測をそれぞれ65%、108%、119%引き上げた点こそが本丸だ。
（前回の要約：台湾積体電路製造（TSMC）の純利益が77%急増したのに半導体株は下落！Swissquote：設備投資の上積みで、市場はAIの行き過ぎを恐れ始めた）
（背景補足：ゴールドマン：7巨頭の押し目は「ストレス解消」であり天井ではない。下では8大セクターがリレーしている）

要点のまとめ

• ゴールドマン・サックスは7/17に中際旭創の目標株価を1,187元から倍の2,581元の人民幣へ引き上げ、買いを維持。
• ゴールドマンは同時に、2026年から2028年の利益予測もそれぞれ65%、108%、119%上方修正しており、注目はシリコンフォトニクスと1.6T/3.2Tの数量増だ。
• Serenityは、中際旭創は光通信のトレンドを映す指標であり、800G需要が予想を上回ったことはAAOI、Lumentumなど同業にも追い風になると述べている。

目標株価が倍になるような話は個別株では「見出し殺し」として扱われがちだが、今回は主役がAIの光通信相場に持ち上げられている中際旭創だ。ゴールドマン・サックスは7月17日に最新のリサーチレポートを公表し、この深圳A株の主力銘柄の中際旭創の12か月目標株価を1,187元から2,581元の人民幣へ直接引き上げ、買い評価を維持した。中際旭創の株価は足元ですでに1,000元の大台を突破しており、レポート発行前の水準で見ると2,581元にはなお約163.6%の上昇余地が織り込まれている。

Thanks, love reading the comments!

Goldman Sachs raised Innolight PT to 2581 RMB. Roughly 163.6% upside from current valuations.

But the largest thing is its 2026–2028 earnings est revision raised by a whopping 65%/108%/119%, based on:

– Much higher silicon photonics module… https://t.co/OvKyvnppeT pic.twitter.com/dpwsoKBlIF

— Serenity (@aleabitoreddit) July 17, 2026

しかし、実際にこの情報をトレンド入りさせて熱い話題にしたのは、X上で白髪のアイコンを掲げ、中国の投資界隈で「白髪株の神」と呼ばれている分析家Serenityの存在だ。彼女は投稿で、目標株価はあくまで結果であり、ゴールドマンのこのリサーチレポートで最も強いのは、中際旭創の2026年から2028年の利益予測をそれぞれ65%、108%、119%と大幅に上方修正したことだと注意を促した。

ゴールドマンが賭けているのはシリコンフォトニクスの浸透

ゴールドマンが利益予測を引き上げる根拠は、同時に走り出したいくつかの成長の筋にある。シリコンフォトニクス（Silicon Photonics）モジュールの出荷量増、AI基盤の拡張が継続、そして1.6Tと3.2Tの高速光モジュールが、製品の平均単価と利益率をともに押し上げることに加え、NVIDIA主導のAI設備投資もまだ増額していることだ。ゴールドマンの見立てでは、800G、1.6T、3.2T製品におけるシリコンフォトニクスの浸透率はそれぞれ60%、80%、100%へ到達する見込みで、つまり新世代の光モジュールのほぼすべてが、この技術を使うことになる。

シリコンフォトニクスを簡単に言えば、従来は個別部品を組み合わせていた光トランシーバーモジュールを、できるだけ1枚のシリコン基板上に集積して作ることだ。コストを下げられ、消費電力も抑えやすく、さらに量産もしやすい。

浸透率が一気に上がれば、上流の連続波（CW）レーザー器やSOIシリコン基板といった、より細分化された工程の需要も連動して押し上げられる。Serenityの投資ロジックはまさに、この「ボトルネック理論」だ。彼女はNVIDIAを直接追うのではなく、AI演算力のボトルネックになりやすい上流に潜り込む。そして光通信、シリコンフォトニクス、リン化インジウム基板といった領域を長期で注目している。

風向きの指標は1銘柄にとどまらない

中際旭創を「光通信のTSMC」に例えるのが、Serenityのこの投稿の中核の観察だ。TSMCの設備投資は、市場では半導体景気の温度計として扱われている。中際旭創の出荷と受注も同様に、AI光通信のサプライチェーン全体の暑さ寒さを測る材料として用いられる。

また彼女は、中際旭創がこれまでの面談で明かしたところによると、800G光モジュールの需要の伸びは予想を上回っており、これは同じく光通信を手がけるApplied Optoelectronics（AAOI）、Lumentum（LITE）など海外メーカーの今後の決算も注目に値することを意味するとしている。

産業全体がちょうど大きく下げた局面にあるなかでも、ゴールドマンが大きく利益予測を引き上げるのは、AI光通信のサプライチェーンのファンダメンタルズが依然として強いことを示している。フォトニクス（Photonics）の生態系は、次のAI基盤インフラ建設の追い風に乗れる可能性がある。

注意すべきなのは、SerenityはX上で自前の発信力を持つサプライチェーン分析師で、前身はReddit WSBのトレーダーだ。海外の投資コミュニティでは、彼女が公開で議論した銘柄の勝率が約9割だと噂されているが、この種の実績は多くがコミュニティ側の自己集計で、そこにはサバイバーシップ・バイアスが入っている可能性がある。彼女の見立てはサプライチェーンの地図として捉えるべきで、直接売買シグナルとするべきではない。

目標株価2,581元は、ゴールドマンのモデルが描く強気シナリオだ。AI設備投資ブームがどれだけ持つのか、シリコンフォトニクスの浸透率が計画通り実現するのか――この2点こそが、最後までシナリオを演じ切れるかどうかの鍵になる。

よくある質問

ゴールドマンはなぜ中際旭創の目標株価を2581元に引き上げたのか？

ゴールドマンの2026年7月17日のリサーチレポートでは、シリコンフォトニクス・モジュールが増産し、1.6Tと3.2Tの光モジュールが平均単価と利益率を押し上げることに加え、NVIDIA主導のAI設備投資の強さが続いていることを背景に、目標株価を1,187元から倍の2,581元の人民幣へ引き上げる。さらに、2026年から2028年の利益予測もそれぞれ65%、108%、119%上方修正した。

白髪株の神Serenityとは誰？

SerenityはX上のAI半導体サプライチェーン分析師で、前身はReddit WSBのトレーダー。中国の投資界隈では彼女を「白髪株の神」と呼んでいる。彼女は「ボトルネック理論」を主張し、AIの演算力の最上流で詰まりやすい工程を狙う。光通信とシリコンフォトニクスが彼女の長期注目領域だ。