今日、友人が転送してきたスクショを見た。オンチェーンで高額の送金がいくつかあっただけなのに、あちこちのブロガーがそれを「賢い資金が先回りで布石を打った」と吹聴していた。正直、その解釈はあまり面白くない。風向きを探すなら、USDTやUSDCのオンチェーンの売買板を見たほうが、確かな自信の指標になる。

前にUSTの件があった後、私はステーブルコインの準備（レザーブ）の透明性に特に敏感になった。率直に言えば、多くのプロジェクト側の監査レポートに書かれている「等価資産」とは結局何なのか、君も私も本当のところ見えない。たとえばある時価総額の大きいステーブルコインで、何四半期も「過剰担保」と言っているのに、担保がどんな期限の債券なのか、流動性はどうなのかを一度も明かしていない。もし本当に取り付け騒ぎに遭ったら、「過剰担保」という看板を掲げている資産は、1日で値引きされたまま現金化できなくなる可能性がある。

とにかく今は、毎月各ステーブルコインの公式サイトを習慣的に見て、更新された準備レポートがサードパーティのものかどうか、そしてUSDCみたいに「保管口座が確認できる」かどうかをチェックしている。時々、けっこう皮肉だと感じる——暗号界でいちばん「安定」しているものほど、逆に人間性がいちばん試される。そう思わない？皆が怖がっているからこそだ。もしある日目が覚めたら、手元のUが突然デペッグしていたらどうするのか。

DAIの件については、私はむしろその仕組み自体のほうが透明だと思う。少なくともオンチェーンでいつでも見られる。でも、その安定性はUSDCに強く依存していて、これは別のリスクでもある。まあ、とりあえずこんな感じで。気をつけていれば損はない。