深潮 TechFlow のメッセージ。7月16日、QCP Capital はレポートを発表し、今週の市場で最も目立つ特徴は「不一致（ディスアグリーメント）」だと指摘しました。原油、金利、中国経済、そして暗号資産の資金面などの領域で、表面的なストーリーと基礎となるファンダメンタルズの間に明確な乖離が見られる、というのです。
原油については、和平合意が危機に陥り、ホルムズ海峡の輸送量が5月下旬以来の低水準まで落ち込んだ一方で、サウジが価格設定を見直し、OPEC（石油輸出国機構）とその同盟国が再び増産枠を引き上げたことが、供給サイドの回復を示しています。
金利については、ウォラーの見解がはっきりとタカ派に転じたものの、消費者需要は弱まりつつあります。リボルビング（循環）クレジットは4月に10%超の増速を記録した後、縮小に転じました。中国では、製造業者物価が約4年ぶりの高水準に近づいている一方で、小売売上が下落しています。
暗号資産については、Strategy が資金調達ルートを調整し、株式による資金調達で米ドル準備を増やしたものの、ビットコイン保有は動かしていません。
QCP は、市場の見え方と基礎構造の間でこれほど広範な不一致が生じている場合、次に注目すべきは、どちらの側が先に再評価されるのかだと考えています。
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QCP：表象とファンダメンタルズの乖離、市場は再評価を待つ
深潮 TechFlow のメッセージ。7月16日、QCP Capital はレポートを発表し、今週の市場で最も目立つ特徴は「不一致（ディスアグリーメント）」だと指摘しました。原油、金利、中国経済、そして暗号資産の資金面などの領域で、表面的なストーリーと基礎となるファンダメンタルズの間に明確な乖離が見られる、というのです。
原油については、和平合意が危機に陥り、ホルムズ海峡の輸送量が5月下旬以来の低水準まで落ち込んだ一方で、サウジが価格設定を見直し、OPEC（石油輸出国機構）とその同盟国が再び増産枠を引き上げたことが、供給サイドの回復を示しています。
金利については、ウォラーの見解がはっきりとタカ派に転じたものの、消費者需要は弱まりつつあります。リボルビング（循環）クレジットは4月に10%超の増速を記録した後、縮小に転じました。中国では、製造業者物価が約4年ぶりの高水準に近づいている一方で、小売売上が下落しています。
暗号資産については、Strategy が資金調達ルートを調整し、株式による資金調達で米ドル準備を増やしたものの、ビットコイン保有は動かしていません。
QCP は、市場の見え方と基礎構造の間でこれほど広範な不一致が生じている場合、次に注目すべきは、どちらの側が先に再評価されるのかだと考えています。