中国史上第2位のIPO！長鑫メモリ（CXMT）が資金調達98億ドル、個人投資家が狂乱のように超過応募倍率212倍

中国のDRAM（動的ランダムアクセスメモリ）大手、長鑫存儲（CXMT）が最大98億ドルの新規株式公開（IPO）を行い、これにより中国史上2番目の規模となる大型IPO記録を打ち立てる。機関投資家が期待するだけでなく、個人投資家の申し込みはさらに狂気じみた過剰申込倍率で212倍に達している。AI需要の爆発と国産代替という二つのテーマの追い風の下で、CXMTが上場後に見せるパフォーマンスは、中国のテック株の値動きを左右するだけでなく、中国半導体の自給自足戦略における重要なマイルストーンをも意味する。
（前情提要：中国のAI大手DeepSeekが最速で年末IPO上場！新たな資金調達のための評価額が710億ドルに接近）
（背景補足：北京がDeepSeekや月の暗面を規制することを検討しているとの報道。中国のAIモデルがシリコンバレーの“安値で買い叩く”動きにより刈り取られている）

この記事の目次

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• 個人が熱狂、過剰申込倍率は212倍に到達
• 国産代替の先駆け、AIがメモリ需要を押し上げ
• 評価額が非常に魅力的、初日の上昇率が市場の焦点

中国の株式市場は、久々の資本の狂宴を迎えようとしている。台北時間2026年7月16日、ブルームバーグの報道によると、安徽省合肥に本社を置く中国メモリ・チップ大手の長鑫存儲（CXMT Corp.）は、初の公開（IPO）を通じて最大98億ドル（人民幣約695億元）を調達する計画だという。

これは中国の資本市場において今年最も指標的な出来事であるだけでなく、2010年の農業銀行による100億ドルIPOの後として、中国史上で2番目に規模の大きい上場案件でもある。

個人が熱狂、過剰申込倍率は212倍に到達

この世紀のIPOは、投資家の非常に強い熱意を引き起こした。データによると、7月16日（木）の申込期間中、個人投資家の注文件数は940万件に達した。個人部分の申し込みは、スタート後のリバウンド（回払）メカニズムが入っても、それでも「過剰申込倍率212倍」という驚異的な記録を残した。

発行の詳細によれば、長鑫存儲は今回、76.9億株を発行する（うち10億株はオーバーアロットメント）。1株の発行価格は人民幣8.66元に設定されている。これに基づくと、同社の上場後の初期時価総額は人民幣約5,800億元に達し、その規模は中国郵政貯蓄銀行などの大手金融機関に匹敵する。

国産代替の先駆け、AIがメモリ需要を押し上げ

長鑫存儲は現在、世界第4位のDRAM（動的ランダムアクセスメモリ）メーカーに入っている。スマートフォンおよびAIサーバー需要の爆発に伴い、特にHBM（高帯域幅メモリ）がAIデータセンターの重要コンポーネントとなっている中、メモリ価格の上昇により、長鑫存儲の業績は大幅な成長を示している。

さらに重要なのは、現在の複雑な地政学的環境下で、長鑫存儲が北京当局から、三星（Samsung）、SK Hynix、マイクロン（Micron）といった海外サプライヤーへの依存を下げるための「最良の期待」と見なされている点で、これは中国が推進する国内半導体の自給自足戦略における中核的な役割を担っている。

評価額が非常に魅力的、初日の上昇率が市場の焦点

市場では概ね、長鑫存儲の利益見通しに前向きな見方が広がっている。予想では、今年（2026年）の同社の純利益は人民幣約1,000億元に達する見込みだ。市場コンセンサスのPER（株価収益率）20倍に比べると、今回のIPOの価格設定は2026年予想利益の5.9倍にとどまり、大きな上昇余地が示されている。

深圳のProsperity Capitalのチーフ投資官、王中元氏は「これは100%大きく上がるIPOだ。発行倍率が極めて低いからだ」と述べた。ただし、上場初日に過度な投機が起きれば、中国テック株の短期天井を示すシグナルになり得ることを懸念しているとも指摘している。市場分析によると、長鑫存儲の初日の上昇が約330%なら、総時価総額は工商銀行の2.5兆元を一気に上回り、中国最大の上場企業になるという。また、Hyperliquidのブロックチェーン派生商品市場では、CXMTの無期限先物契約が先行して急騰しており、含み評価額が最大5,000億ドルに達する可能性を示唆している。

前例のない成功を収めるこのIPOは、上場待ちの他の中国テック大手にも強い追い風を与えると見込まれている。競合相手の長江存儲（YMT）、百度傘下の半導体部門である昆侖芯（Kunlunxin）、そして今年IPO申請が見込まれる注目のAIユニコーンであるDeepSeekも含まれる。