JPモルガン・チェース：Strategyは現金準備の増強とBTC先物の資金流入を促しており、ビットコインの見通しに対して前向きなシグナルとなっている

Odaily星球日報によると、J.P.モルガンのアナリストは、Strategyが直近で米ドル現金準備高を引き上げ、さらにビットコイン先物市場でプラスの資金フローが見られていることは、ビットコインの見通しにおける「前向きなシグナル」であると述べた。ただし、現物のビットコインETFの資金フローは、直近でも依然としてやや不安定だ。

レポートでは、現物ビットコインETFの資金フローはここ数週間安定しておらず、先週は流入したものの今週は再び流出に転じたと指摘している。これに対し、Strategyに関連するレバレッジETFは過去7週間で資金フローが比較的安定しており、継続してプラスだった。アナリストは、これは主に個人投資家の買いによるものだとしており、その結果としてStrategyの株価を下支えし、同社の普通株がビットコイン保有の純資産価値を下回ることはなかった可能性があるとみている。

一方でStrategyは直近、米ドル準備高を25.5億ドルから30億ドルへ引き上げており、約20か月分の優先株の配当支払いをカバーできるという。J.P.モルガンは以前、Strategyが現金準備を、2〜3年分の配当を賄える水準まで引き上げるべきだと提案していた。これは、市場が同社の将来、配当の支払いのためにビットコインをやむを得ず売却せざるを得なくなるのではないかという懸念を和らげる狙いだ。

アナリストは、Strategyが現金準備高を積み増したことが、ビットコイン投資家のセンチメントを直接改善したのかどうかは現時点では判断が難しいとした。ただし、現物BTC ETFの流出という背景の中でも、ビットコイン先物は今週なおプラスの資金フローを記録しており、これも市場の見通しに対する励みとなるシグナルだと位置づけられている。