#USEndsLatestStrikesOnIran

アメリカはイランに対する6夜連続の空爆を完了した。2026年2月の紛争開始以来、最長となる継続的な爆撃作戦だ。CENTCOMは、ブーシェフル、チャハ・バール、ジャスク、コナーラク、アブ・ムーサ、バンダル・アッバース一帯で、防空拠点、沿岸監視、軍事ロジスティクス、海上能力への攻撃を確認した。7月16〜17日の攻撃では、バンダル・ハマイル付近の橋とイランシャフル空港も襲われ、少なくとも7人が死亡した。国防長官ヘグセススは、イラン軍の監視塔が崩れ落ちる映像を公開した。
引き金は、イランが7月12日に、サウジおよびカタールのタンカーを含む商船への攻撃の後、ホルムズ海峡を閉鎖したことだった。米国は当初、ホルムズ海峡通航の20%の通行料を提案していたが、これを撤回し、湾岸諸国の投資案件に置き換えたうえで、海上封鎖の継続を維持した。イランは報復として、バーレーン、クウェート、カタールの米軍基地（そして7月17日には初めてシリアの米軍基地）に対し、ドローンとミサイルによる7回の連続攻撃を実行したとし、死者が出たと主張している。イラン軍はTelegramで、もし米国がイランの重要インフラを攻撃すれば、「地域のすべてがまだ無事のままでも粉砕される」と警告した。6月17日の停戦は実質的に死文化している。トランプは「終わった」と宣言し、イランとの交渉は時間の無駄だと呼びかけた。交渉合意に対する市場の価格付けは、確率がわずか26%まで下がっている。
ビットコインはおよそ$65,000から約$63,479へ下落し、下落幅はおよそ3.0%〜3.2%だった。ビットコインは5週連続の週次下落に向かっており、これはここ数年で最長の負け続きとなる。過去1か月の下落率は$66,210から3.25%で、BTCは前年同期比で$118,640から46%下落している。安全資産の物語にもかかわらずBTCが下がる理由は、原油主導のインフレ懸念が利上げの根拠を強め、利上げが利回りの出ない資産を圧迫し、資本がリスクから逃避することでドルが強含み、さらに機関投資家の先物トレーダーがレバレッジ建てポジションを削減しているためだ。7月8日だけで、暗号資産のポジションは合計4億5000万ドル超が清算され、アルトコインがその打撃を最も受けている。BTCの主要な下値支持は$62,000、その次が$58,000だ。もし$62,000が説得力をもって割れれば、$58,000〜$60,000が見込まれる。
イーサリアムは$1,967から約$1,760へ下落し、下落率はおよそ10.5%。これにより、ETHの調整は割合で見るとBTCの3倍以上の深さとなる。ETHは過去1か月で9.8%下落し、前年同期比では$2,972から40%下落している。アルトコインはリスクオフ局面では、資本が最初に、そして最速で流出するため、より大きく下落しやすい。ETHの優位性は7月上旬に過熱の警告水準に到達しており、押し戻しは急だった。だが、ETHのOBV（オンバランス出来高）の移動平均は依然として強気で、つまり裏側の蓄積トレンドはまだ崩れていない。状況が落ち着けば、ETHはBTCよりも速く回復する可能性がある。下方向の目標（紛争が悪化する場合）は$1,700、その次が$1,600。
WTI原油は現在1バレル$80.61で、今日+2.10%。ブレント原油は1バレル$85.66で、今日+1.70%。両者とも、過去1週間で約12%上昇している。エスカレーション前、ブレントはおよそ$73〜$75だった。7月7日に3%急騰。7月13日にトランプが封鎖を発表すると、ブレントは9.6%跳ね上がって$83.30となり、2020年5月以来の最大の1日上昇幅だった。7月15日にはブレントが$87.08まで達し、一時$89にも到達した。現水準は、エスカレーション前に比べておよそ16%の上昇を意味する。ホルムズ海峡は戦前、世界の石油・ガス出荷の約20%を運んでいた。イランがそれを閉鎖し、米国がイランの港を封鎖していることで、供給は深刻に混乱している。原油市場の構造はバックワーデーションへ移行しており、短期の需給が逼迫していることを示す。一方で、7月初旬のコンタンゴは供給が潤沢であることを示していた。イランはフーシ派に対し、紅海ルートも封鎖できるよう待機するよう求めている。ホルムズと紅海の両方が同時に寸断されれば、ブレントは$100を超える可能性がある。アナリストは、ブレントが$88〜$92を試し、WTIは来週$83〜$87へ押し上げられると見ている。インフラが攻撃されれば、$95超の急騰もあり得る。湾岸の輸出施設に対する単独の成功した攻撃だけでも、数時間で$10〜$15の上乗せが起こり得る。
