BlockBeats メッセージ。7月15日、Hyperinsightの観測によると、Hyperliquid上で米国上場の海力士（SKHY）は181.58ドル、韓国株の海力士（SKHX）は1,358.50ドルとなっている。1口のSKHY ADSが0.1株の韓国株の普通株に相当するとして換算すると、現在のオンチェーンADRプレミアムは約33.7%だ。
SKHYとSKHXの過去24時間の出来高はそれぞれ約4.50億ドルと12.13億ドル、未決済建玉は約1.21億ドルと4.25億ドル。2銘柄合計の出来高は約16.63億ドル、建玉は約5.46億ドル。
参考として、TSMCのADRは420.39ドル、台湾株の普通株は2,440新台湾ドル、ドル/新台湾ドルは約32.16、1口のADRは普通株5株に換算すると、TSMCの現在のADRプレミアムは約10.8%、海力士の既存のプレミアムは約3.1倍だ。
歴史的に、インターネットバブルの期間中、TSMCのADRプレミアムは約70%から約90%にまで上昇した。2000年6月にADSを増資（発行）した際、公式に開示された発行プレミアムは依然として43%だった（SECへの提出書類による）。これと比べると、海力士の現在の33.7%のプレミアムは、TSMCが当年増資した際の基準に対して約78%に相当するが、バブルの極限値の4〜5割にとどまる。
歴史的に、TSMCのADRプレミアムはインターネットバブルの期間中に約70%から約90%にまで上昇した。2000年6月のADS増資（発行）時、TSMCが公式に開示した発行プレミアムは依然として43%だった。これと比べると、海力士の現在の33.7%のプレミアムは、TSMCが当年増資した際の基準に対して約78%に相当するが、なおバブルの極限値の4〜5割にとどまる。
過去には、この価格差をめぐって大口資金が2つの相反するポジションを形成してきた。収束を賭ける（SKHXロング、SKHYショート）5つのアドレスの合計建玉は約3,240万ドルで、合計含み損は約111.7万ドル。一方、拡大を賭ける（SKHYロング、SKHXショート）は1つのアドレスのみで、建玉は約971.9万ドル、含み益は約12.7万ドル。上位ポジションは以下のとおり：
収束方向：
0xf517で始まるアドレス：両建て規模は約1,118.1万ドル、含み損は約60.1万ドル、SKHYとSKHXの数量比は約15.9:1；
0x2577で始まるアドレス：両建て規模は約800.8万ドル、含み損は約28.5万ドル、数量比は約17.7:1。
拡大方向：
0x434fで始まるアドレス：4倍レバレッジでSKHXをショート、8倍レバレッジでSKHYをロング。両建て規模は約971万ドル、含み益は約12.7万ドル；数量比は約3.6:1で、海力士のネットロングのエクスポージャーを維持している。
資金調達率も同様に拡大方向に味方している：SKHXの時間当たり資金調達率は約+0.00773%、SKHYは約−0.00264%。収束コンビネーションでは両側とも資金調達を支払う必要があり、現状の建玉から推定するとこの5大アドレス合計で時間当たり約1,453ドル支払うことになる。一方、拡大コンビネーションでは両側とも資金調達を受け取れ、時間当たり約588ドルだ。収束取引は現在、「含み損 + 両側の付け替え（倒貼）」という二重の消耗の中にある。
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台湾積体電路をものさしにハイニックスADRの高いプレミアムを測ると、3,240万ドルでポジションを収束させても資金調達は依然として双方向で費用を上乗せしている
BlockBeats メッセージ。7月15日、Hyperinsightの観測によると、Hyperliquid上で米国上場の海力士（SKHY）は181.58ドル、韓国株の海力士（SKHX）は1,358.50ドルとなっている。1口のSKHY ADSが0.1株の韓国株の普通株に相当するとして換算すると、現在のオンチェーンADRプレミアムは約33.7%だ。
SKHYとSKHXの過去24時間の出来高はそれぞれ約4.50億ドルと12.13億ドル、未決済建玉は約1.21億ドルと4.25億ドル。2銘柄合計の出来高は約16.63億ドル、建玉は約5.46億ドル。
参考として、TSMCのADRは420.39ドル、台湾株の普通株は2,440新台湾ドル、ドル/新台湾ドルは約32.16、1口のADRは普通株5株に換算すると、TSMCの現在のADRプレミアムは約10.8%、海力士の既存のプレミアムは約3.1倍だ。
歴史的に、インターネットバブルの期間中、TSMCのADRプレミアムは約70%から約90%にまで上昇した。2000年6月にADSを増資（発行）した際、公式に開示された発行プレミアムは依然として43%だった（SECへの提出書類による）。これと比べると、海力士の現在の33.7%のプレミアムは、TSMCが当年増資した際の基準に対して約78%に相当するが、バブルの極限値の4〜5割にとどまる。
歴史的に、TSMCのADRプレミアムはインターネットバブルの期間中に約70%から約90%にまで上昇した。2000年6月のADS増資（発行）時、TSMCが公式に開示した発行プレミアムは依然として43%だった。これと比べると、海力士の現在の33.7%のプレミアムは、TSMCが当年増資した際の基準に対して約78%に相当するが、なおバブルの極限値の4〜5割にとどまる。
過去には、この価格差をめぐって大口資金が2つの相反するポジションを形成してきた。収束を賭ける（SKHXロング、SKHYショート）5つのアドレスの合計建玉は約3,240万ドルで、合計含み損は約111.7万ドル。一方、拡大を賭ける（SKHYロング、SKHXショート）は1つのアドレスのみで、建玉は約971.9万ドル、含み益は約12.7万ドル。上位ポジションは以下のとおり：
収束方向：
0xf517で始まるアドレス：両建て規模は約1,118.1万ドル、含み損は約60.1万ドル、SKHYとSKHXの数量比は約15.9:1；
0x2577で始まるアドレス：両建て規模は約800.8万ドル、含み損は約28.5万ドル、数量比は約17.7:1。
拡大方向：
0x434fで始まるアドレス：4倍レバレッジでSKHXをショート、8倍レバレッジでSKHYをロング。両建て規模は約971万ドル、含み益は約12.7万ドル；数量比は約3.6:1で、海力士のネットロングのエクスポージャーを維持している。
資金調達率も同様に拡大方向に味方している：SKHXの時間当たり資金調達率は約+0.00773%、SKHYは約−0.00264%。収束コンビネーションでは両側とも資金調達を支払う必要があり、現状の建玉から推定するとこの5大アドレス合計で時間当たり約1,453ドル支払うことになる。一方、拡大コンビネーションでは両側とも資金調達を受け取れ、時間当たり約588ドルだ。収束取引は現在、「含み損 + 両側の付け替え（倒貼）」という二重の消耗の中にある。