今日の米国株まとめ：CPIが大幅に予想より減速、IBMが25%急落（業績不安）、相場のテクニカルはなお突破を示唆

まず最大のマクロ好材料：CPIデータが顕著に減速
6月のインフレデータが市場に安心感を与えた。前年同月比の伸び率は3.5%で、市場が当初見込んでいた3.8%をかなり下回り、さらに前月比は0.4%の下落。これは2020年5月以来、単月として最大の下げ幅。コアCPIは前年同月比で2.6%、前月比はほぼ横ばいで、上昇は0.02%にとどまった。
減速の内訳を分解すると、主力はサービス関連の内訳項目。住宅の家賃は前月比で0.04%しか上がらず、ほぼ停滞している。医療サービス価格も下向き。自動車保険や携帯料金などの交通・関連支出も下落している。関税の影響が比較的出やすいコア財（例えば衣類、娯楽用品）については、上げと下げが概ね相殺され、目立った足かせにはなっていない。
データが出ると、市場の「7月は据え置き」の見方が瞬時に90%前後へ跳ね上がり、追加利上げ確率は16.6%前後まで押し下げられた。ナスダック、ゴールド、成長株は当日そろって追い風を受けて高騰。米国債利回りも大きく低下した。

ただし、新しい議長ウォーシュが議会証言で示したトーンはややタカ派寄りだった。彼はインフレに対する「ゼロ容認」を明確に表明し、さらにホワイトハウスとの線引きを強調して、FRBの独立性を強調した。加えて、市場がAI関連の利下げ期待を過度に美化しないよう釘を刺した。というのも、AIのこの局面における計算力（コンピュート）への資本支出は、長期的にはインフレをより粘着的にする可能性があるからだ。
この公聴会が示したシグナルは、足元は弱材料寄りで、中期は不透明というもの。市場は現時点でも、年末の9月、10月、または12月に1回利上げが行われる可能性がテーブルにあるとみている。私個人の考えは「据え置き」寄りで、外はタカ派、内はハト派といったところ。

地政学の流れに前向きな転回
トランプはこれまで、ホルムズ海峡を通過するタンカーに対して強制的に20%の通行料を課す計画（1回あたりのコスト増は約3200万ドル）を、最終的に自分で全面的に撤回した。理由は、国連の海事機関や中東の複数国、さらにサウジやUAEといった湾岸の原油産出国が強く反発し、代替案として「対米貿易・投資の増加」を提示したため。トランプはそれに乗じてこの料金を取り消し、地政学が全面的に制御不能になるリスクを大きく下げた。その結果、相場は追い風を受けて上昇した。
ただし注意が必要なのは、米国とイランの緊張関係そのものはまだ完全に解消されていないこと。トランプはすでに米議会に対して、米国とイランが戦争状態にあると正式に通報しており、60日以内に議会の二次承認なしで、関係地域で軍事力を使用できる授権も獲得した。米軍も新たな空爆を実施し、海上封鎖を再開。イランは、クウェートとバーレーンにある米軍の資産を攻撃している。

IBM暴雷25%：重要な資金移動ロジックを示唆
IBMはQ2業績の事前警告が完全に予想を下回り、売上は172億で、もともとの179億の目標に届かなかった。株価は当日、1968年以来の最悪級の単日下げ幅を記録した。
CEOの説明は、企業顧客が、足元の供給不足と価格の上昇が続くサーバー、GPU、ストレージ装置をなんとしても確保するため、当初は従来のソフトウェア購入やITコンサル向けだった予算を振り替えたこと。さらに、大型契約の一部が期日までに確認・引き渡しできなかったこと。この2つが重なって株価をここまで叩き落としたという。

その背景には、より大きな業界トレンドが映し出されている。ハードウェアがソフトウェアの生存スペースを圧迫している、という流れだ。資金はソフトウェア企業からハードウェア側へ移っている。DellやMicronのような企業は恩恵を受けやすい。一方でMicrosoft、ServiceNow、Salesforceといった従来型ソフトウェアの大手は短期的に圧迫される。AIが従来のソフトのビジネスモデルに与える衝撃ロジックは、短時間で消える見込みは薄い。汎用ソフト面は慎重に見ておいたほうがよい。相対的に、ネットワークセキュリティやAIと深く結びついたデータ分析系は耐性が高い。

メガバンクの決算がそろって好結果、銀行株が目立つ
JPMorgan、Bank of America、Goldman Sachsの3つのメガバンクの決算はいずれも非常に好調だった。役割もはっきりしている。JPMorganは事業が最も幅広く、リスク耐性も最大。巨大な取引サービスと潤沢なキャッシュフローを武器に、米国株の相場全体を支える「押し板」としての役割を引き続き担う。
Bank of Americaは地政学とインフレによる激しい揺れが、取引手数料やスプレッド収益を大きく押し上げた。さらにAI関連企業が行う社債発行やM&Aによる投資銀行部門の追い風も取り込んだ。
Goldman Sachsは今回、金融セクターのリード役となった最大級の存在。純粋なトップクラスの投資銀行として、AIによる実体の設備投資やM&A再編の「大きな循環」が生み出す巨額のコンサルティングフィーを深く享受した。加えて、これまでAppleとの提携に絡む小売の赤字事業から撤退していたことで弱点が完全に埋まっており、3社の中では最も弾力性（アップサイド）が大きい。
一方、Citiは相対的に見劣りした。電話会議でコスト増が示され、株価がやや下押しされた。

