🔥 上場する長鑫科技のIPO価格設定：526%の上乗せと、SKハイニックスの時価総額の半分

長鑫科技は本日申し込み。Hyperliquid上のCXMT Pre-IPO契約は直接7.26ドルと提示され、A株の発行価格8.66元に対して526%の上乗せ。オンチェーンに暗示される時価総額は4855億ドルで、SKハイニックスのほぼ半分に相当。オンチェーンの資金は実弾を使って一次市場の価格付けを行っている。
TradeXYZが先に価格設定したロジックはとても単純だ。A株の個人投資家なら1ロットで2万元の利益だが、オンチェーン契約はより早く、より柔軟な売り・買いのポジション（ロング／ショート）のエクスポージャーを提供している。巨大クジラはHyperliquidに1000万USDCを入れてCXMTを空売りし、別のアドレスではマーチン系の戦略で段階的な指値注文を敷いている。オンチェーンはすでに2つの陣営に分裂している――IPO初日に大幅高を賭ける陣営と、バリュエーション（評価額）の回帰を賭ける陣営。
リスクも同様に明確だ。長鑫科技のA株の発行時価総額は約5800億元、オンチェーンの評価額は3.3兆元で、差はおよそ6倍。最も楽観的な4.25兆元のシナリオですら、オンチェーンの価格はすでに先行して織り込み済みだ。もし初日の上昇幅が見込みに届かなければ、Pre-IPO契約のロングは激しい清算に直面する。韓国SKハイニックスのオンチェーンでのレバレッジによるミラーリスクが、CXMTで再現されようとしている。
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