第3回、また「ガバナンストークンは結局誰をガバナンスしているのか」という話をしている人を見かけました。正直、ここ数年私が分解してきたトークンのモデルの中で、委任投票という仕組みは見るほど笑い話に近づいています。大口が票を一斉に取引所やマーケットメーカーに委任してしまい、それらの機関は数百万票を手に持って適当に「yes」を押すだけで提案は通る。小口の手元のわずかな票なんて、そもそも誰も相手にしません。提案内容を読むのも面倒で、推薦にそのまま従って一連の手続きを進めることすらあります。これをガバナンスとは言いません。「言うことを聞く管理人を選ぶ」だけです。質押のアンロック（解放）について最近何度も話題にされていますが、私はこれもガバナンスの空洞化と表裏一体だと思っています——ロックされた票が貸し出されて“入れ子（套娃）”にされ、アンロックされたら結局売り圧の不安が全面に出てくる。要するに、ガバナンストークンは権力の道具にならないどころか、むしろ大口のオモチャになっているんです。私はとにかく、プロジェクト側が「分散型ガバナンス」を大声で叫んでいるのを見ると、反射的に委任の分布を調べたくなります。これって私の錯覚なのでしょうか。