財務省レース復活――なぜバランスシートの入札が今なおBTCを制するのか

機関投資家のバランスシートは、先週も価格の値動きが落ち着いて見えたとしても、明確な物語を語っていた。

誰が買ったのか
ハイパースケール・データは7月12日、BTCの保有が1,032.49 BTCに達したことを開示した。これは、7月12日時点の$15B で約6,580万ドル（$63,758）に相当する。同社は直前の週だけで130 BTCを追加した。これは単発ではない。毎週BTCを追加する上場企業のリストは増え続けており、その追加のたびにスポット市場から流動性が取り除かれていく。

同時に、ETFデータは相反する見方を示した。ブラックロックの暗号資産ブックは、年初来の$65k の純流入があったにもかかわらず、評価額が39%下落したと報じられた。これは、価格の下落が流入を上回る形で利益を相殺したサインだ。BTCは$64.5kを上回っていたが、$62.6kまで下落し、その後、軟調なCPIを受けて$BTC に向けて再び持ち上がった。

価格にとって重要な理由
2つの力が衝突している。

1つ目、供給の沈み込み。ハイパースケールのような企業が毎週100+ BTCを買って保有するなら、その分はスポット取引所から差し引かれることになる。2つ目、ETFの資金フローは波がある。7月は大きな流入日と流出日が両方あった。流入が強いとBTCは高値を維持する。勢いが失われると、BTCはじわりと下がる。

そこに韓国がひねりを加えた。月曜の売りで$64.4kから$61.8kへ下がった際、現地の出来高が急増した。小売がそこで下げ局面を買った一方、米国勢が一時的に手を止めていたことを示唆している。

MY TRADER VIEW
需給チェック：私は週次の財務省（トレジャリー）への追加を追跡している。公開企業の中で週次の追加ペースが$ETH をまたいで1,000を上回り続けるなら、それは追い風だ。フローチェック：ブラックロック$65k のフローが今週主導したが、BTCのフローが依然として下支えの底を決める。3日連続のプラス（グリーン）フローデーは、しばしば24時間先行して価格に現れる。それを早期シグナルとして使ってほしい。水準チェック：$61.3kは依然として重要な安値の鍵。$62.5kが転換点だ。$64.8k-$65k は最初のハードル。出来高を伴って#BTCTreasuryPush を上抜ければ、$67kまでの余地が開く。

私は$62.5kを上回る限りロング寄りを維持するが、ETFフローがETHだけでなく幅広い強さを示すまでは、ポジション規模は控えめにしている。