金は1トロイオンスあたり約$3,980〜$4,038で、6週間で最大の週次下落に向かっており、今週は約3.4%下落。7月14日のピーク（約$4,100）からは、金はおよそ2.9%下落している。過去1か月では金は5.9%下落した一方、前年同期比では21.9%上昇だ。なぜこの危機で金が下がるのか：原油の上昇がインフレ期待を押し上げ、利上げ確率を高め、利上げが利回りのない金を圧迫し、そしてドルが強含むためだ。6月のCPIはインフレが3.5%、コアが2.6%で、ともに予想を下回り、いったん金を押し上げた。しかしこれらの数字はまだ、原油急騰の影響を織り込んでいない。7月のデータで$85以上の原油が反映されれば、インフレ期待は再び上昇する。これはスタグフレーション的な状況設定だ。成長は鈍化しつつインフレは高止まりし、これは金にとって理想的な長期環境になる。ただし、利上げ懸念が支配的になる期間で、スタグフレーションが明確になる前のフェーズは、金にとって最も弱いゾーンだ。銀は約$57で、今日-1.34%、過去1か月で-20.6%。金銀比率は約71で、金に対して銀が売られ過ぎであることを示唆している。重要な金の水準は$3,985。これより上を維持すれば、中期の強気構造は維持される。利上げ懸念が強まれば、金は$3,950〜$3,900を試す可能性がある。スタグフレーションの物語が定着すれば、金は$4,200〜$4,500へ向かう可能性がある。極端な紛争シナリオでは、金が$5,000超に達する見通しもある。
今後数日間の暗号資産見通し：BTCはおそらく$60,000〜$64,000で推移し、下側寄りのバイアスがかかる。攻撃が激化したり、イランがインフラを直撃したりすれば、BTCは$62,000を割り込み、$58,000〜$60,000を試し得る。ETHはおそらく$1,700〜$1,850で推移し、下方向は$1,600が視野に入る。アルトコインは、エスカレーション1回のセッションあたり5〜10%の下落が起こり得る。さらに、3億〜5億ドル規模の清算イベントも現実的だ。転機になるのは、いずれかの外交的ブレークスルーでホルムズが再開されること、またはマクロの物語が利上げからスタグフレーションへ切り替わることだ。現状は、ネガティブなフィードバック・ループが支配的だ。原油上昇→インフレ上昇→利上げ上昇→ドル上昇→暗号資産と金の下落。
今後数日間の原油見通し：ほぼ確実に上昇を続ける。ホルムズの閉鎖についての解決策はなく、双方がエスカレートしている。イランは地域のインフラ破壊を脅している。ブレントは$88〜$92、WTIは$83〜$87に向かうと見込むべきだ。イランが湾岸の石油インフラを攻撃すれば、ブレントは$95〜$100+まで急騰し得る。フーシ派の紅海での作戦開始は、さらに5〜10%のプレミアムを上乗せする。唯一の天井シナリオは外交的ブレークスルーで、確率はおよそ25〜30%。
今後数日間の金の見通し：利上げ懸念で押し下げる力と、スタグフレーション・ヘッジ需要で押し上げる力の綱引きになる。おそらく$3,950〜$4,050で推移し、ボラティリティが高く不確実。FRBが「7月のインフレは問題になりそうだ」と示せば、金は$3,950に傾く。成長指標が悪化しつつ原油が高止まりすれば、スタグフレーションへの反転で金は$4,100〜$4,200へ向かう。中長期的には、この紛争は構造的に金にとって強気で、$4,200〜$4,500、そしてさらに高い水準もあり得る。
主要価格まとめ：BTCはおよそ$63,479で、$65,000から3.0%下落、月次-3.25%、年次-46%。ETHはおよそ$1,760で、$1,967から10.5%下落、月次-9.8%、年次-40%。WTIは$80.61で、日次+2.10%、週次+12%、月次+4.7%。ブレントは$85.66で、日次+1.70%、週次+12%、エスカレーション前から+16%。金はおよそ$3,980で、ピークから2.9%下落、週次-3.4%、月次-5.9%、年次+21.9%。銀はおよそ$57で、日次-1.34%、月次-20.6%。
@Gate_Square