「価格がセンチメントを導く」は、今回はまた真実になりそうだ。

ここから上がらない理由は100個ある。一番わかりやすいのは、オンチェーンのアプリの95%がPMF（プロダクト・マーケット・フィット）を通過できなかったことだ。
DeFiをヘビーユーザーとして使っている身としては、アルマゲドンが襲ってきたように感じる。至る所でハッキング。利回りは底値。リスクフリー金利と比べると、ほとんどのバルート（金庫）は、もうファームする価値すらない。
ここで、いつものように自分は間違っていることを願っている。育つ種を見るのではなく、枯れた花を見るように。
しかし、生き残ったのは「ゼロ」ではない。決済、ステーブルコイン、トークン化（利回り、株式、資産）、パーペチュアル、オプション、プライバシー、マネーマーケットだ。ノイズを削ぎ落とせば、要するにまったく新しい金融システムそのものになる。
前回のサイクルでは、これらの部品をばらばらに作り、リテールが現れることをただ祈った。今回は組み合わせが違う。現実世界の資産で裏打ちされた本物の利回り、実際にオンチェーンで機能する取引所、そして、これらのプロダクトに資金を入れる機関だ。
だから、弱気ケースと強気ケースは同じ一文なのかもしれない。95%が死んだ。残った5%こそが、もともと本当に重要になる部分だった。
新しい形でオンチェーンの金融を作り直す。今回は壁の内側に機関がいる。外から眺めるのではなく。
価格がセンチメントを導く。そしてセンチメントは、「もうどうでもよくなる前」のまさにこの最悪の状態そのものだ。