海力士と美光の短期的な収益見通しを引き下げる

AIのロジックが変わったからではない。
理由は、見通しがファンダメンタルズよりも速く織り込まれているからだ。
過去1年、HBMの需給が逼迫し、AI向けの設備投資（キャピタル・エクスパンディチャー）が拡大したことで、海力士と美光は大幅に再評価された。
しかし最近、市場には新たな変数が出てきている。IBMが、企業の一部がAI向けのストレージ需要を前倒しで放出する可能性に言及したほか、中国のDRAMメーカーによる増産見通しも市場心理に影響し始め、資金が利益確定に動き始めた。

長期的には、私は依然としてHBMを強く見ている。
ただし短期では、どんな産業でも、結局はバリュエーションを消化する必要がある。
本当のチャンスは、次の押し（調整）局面に生まれることが多く、最後の一歩で追いかけて高値を買うことではない。