現在の米国株のテック・メガキャップ7社に代表される株式のアセットは、私の見立てでは「避難資産」として価格付けされている。

- 上位の数社が帳簿上で保有している純現金と短期の高い流動性投資だけでも数千億ドルに達しており、資金規模は大半の中程度の主権国家の公式外貨準備を上回る。
- テック・メガキャップは毎年、数千億ドル規模の非常に安定したフリー・キャッシュ・フローを生み出しており、しかも、従来の企業や政府のように、高金利環境下で頻繁に市場へ出て「借り換え→返済」を繰り返し、延命の末に破綻するリスクに直面する必要がそもそもない。
さらに、長期国債を買って（ロングして）避難することは、この局面では得策ではない。長期国債は、財政赤字の見通し悪化とともにリスク資産と連動して急落し、結果としてヘッジ効果を失ってしまうからだ。
実際、現在のインフレ環境では、Mag 7はいつでも強い価格決定力によってインフレコストを完璧に世界の消費者へ転嫁できる。
高い利回りでありながらインフレ・プロテクションが付き、さらに無限の自社株買いで支えられている――なぜ今の資金がMag 7へ殺到しているのかはよく理解できる。これは、暗号資産のベア相場で $BTC を加える形の、保有を続けつつ様子見する戦略とほぼ一致している。