昨日の配信が遅くまで終わってしまい、ほんとうに眠すぎました。FRB（米連邦準備制度理事会）のFOMC議事要旨を見ても、解釈する気力もなく、まずは公式サイトで今日分をダウンロードして見終えました。

まず結論から言うと、政策金利は据え置きで、全体として景気は安定しています。今後の追加利上げの確率はかなり低いですが、利下げの確率もそれほど高くありません。

昨晩、ウォッシュが（米）国会の公聴会で「FRBの独立性」の立場を表明しました。注目点として、FRBの常設の銀行向け流動性セーフティネット手段は変更なしでした。ただし公聴会では明確にこう表明しています――この手段は免許を持つ銀行のためのもので、暗号資産（暗号市場）にはカバーされない、と。つまり、暗号資産が崩壊しても、それが伝統的な金融に影響しなければFRBは関与しない、ということです。

いまのアメリカは明らかに分断が進んでいて、クリプト界隈はひとつの塊で、DeFiとステーブルコインがあります。一方、大手の伝統的金融機関やニューヨーク証券取引所、NASDAQ、Visaの決済システム、銀行、アプリなどはブロックチェーン技術を使っていますが、連合チェーン（許可型）です。結果として、全部がクリプト界隈から隔離されています。仮にクリプト界隈で問題が起きても、それは伝統金融には波及しません。

これが、なぜRWA、DeFi、伝統金融のさまざまな追い風（利好）が、クリプト界隈に対応する銘柄の上げに実質的なブレイクスルーをもたらさないのかをよく説明しています。結局、材料（ニュース）による上げだけでは持続的な上昇にならず、本当の根本は実際の資金流入がないことです。

アメリカの以前の収奪（刈り取り）のやり方は、利上げによってドルを還流させ、各国が耐えられず企業が次々と破綻し、そして利下げで大盤振る舞いに放水して、世界の優良資産を収奪するというものでした。いまは利上げの還流が東大（※東側の統制/圧力）によって止められています。耐えられない国が出ても、東大が低利の融資を出してアメリカを苦しめている。アメリカが今考えている解決策は、イランを叩いて、ホルムズ海峡をコントロールすることです。今の様子を見ると、紅海（レッドシー）をやりに行くつもりでしょう。そうなると、世界はアメリカ自身以外、欧州もアジアも非常に苦しくなり、トルコはすでに耐えきれない状態です。ロシアもかなり不機嫌です。原油価格は高止まりし、インフレは深刻で、必ずどこかの企業か国が倒れます。そうすればアメリカは収奪できる。

以前は米・伊（米国とイラン）での殴り合いがあって、アメリカも少しはビビっていて、「屈辱的な」了解覚書にサインしました。今見ると、これは息継ぎしているだけで、ウォッシュが（大統領に）就任したら、トランプは強硬になり、海峡の通行料を取るべきだと息巻き、さらにサウジにフーシ派（フーシ）を叩かせようとして、紅海の緊張を引き起こします。たとえ原油価格が上がっても怖くない。ウォッシュがインフレ指標を抑え込んで、最後は利下げへ向かいます。原油はすでに70前後から、いまは90近くまで急騰しています。

ウォッシュはどうやってトランプを支えるのか？答えは、FRBの改革です。主に5つの小グループを作り、そのうち1つは暗号資産に関係しています。a16zのトップ（幹部）がそこに入っていると同時に、これまでの判定方法も修正する可能性があります。点図（ドットプロット）を捨てて、新しいやり方を実行するかもしれません。前向きな期待を見ていたのを、前もって予測し、事前に対策を打つ。

第1のグループ：政策コミュニケーション作業グループ。
パウエル時代の点図、フォワードガイダンス（先行き指針）、記者会見での言い回し、議事要旨を復習し、明確すぎる金利の先行き期待が市場の価格設定を歪め、一方向の取引（片側に偏った投機）を生むかを評価します。そこで、弱いフォワードにして点図の重みを弱め、市場に先に期待を与えない。

第2のグループ：バランスシート政策作業グループ。
「準備金（準本金）」や、（量的）緩和/引締め＝拡大・縮小（QE/QTのようなもの）の是非を評価する。
このグループの意思決定は、大きなビット（=大饼）や米株の価格に直接影響します。

第3のグループ：インフレの枠組み作業グループ。
インフレ指標を再定義し、供給側要因（AI、サプライチェーン、エネルギー、移民）がインフレにどう影響するかを再評価する。FRBは需要側のインフレだけに注目すべきなのか、それとも供給ショックも考慮する必要があるのかを議論する。
インフレ目標は2%。統計データを再評価し、統計の見方（集計の定義）が変われば、2%に到達しやすくなります。これがトランプの自信の根拠です。引き続きイランをやる。原油価格の上昇やインフレ圧力を無視できる「根本原因」になっています。

第4のグループ：経済データ作業グループ。
現在のCPI、雇用統計（非農）など、公式統計が遅れていて、実態とズレている点を研究する。リアルタイムの民間ビッグデータ（小売、企業の支払い、給与のリアルタイムデータ）を意思決定の補助として導入することを検討し、インフレや雇用の統計の集計方法の欠陥を修正する。
これは第3グループの成果を完成させ、トランプを支える強力なデータ根拠にもなります。データを直せば見栄え（見え方）がよくなり、利下げの期待にも有利です。

第5のグループ：生産性と雇用作業グループ。
人工知能がアメリカの長期的な生産性、賃金、インフレ、潜在GDPをどう変えるかを評価する。新技術、デジタル資産、民間イノベーションが長期の経済成長率にどう影響するかを研究する。
このグループは暗号資産に関係していて、現金化（バリュー化）についても、FRBがそこを重視し始めていることを認めています。a16zのMarc Andreessenがこのグループにおり、FRBの暗号市場に対する規制の方向性を後押しするはずです。
FRBとトランプが、世界の緊張を演出し、流動性枯渇の期待を作って、将来の利下げに向けて準備し、その後に世界を収奪する――そういう流れが見えてきます。

じゃあ自分はクリプト界隈で何をすべきか？各国が次々と破綻（暴雷）するのを待ち、AIバブルが引火して爆発し、アメリカが利下げで収奪するときにこちらがエントリーして底値を取りに行く。十分なキャッシュフローを確保する。ここでいうのはAIの暴雷です。自分はAIがよく分からないので、BTB投研の受講生の孫鹏にわざわざ相談しました。彼はインターネットの大物で、要するに投入と産出の比率が合わない。数千億〜1兆級（数千億〜1万億）の規模でAIに投資しても、産出がほとんどない。これは完全に長期維持が不可能で、だからこそ暴雷が起きる、という判断です。この予測は、トランプやFRBの動きとかなり密接に一致しています。

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