成長の古いエンジンが、新しいものが実証される前に鈍化してしまえば、素晴らしい会社でも劣悪な投資になり得ます。

Netflixは良い例です。

同社のサブスクリプション事業はまだ利益を生んでいますが、成長は鈍化しています。

そこで会社は現在、次に賭けています：

• ライブイベント
• ビデオポッドキャスト
• AIによる制作効率の向上
• 広告

これは、暗号資産（crypto）で起きることと大きくは変わりません。

古い物語の勢いが失われると、市場はすぐに新しい物語へと移っていきます：

AI、RWA、DePIN、ゲーム、リステーキング、あるいは別の成長ストーリー。

しかし、新しい物語だけでは不十分です。

重要なのは、次を生み出せるかどうかです：

• 実在のユーザー
• 実在の売上
• より良いマージン
• 持続可能な需要

投資家は、新しい事業が実際に証明される前に未来の価値を評価してしまう、というミスを犯しがちです。

だから「良い会社」と「良い投資」は同じではありません。

これは暗号資産（crypto）にも当てはまります。

強いストーリーは注目を集めるかもしれません。

評価を正当化できるのは、実行（execution）だけです。

あなたにとって、どちらがより重要ですか：物語（narrative）か、それとも数字（numbers）？

#Investing #CryptoMarket