次のラウンドの強気相場では、イーサ（Ethereum）の上昇余地がビットコインを上回る可能性がある――この判断は主に、コア・ナラティブ（中核の物語）の見直しに基づいています。

私の見立てでは、次のサイクルで最も確度が高い3つの主な流れ――米国株のトークン化、AI＋ブロックチェーン、そしてステーブルコインによる決済――において、イーサはほぼすべての中核ノードを押さえています。

· 米国株のトークン化：イーサはトークン化された株式市場の35％超を担っており、主要な発行・決済ネットワークの1つになっています；
· ステーブルコイン：オンチェーンのステーブルコイン供給量の構成比は50％超であり、実際の資金流入と支払い需要が、イーサのエコシステム内に継続的に蓄積されています；
· AI＋ブロックチェーン：ERC-8183標準が、AI Agent間の信頼できる取引と協働の問題を解決しつつあり、チェーン上のAI経済に向けた基盤インフラが整備されています。

一方でビットコインは、今回の上昇の中核ロジックが現物ETFとBTC財庫会社（DAT）に強く集中しています。ですが、ETFによる増分資金の“追い風”はすでにほぼ出し切りに近づき、DATモデルの熱は明らかに冷めています――マイクロストラテジーでさえもビットコイン保有の一部を減らし始めており、価値保存（ストア・オブ・バリュー）の物語が揺らぎに直面しています。

そのため、次のサイクルではイーサのほうがより豊富なユースケースと産業の触媒（カタリスト）を持ち、ビットコインは当面、新たな成長エンジンに欠けます。以上のロジックに基づき、BTCと比べて、私はETHの次のサイクルでのパフォーマンスにより前向きに見ています。#夏日创作营