🔥 SKハイニックスが反発12%する一方、オンチェーンの資金調達率は-55%：誰が逆方向に賭けているのか？

SKハイニックスは今日は12%上昇し、韓国のKOSPIも日中で8%近く上昇した。だが
オンチェーンの株式先物（合約）の建玉と取引高はいずれも高水準だ。SKハイニックスの24時間取引高は13.6億ドル、建玉は4.92億ドル。ショート勢は高額な資金調達率を払い続けても、反発は続かないという賭けをしている。

背景には、AIチップの需給という長期ストーリーと、短期のレバレッジをめぐる綱引きのズレがある。SKグループの会長はAIメモリ需要が指数関数的に増えると言う。一方、米銀のレポートは2028年までの新規生産能力は計画の6分の1程度になる可能性があると指摘している。長期では強気だが、短期のレバレッジ資金は押し目を賭けている。

オンチェーンのレバレッジは、従来の株式の値動きを拡大している。SKハイニックスのADRは2日間で上昇率が23%超。賢い資金は10倍レバレッジで234%を稼いだ。もう一方では、ショート勢も結集している。このような双方向の高レバレッジでは、方向が逆転した瞬間に清算が非常に激しくなる。

-55%の年率調達コストは、ショートが毎日約0.15%のコストを支払うことを意味する。株価がさらに上がり続ければ、ショートの決済は上昇を加速させる。下落に転じれば、ロングのレバレッジも清算される。どちらも安全ではない。

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