🔥 S&Pの半数の企業が投資価値を失う可能性があり、暗号の窓が開く

22V ResearchのJordi Visserが、落ち着かない判断を投げかけました。今後5〜10年で、S&P500の半分の企業が投資価値を完全に失う可能性はある。まるで今日のフォードのように。AIによる「瞬間的な競争」が、従来の堀を崩しつつあります。一方で、サムスンは今年の利益が2170億ドルと見込まれており、過去40年の合計を上回る——この対比だけで十分に物語っています。
VisserはAIバブル論に反論します。理由は、計算資源（計算能力）の需要が指数関数的に増えるからです。超大規模なクラウド事業者の残存履行義務はすでに2兆ドルに達しています。さらに、消費者向けエージェントが突破した後の計算資源の消費は、現在の20〜30倍にまで膨らむ見込みです。彼は投資家に対し、資金の10%〜20%をデジタル資産およびAIの最前線のテーマに配分することを提案しています。これは、マクロの研究者が従来のバリュエーション枠組みが機能しなくなった後の、構造的な見立てです。
暗号市場にとって、もしS&P500の半数の企業が今後10年で価値をゼロに近づけるなら、資金は必ず新しい価値の保存と成長の器を探しに行きます。主権のない資産としてのビットコイン、そしてAI経済の基盤インフラ層としてのイーサリアムなどのスマートコントラクト・プラットフォームは、この構造的な移行の恩恵を受ける可能性があります。しかしリスクも同様に存在します。AI自体が暗号の物語（ナラティブ）の領域を食い尽くすこともあり得るのです。AIネイティブのトークンや、オンチェーンAIアプリが期待に応えられなければ、資金は直接エヌビディアなどAIハードウェアへ流れてしまうかもしれません。
Visserの論点は継続的に検証が必要です。S&P500のウエイトの集中（半導体がすでに20%を占める）それ自体が、システミックな脆弱性を増幅させています。暗号市場が、この流出（外溢）資金を受け止められるかどうかは、自身のインフラの成熟度と規制環境の確実性にかかっています。7月末の米連邦準備制度（FRB）のFOMCでの金利判断会合と、ステーブルコイン規制の締切が同時期に到来することは、最初のストレステストになるでしょう。
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