#TSMCQ2NetProfitSurges77%

TSMCは記録的に強い四半期の1つを発表し、数字はウォール街がすでに見込んでいた水準を確かに上回りました。2026年Q2の純利益はNT$706.60億（約220億ドル）で、前年同期比77％増となり、過去最高益を更新する5四半期連続の記録となりました。これはLSEG SmartEstimateのNT$632.60億を大きく上回り、予想手法が、これまでより正確だったアナリストの比重を高めていることもあって、今回の上振れはさらに注目に値します。

売上高はNT$1.27兆（約402億ドル）で、前年同期比36％増、前四半期比12％増となり、同社自身のガイダンスの上限に到達しました。粗利率は67.7％で、TSMCの提示していた65.5〜67.5％のガイダンス範囲を上回り、営業利益率は58.1％でした。これはどちらも、単なる販売数量の伸びではなく、本当の価格決定力を示すものです。AIアクセラレータやデータセンターチップを含む高性能コンピューティング部門の売上構成比は現在、全売上の66％を占め、7ナノメートル以下のノードで作られたチップは当四半期のウェハー売上の77％を占めました。

先行きガイダンスは、四半期そのものよりも注目度が高いとも言えます。TSMCは通期2026の設備投資（キャピタルエクスペンディチャー）見通しを、従来の520億ドル〜560億ドルから、600億ドル〜640億ドルへと引き上げました。最大で15％の増加で、その70〜80％は2nmや3nmのような先端プロセス技術向けに充てられます。通期の売上成長ガイダンスも、前年同期比おおむね30％から40％超へ引き上げられました。CEOのC.C. Wei氏も、アリゾナへの追加投資として1000億ドルを発表し、TSMCの米国でのコミット済み総支出は2650億ドルになります。アリゾナでは、3つの新しい製造工場と2つの先端パッケージ施設を計画しています。2026年Q3について同社は、売上高を446億ドル〜458億ドルの範囲で見込むとしました。

これは、チップ株にとって極めて神経質になりやすい局面に重なるものです。最近の取引で報じられているように、韓国の半導体の大幅売りと、レバレッジ型ETFのボラティリティが高まっており、市場はAIインフラ向け支出が、現在のバリュエーションを正当化し続けられるのかを積極的に問い直しています。TSMCの結果は、その懐疑に真正面から押し返しています。というのも、NvidiaからAMDまで実質的にあらゆる主要AIチップ設計会社にサービスを提供するファウンドリであるため、同社のガイダンスの上方修正は、市場が将来の支出について抱く下流企業側の楽観的な見立てというより、「実際のAIチップ需要」を示す極めてダイレクトな読みとして位置づけられるからです。

半導体エクスポージャーやGateにおけるAIインフラのセンチメントを追っている人にとって、この結果は、メモリーの価格上昇（強気）シナリオや、今週早い時期に取り上げられた韓国市場のレバレッジ要因に起因する不安定さと照らし合わせて検討する価値があります。TSMCはグローバルな純粋ファウンドリ市場の約73％を占めています。これほどの規模のガイダンス上振れとキャピタルエクスペンディチャー引き上げが、予想の維持ではなく実施されたということは、同社自身が需要は「底打ち」ではなく「継続」すると見ていることを示唆します。現在の市場ストーリーの大部分が、まさにその問いに左右されていることを踏まえると、これは本当に有用なデータポイントです。