#TSMCQ2NetProfitSurges77% AIブームが追い風となり、過去最高を更新—さらにもう一段の大幅決算

世界最大の受託半導体メーカーである台湾積体電路製造（TSMC）は、2026年7月16日に第2四半期の驚異的な業績を発表した。純利益は前年同期比77.4%増と急増し、過去最高のNT$706.560億（約200億米ドル）に達した。結果は市場予想のNT$623.70億を大きく上回り、同社にとって9四半期連続の2桁成長となった。

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記録的な財務パフォーマンス

4〜6月期の売上高はNT$1.270兆（400億米ドル）で、前年同期比36%増、前四半期比12%増。会社が示すガイダンスレンジの上限に到達した。売上高はアナリストの予想（39.940億米ドル）をわずかに上回った。

粗利率は67.7%に急伸し、会社のガイダンスレンジである65.5%〜67.5%を上回るとともに、コンセンサス予想の67.1%を大幅に上回った。営業利益率は60.3%、純利益率は55.6%だった。希薄化後の1株当たり利益（EPS）はNT$27.25（ADR換算で1口当たり4.31米ドル）で、いずれも前年同期比77.4%の同じ成長を反映している。

同社は、マージン拡大の要因としてコスト改善の取り組みと、全体の生産能力利用率の上昇を挙げたが、海外の製造拠点による希薄化が一部相殺した。

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先端技術がウェハー売上を支配

第2四半期には、TSMCの技術的リーダーシップが全面に表れた。先進プロセス技術（7nm以下と定義）は、総ウェハー売上の77%を占めた。ノード別の内訳は以下のとおり。

· 5ナノメートル：ウェハー売上の33%
· 3ナノメートル：ウェハー売上の30%
· 7ナノメートル：ウェハー売上の11%
· 2ナノメートル：ウェハー売上の3%（第1四半期の貢献）

2ナノメートル出荷の導入は、TSMCにとって大きな節目だ。同社が、最も先進的なノードとして初めて商業生産を開始し始めるためである。経営陣は、2ナノメートル生産の急速な立ち上がりにより、2026年下半期に粗利率が約3〜4パーセントポイント薄まる見通しだと指摘した。

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プラットフォーム売上構成：HPCが先導

AIアプリケーションやデータセンターで使われるチップを含むハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）は、TSMCにとって最大の売上ドライバーであり続け、総売上の66%を占め、前四半期比20%増となった。スマートフォンの売上は前四半期比で4%減の22%まで低下した。一方、IoTは5%に上昇し、自動車は15%増の4%となり、デジタル家電は1%に寄与した。

最高経営責任者（CEO）C.C.魏氏は、AI関連需要を「非常に堅調」とし、エージェント型AIの出現が、データセンターにおけるアクセラレータと並行してCPU消費の再活性化を促していると述べた。さらに、顧客およびクラウドサービス提供事業者は引き続き「非常に強いシグナルと前向きな見通し」を提供していると付け加えた。

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設備投資と米国での投資拡大

中長期の需要に自信があることを示す動きとして、TSMCは2026年の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）の見通しを、600億〜640億米ドルのレンジへ引き上げた。これは、従来予想の520億〜560億米ドルからの増加である。予算の約70%〜80%は先端プロセス技術に割り当てられる見込みだ。

同社はまた、アリゾナへの追加の1000億米ドル投資も発表し、米国での総投資計画を2650億米ドルに引き上げた。拡張計画では先端半導体製造施設を4つ追加し、TSMCの米国における計画総数は「先端半導体およびパッケージング施設」12拠点となる見通しだ。最終的な米国での拠点はファブ10基と先端パッケージング施設2つまで増える可能性があり、新設4施設は主に2nmロジック生産に注力する予定だ。

魏氏は、「今回の投資が、米国の半導体エコシステムの発展をさらに促し、サプライチェーンを強化し、米国における大規模な雇用創出を後押しすると考えています」と述べた。

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第3四半期以降に対する強気の見通し

先行きについて、TSMCは第3四半期の売上高を446億〜458億米ドルのレンジとした。これはアナリストコンセンサスの431.10億米ドルを大きく上回る。レンジの中間値で見ると、前四半期比12%増、前年同期比37%増に相当する。粗利率は65%〜67%、営業利益率は56%〜58%と見込まれている。

同社はまた、2026年通期の売上成長の見通しを米ドル建てで「40%をやや上回る」に引き上げた。これは従来予想の「30%超」からの大きな上方修正だ。TSMCは長期の売上高の複合年成長率（CAGR）が約25%であることを再確認し、AIアクセラレータの売上成長率は50%台後半の範囲になるとしている。

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市場の反応：「勝って不安」なセッション

好調な結果にもかかわらず、TSMCの株価は寄り前取引で約4%下落した。トレーダーがいうところの「勝って不安（beat-and-worry）」の局面が反映された形だ。過去を振り返れば記録的な実績が示された一方で、先行きに関する懸念から売りが出た。

投資家は、設備投資計画の大幅な拡大が、2nmの立ち上がりによる短期的なマージン圧力と相殺されるかどうかを織り込んだ。設備投資（capex）の予算が増えたことで、半導体需要が循環的なのか構造的（長期的）なのかといった疑問が浮上する。高いバリュエーションの企業がcapexを上方修正すると、投資家はすぐに、将来のフリーキャッシュフロー（FCF）曲線を再評価する。支出の増加は短期のFCFの低下を意味し、減価償却負担の増加につながり、株主への資本還元の時期が遅れる可能性がある。

ただしCFOのウェンデル・ファン氏は、TSMCにおけるより高い水準の設備投資は「今後数年におけるより高い成長機会と常に相関している」と強調した。

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結論

TSMCの2026年 第2四半期の結果は、同社が世界の半導体エコシステムの中で比類なき地位にあることを裏付けている。AI需要に減速の兆しはなく、収益性は過去最高、積極的な能力拡大、そして強気の見通しが揃っているため、TSMCはAI革命の基盤としての役割をさらに固め続けている。短期のマージン圧力と高めのcapexが一部の投資家を思いとどまらせた一方で、同社の長期的な成長シナリオは確固として維持されている。

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