たまたま誰かが、ステーブルコインの供給とETFの流入を等号で結び、「外資が参入した証拠だ」などと言っていました……データを並べると、確かにそれっぽく見える面はありますが、相関は因果とは違います。ほら、再質押の例の「共有セキュリティ＋収益の積み重ね」みたいなやり方も、最初は口が裂けても言えないほど持ち上げてたのに、今は「ネストした（いわゆる套娃）」だと叩かれていませんか？表面上の論理は通っているように見えても、根っこに本物のお金が裏付けとしてあるかどうかは別問題です。とにかく私がmempoolを見ていると、「良いニュース」に見えたのに結局パニックになって踏み崩すような姿を何度も見てきました。マクロの物語をパズルみたいに組み上げて過信しないでください。流動性が本当にあるかどうかは、結局は自分のウォレットのスリッページを見たほうがいちばん確実です。