米国のスポット・ビットコインETFは6月に純流出が45億ドルに達し、2024年1月の開始以来で最悪の月となった。ビットコインは20.48%下落し、さらに7月1日に21カ月ぶりの安値となる58,190ドルを付けた。シティグループは12カ月のビットコイン目標を112,000ドルから82,000ドルに引き下げた。一方で、レバレッジをかけた先物の建玉（オープン・インタレスト）は約313億ドルから216億ドルへと減少し、このワシアウト（投げ売り）が底打ちを意味するのか、それとも米連邦準備制度理事会（FRB）の7月28〜29日の会合を前にさらなる下げの一段階なのか、議論が起きる状況となった。
主要ポイント
6月はビットコインの価格を罰しただけではなく、そもそもそれを保有することを日常に感じさせるはずだった“車両”から現金を引きずり出した。米国のスポット・ビットコインETFは2026年6月に純流出45億ドルで出血し、ビットコインは2022年6月以来の最悪の月として20.48%下落した。2026年7月1日、ビットコインは58,190ドルの21カ月ぶりの安値を付け、シティグループは12カ月目標を112,000ドルから82,000ドルに引き下げ、「ETFフロー（価格の重要なドライバー）が最近マイナスに転じた」と警告した。いま議論になっているのは、レバレッジの清算（フラッシュ）とクジラの買いが底を示すのか、それとも次の下げは米連邦準備制度の7/28〜29/2026会合次第なのか、という点だ。
7月上旬までに、ビットコインを取り巻く空気は、じっくりした楽観からダメージ・コントロールへと変わっていた。2026年6月は結局、2022年6月以来で最も荒れた月となり、価格は20.48%下落、いつもの「サマー・ルル（夏の閑散）」という言い訳もほとんど役に立たなくなった。決定的なデータは機関投資家向けの配管のような部分、つまり米国のスポット・ビットコインETFからの純流出45億ドルだった。
この流出が重要だったのは、これらのファンドが、2024年1月に開始して以来、暗号資産と伝統的な証券口座をつなぐ市場で最もクリーンな“橋”だったからだ。ビットコインの下落は月末で止まらなかった。7月1日、ビットコインは58,190ドルの21カ月ぶりの安値に触れた。2026年は93,000ドル超から始まっていたため、年初来では33%以上下がっている。
資金フローが逆方向になったため、シティグループは素早く見通しをリセットした。7月1日のリサーチノートで、銀行は12カ月のビットコイン目標を112,000ドルから82,000ドルへ引き下げた（さらに、2026年3月17日に143,000ドルから引き下げ済み）。「ETFフロー（価格の重要なドライバー）が最近マイナスに転じた」とシティは書いた。
また、シティは12カ月のイーサ目標も3,175ドルから2,240ドルに引き下げ、今後12カ月のネット・ビットコインETF流入は横ばいになると見込んでいる（従来の100億ドルという見通しから下方修正）。景気後退に加えてETFの流出が続くという前提で組み立てた弱気シナリオでは、ビットコインは今後1年で53,000ドルに落ち着くとしている。
その後、小さめの見出しではあるものの、衝撃を与えるニュースが出た。Strategy（旧MicroStrategy）は5月26日から5月31日の間に、平均価格77,135ドルで、ビットコイン32BTCを約250万ドルで売却した。これは同社にとって2022年12月以来の初めてのビットコイン売却で、得られた資金はSTRCの無期限優先株の分配に充てられた。
5月31日時点でStrategyは843,706 BTCを保有しており、ビットコインの2100万コイン供給のうち4%以上に相当する。1コインあたりの取得原価（コストベース）は75,699ドルだった。同社の取締役会はまた、準備金に対する最大12.5億ドル規模のビットコイン売却を可能にする枠組みを承認し、資金は配当、利息支払い、または買い戻しなどに充てられる可能性がある。シティは、新計画は「流動性を強化し、同社が安定するまでの時間をより確保できるはずだ」と主張した。
表面の下では、不調が投機をシステムから押し出した。レバレッジをかけたビットコイン先物の建玉（オープン・インタレスト）は、5月30日前後の約313億ドルから、6月上旬までに約216億ドルへと低下しており、典型的な“レバレッジ解消”が起きたことを示している。2週間ほどの期間で、主要保有者は270,000 BTC以上を追加した。これは、市場が弱まる中でもより長期の買い手が現れたサインだ。
それが持続的な底なのか、ただの一時停止なのかは、結局はマクロ次第だ。FRB議長のケビン・ワーシャーは6月17日に政策金利を据え置き、見込まれていた利下げをテーブルから外した。これはタカ派的な転換で、トレーダーはそれを暗号資産の売りによる調整に結び付けた。市場では、7月28〜29日の会合でもFRBが再び据え置く確率は約70%と織り込まれており、この戻りに“弾み”があるかどうかを左右し得る日付となっている。
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2年で最も厳しい月を経たこのデジタル資産は、先行き不透明な道に直面している
