Gateの第2回Pre-IPOでのオファーは正式に締め切られ、数値は開始から終了まで一貫して本当に並外れた需要カーブを示している。申込みは7月15日07:00（UTC）に、オファー上限2,000万ドルに対して開始され、1枚722ドルで価格設定されたOPENAI資産証明書27,700件が割り当てられた。最初の1時間で、コミットメント額はすでに1億4,800万ドルを超えており、上回り率（オーバーサブスクリプション率）は639％。窓口が7月17日07:00（UTC）に閉じるまでに、総申込みは2億6,000万ドルを超え、最終的なオーバーサブスクリプション率はおよそ1,302％にまで引き上がった。これは折り返し地点からの倍以上の伸びだ。この種の第2フェーズに入ってからの加速は、期限が近づいても需要が減速したのではなく、むしろ強まったことを示唆している。

Gateの第2回目のプレIPOオファリングは正式に締め切られ、数字が示すのは開始から終了まで一貫して本当に異例な需要曲線です。
申し込みは7月15日07:00 UTCに開放され、オファー上限は2,000万ドル。OPENAI資産証明書27,700枚が1枚722ドルで価格設定されました。最初の1時間で、コミット額はすでに1億4,800万ドルを超えており、過剰申込率は639％でした。窓口が7月17日07:00 UTCに閉じるまでに、総申し込み額は2億6,000万ドル超まで伸び、最終的な過剰申込率は約1,302％に到達しました。これは中間時点からの2倍以上です。この種の後半に向けた加速は、期限が近づいて需要が鈍ったのではなく、むしろ強まったことを示唆しています。
このように過剰申込が大きいサブスクリプションプールでは、最終的な配分で決定的な要因となるのは、時間加重平均のロック残高メカニズムです。早期にコミットし、48時間の全期間ロックしたユーザーは、終盤の数時間で参加した誰よりも、時間加重の比率としてより大きな重みを獲得します。そのため、実際の配分は、各個人が申し込んだ金額に対して大幅に縮小されます。配分は、プール全体に占めるその時間加重シェアに比例して調整されます。
分配は現在、3つの予定フェーズで行われます。北京時間の7月17日19:00 UTCに25％がアンロックされ、その1か月後に35％、さらにその1か月後に残り40％です。最初のトランシェがアンロックされると、証明書はプレマーケット取引に移行します。これはポジションを保有する人にとって実に有用な機能で、プレマーケット取引は通常の市場時間に限定されず24/7で稼働するため、確定したOpenAIのパブリック・リスティングを待たずに、保有者は自分の配分について実際の公開取引が行われる前から継続的に買いまたは売りが可能になります。
サブスクリプションのインセンティブも引き継がれます。GUSD保有者は引き続き、毎日支払われる3.8％の鋳造（ミント）利回りを獲得します。加えて現在、期間限定のVIP限定USDTの資産プロダクトが年率4％で提供されています。これは、OPENAIポジションと並べて遊休資本を活用したいVIPユーザー向けの別枠トラックで、放置して使わない状態を避けられます。
参加した人にとっての実務的な次のステップは、7月17日19:00 UTC+8の最初の分配を確認し、残りのアンロックフェーズを通して保有し続けるか、オープンした後のプレマーケット取引ウィンドウを活用するかを早めに判断することです。OpenAI自身のIPOのタイムラインはいまだ未確定であり、証明書の価値は、実際のパブリック・リスティングが発生するまで、会社を取り巻くプライベート市場のセンチメントに連動し続けるためです。
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