7月16日

ゴールド早朝
主要な影響要因の解析
1. 米国のインフレ指標は連続して弱含みだが、FRBの発言はややタカ派寄りとなり、強気・弱気が拮抗
昨日の夜、米国の6月PPIは前月比で-0.3%となり、市場予想を大幅に下回りました。さらに一日前のCPIも落ち着きを見せており、市場はFRBの今後の利上げ確率を大きく引き下げました。米国債利回りは一時的に低下し、金価格は高値を試しながら4080の水準に接近しました。
しかし、新任のFRB議長ウォッシュは公聴会で、現時点のインフレ指標に満足していないと明確に表明しています。単月の物価下落だけでインフレ転換点を判断することはできず、追加利上げの選択肢を残すべきだという見解です。この発言は、米国債とドルの下落余地を押し止め、結果としてゴールドの上値の伸びを直接的に制限しました。金価格は高値を付けた後、急速に下落し、レンジでの値動きに回帰しました。
今回の金価格の反発は、あくまで過度な下落の修復に過ぎません。FRBが高金利という大枠を維持し続ける限り、無利子の金は持続的な上昇トレンド（大きな強気相場）を打ち出しにくいでしょう。
2. 中東の地政学的な矛盾が「双方向の矛盾」の影響を生む
イラン・米国のホルムズ海峡での対峙が再びエスカレートし、米側は海上封鎖と空爆の行動に出ました。原油価格はその発表に反応して上昇しました。
理論上は地政学的なリスク回避が金にとってプラスになるはずです。しかし現時点の市場の取引ロジックは次の通りです。原油が上昇→エネルギー・インフレが再び高まる→FRBはやむを得ず引き締め政策を維持する。金利がもたらすマイナス要因のウェイトが、金の安全資産としての買い需要（避難買い）を上回り、地政学的な紛争は金価格の一方向への上昇を押し上げることはできず、ただ往復のレンジを悪化させるだけです。
テクニカル分析
日足：価格は前低3980で支えられて反発し、昨日は高値で4095-4100の移動平均線にある圧力帯に触れて反落。上ヒゲを伴う陽線で引けました。20日移動平均線が明確に中期の抑えとなっており、MACDはゴールデンクロスを形成したものの、赤い棒の増加が弱く、RSIは中立ゾーンにあります。
日足の大きな時間軸では、下落後の修復フェーズが依然として続いています。4100をしっかり上回るまでは、売り方の大構造はまだ完全には反転していません。
戦略：4070-4095、損切り（守り）4108、目標4030-4000
免責事項：投資にはリスクがあります。口座開設・売買の判断は慎重に行ってください