米国のスポット・ビットコインETFは6月に純流出が45億ドルに達し、2024年1月の開始以来で最悪の月となった。ビットコインは20.48%下落し、さらに7月1日に21カ月ぶりの安値となる58,190ドルを付けた。シティグループは12カ月のビットコイン目標を112,000ドルから82,000ドルに引き下げた。一方で、レバレッジをかけた先物の建玉（オープン・インタレスト）は約313億ドルから216億ドルへと減少し、このワシアウト（投げ売り）が底打ちを意味するのか、それとも米連邦準備制度理事会（FRB）の7月28〜29日の会合を前にさらなる下げの一段階なのか、議論が起きる状況となった。
主要ポイント
6月はビットコインの価格を罰しただけではなく、そもそもそれを保有することを日常に感じさせるはずだった“車両”から現金を引きずり出した。米国のスポット・ビットコインETFは2026年6月に純流出45億ドルで出血し、ビットコインは2022年6月以来の最悪の月として20.48%下落した。2026年7月1日、ビットコインは58,190ドルの21カ月ぶりの安値を付け、シティグループは12カ月目標を112,000ドルから82,000ドルに引き下げ、「ETFフロー（価格の重要なドライバー）が最近マイナスに転じた」と警告した。いま議論になっているのは、レバレッジの清算（フラッシュ）とクジラの買いが底を示すのか、それとも次の下げは米連邦準備制度の7/28〜29/2026会合次第なのか、という点だ。
6月の厳しい転換：ETFが追い風から向かい風へ
7月上旬までに、ビットコインを取り巻く空気は、じっくりした楽観からダメージ・コントロールへと変わっていた。2026年6月は結局、2022年6月以来で最も荒れた月となり、価格は20.48%下落、いつもの「サマー・ルル（夏の閑散）」という言い訳もほとんど役に立たなくなった。決定的なデータは機関投資家向けの配管のような部分、つまり米国のスポット・ビットコインETFからの純流出45億ドルだった。
この流出が重要だったのは、これらのファンドが、2024年1月に開始して以来、暗号資産と伝統的な証券口座をつなぐ市場で最もクリーンな“橋”だったからだ。ビットコインの下落は月末で止まらなかった。7月1日、ビットコインは58,190ドルの21カ月ぶりの安値に触れた。2026年は93,000ドル超から始まっていたため、年初来では33%以上下がっている。
ウォール街は期待で冷める
資金フローが逆方向になったため、シティグループは素早く見通しをリセットした。7月1日のリサーチノートで、銀行は12カ月のビットコイン目標を112,000ドルから82,000ドルへ引き下げた（さらに、2026年3月17日に143,000ドルから引き下げ済み）。「ETFフロー（価格の重要なドライバー）が最近マイナスに転じた」とシティは書いた。
また、シティは12カ月のイーサ目標も3,175ドルから2,240ドルに引き下げ、今後12カ月のネット・ビットコインETF流入は横ばいになると見込んでいる（従来の100億ドルという見通しから下方修正）。景気後退に加えてETFの流出が続くという前提で組み立てた弱気シナリオでは、ビットコインは今後1年で53,000ドルに落ち着くとしている。
Strategyは少し売り、さらに売る可能性もあると言う
その後、小さめの見出しではあるものの、衝撃を与えるニュースが出た。Strategy（旧MicroStrategy）は5月26日から5月31日の間に、平均価格77,135ドルで、ビットコイン32BTCを約250万ドルで売却した。これは同社にとって2022年12月以来の初めてのビットコイン売却で、得られた資金はSTRCの無期限優先株の分配に充てられた。
5月31日時点でStrategyは843,706 BTCを保有しており、ビットコインの2100万コイン供給のうち4%以上に相当する。1コインあたりの取得原価（コストベース）は75,699ドルだった。同社の取締役会はまた、準備金に対する最大12.5億ドル規模のビットコイン売却を可能にする枠組みを承認し、資金は配当、利息支払い、または買い戻しなどに充てられる可能性がある。シティは、新計画は「流動性を強化し、同社が安定するまでの時間をより確保できるはずだ」と主張した。
レバレッジがほどけ、クジラが買い、FRBが迫る
表面の下では、不調が投機をシステムから押し出した。レバレッジをかけたビットコイン先物の建玉（オープン・インタレスト）は、5月30日前後の約313億ドルから、6月上旬までに約216億ドルへと低下しており、典型的な“レバレッジ解消”が起きたことを示している。2週間ほどの期間で、主要保有者は270,000 BTC以上を追加した。これは、市場が弱まる中でもより長期の買い手が現れたサインだ。
それが持続的な底なのか、ただの一時停止なのかは、結局はマクロ次第だ。FRB議長のケビン・ワーシャーは6月17日に政策金利を据え置き、見込まれていた利下げをテーブルから外した。これはタカ派的な転換で、トレーダーはそれを暗号資産の売りによる調整に結び付けた。市場では、7月28〜29日の会合でもFRBが再び据え置く確率は約70%と織り込まれており、この戻りに“弾み”があるかどうかを左右し得る日付となっている。