7月15日 大黄 夜間の見通し

主要な影響要因の解説

1. CPIデータの冷え込みが金価格に短期の強気サポートを与えるが、上昇余地はFRBのタカ派的な発言に制限される
米国6月CPIは前月比-0.4%で、6年ぶりの前月比下落となった。コアCPIは2.6%まで低下し、市場予想を大幅に下回った。これを受けて、市場は7月の米FRB利上げ確率を16.6%まで引き下げた。米国債利回りとドル指数がともに弱含み、無利息の金の保有コストが低下。翌日（夜間）の金価格は3983の安値から大きく反発し、最高で4102に到達し、短期的に大量の強気資金が流入した。

ただし今回の上昇は、過度な下げの反動による「パルス的なリペア」であり、売り（弱気）トレンドが完全に反転したことを意味するわけではない。今回のインフレ鈍化の核心要因は6月の国際原油価格が一時的に低下したことにある。現状、米国とイランはホルムズ海峡で対峙を続けており、もし海上輸送の対立が激化すれば原油価格は急速に反発する。その場合、エネルギー・インフレのリスクが再び表面化し、FRBの金融引き締め政策は容易に転換しない。

2. FRBのウォッシュ上院証言が今夜の相場変動の核心的な誘因
ウォッシュ氏は昨日、下院での書面発言で明確なタカ派シグナルを放ち、「単月のCPI鈞化（冷え込み）だけではインフレが転換点を迎えたと判断できない」と述べた。FRBは2%のインフレ目標を堅持し、再利上げの可能性があるという。これにより、寄り付きの金価格は4100まで上昇した後、強気の利確注文が集中して撤退し、価格は急速に下落。現在の金価格は4030前後で推移している。今夜の上院での証言（完全版）が米国時間の相場の行方を直接左右する：

• 発言が強硬で、インフレ対策を抗う姿勢を維持する場合：ドル、米国債利回りが反発し、金価格は重くなり弱含む。4000の節目まで押し下げて支持を試す。

• 用語がやや穏当で、引き締めのペースが緩む兆しを示す場合：強気は再び4070〜4100の結合した圧力帯を目指して強く攻める可能性がある。

運用戦略

4050-4070のレンジで箜単（逆張りではなく待機/組成の意図）を配置、止笋（防御）として4088を守る。第一目標は4025-4005。もし支持が割れれば、さらに3980を注視する。

免責事項：投資にはリスクがあり、参入には慎重さが必要です