韓国の政策が救済、メモリと半導体が連動して強い
韓国の4大監督機関が共同の調整メカニズムを構築し、今週木曜には、個別株レバレッジETFに対する規制の詳細を公表した。目的は、中小のテック株が無秩序に急落してしまうのを防ぐこと。
このニュースが出ると、KOSPIは急速に反転上昇し、SKハイニックスが急騰。米国株側でもストレージ（メモリ）と半導体セクターが全面的に上昇した。
さらに注目すべき大きな材料は、SKハイニックスの米国上場が後押しになって、サムスン電子も米国預託証券（ADR）を発行することを検討している点。サムスン株は今年すでに累計で約120%上昇しており、時価総額は1兆ドルを超えた。

半導体と検査装置のラインには、爆発的な「良い驚き」もある。AEHRの決算は予想を大きく上回り、1株利益は0.11ドル（市場予想は損失）だった。粗利率も大幅に改善。決算ガイダンスも、当初の見通しである8000万ドルから、1.3億〜1.5億ドルへと大きく引き上げられた。これは「半導体サイクルはもう終わり」という説に真正面から反論する内容。

次に注視すべきは、ASMLが発表する決算。焦点は受注量（Bookings）データで、受注が強ければストレージ（Micron、SKハイニックス、Samsung）と半導体全体の一気の押し上げにつながる。TSMC（台湾積体電路製造）のガイダンスも重要な検証の窓口だ。

テクニカル：大盤は主要な均線の上で安定し、正Gammaの構造が支えになって上昇継続
S&P500はここ数日、基本的に小幅高を維持（単日上昇幅0.36%〜0.38%）。以前の三角形のもみ合いの上限を抜けた後は、上側で連日しっかり推移しており、技術的なブレイクの有効性はかなり高い。短期の目線はまず高値更新前の7630、その次が7700、7800という目標水準。
ナスダックの上昇幅の方がより目立つ（ある瞬間には単日で0.9%〜1.12%まで上昇）。三角形のもみ合いの形の中にまだあるものの、明確なブレイクはまだ達成していない。それでも10日・20日移動平均線の上に乗っており、7月初め以降、大盤は主要均線付近でずっとレンジのように推移してきた。そして「切り上がる安値（抬高的低点）」という構造が見られ、下方向のエネルギーが上向きへ転換している。ダウ平均は急角度の上昇トレンドを維持しており、上昇継続の確率が高い。

オプションデータを見ると、今週の満期の正Gammaのオープン（正のGammaの偏り）が7500〜7600のレンジに集中している。直近では売り目線の資金の純流入が7550で価格を抑えたものの、上側の売り圧が段階的に消化されれば、ブレイクは時間の問題になってくる。今週の目標は、S&Pが安定してから7600点へ向けての追い込み。
SPYは過去最高値まで約1.12%足りないだけ。上側の抵抗は756（ブレイク後は758と過去最高値760付近を注視）、下側のサポートは当日安値。そこを割り込むと深い調整が起き、下は740のサポート帯まで目が向く可能性がある。決算シーズンが本格的に始まることで、個別株の含みボラティリティと指数ボラティリティのスプレッドがさらに拡大する見込みで、つまりこれからは個別株の振れ幅が大盤そのものよりもはっきり大きくなることを意味する。

機関投資家がこっそり引けで買い集め
一部の銘柄（例えばSKハイニックス関連やCrowdStrikeなど）は、午後3時50分の引け前（Market on Close）に出来高が非常に大きい。これは、機関投資家が個人が日中のうちにいったん離場するタイミングを利用して、引けにかけて集中して買い付けることで、静かにポジションを積み増していることを示唆する。
CrowdStrikeでは引けにかけて100万株級の機関の大口が出ており、機関の保有コスト（買い集めた玉）がかなり強いことが分かる。ネットワークセキュリティ・セクター全体も、ブレイクして高値を取りにいく局面の端にある。こうした「引けの出来高と値段がともに増える」異動は、後続のトレンドが続くかどうかの先行シグナルになりがちで、継続的に注視したい。

注目すべきテクニカル上のブレイク候補銘柄
Dell Technologiesは5月の決算でギャップアップして450まで上がってから、400〜450のレンジで約2か月整理してきた。最近は10日・20日・50日のすべての移動平均線の上で、弧を描く底の構造を保ったまま推移している。オプションデータでは、500や600といった行使価格帯にすでに大量の正Gammaオープンがたまっており、上方向の勢いがいつでも一段の上げ局面（主上昇波）のブレイクにつながる可能性がある。
韓国ETF（EWY）は、証拠金の強制清算による急落で洗いが入った後、テクニカル面で形が壊れた後の強いリバウンドの兆しを示している。4時間足のMACDはヒストグラムで底打ちのダイバージェンス（赤から緑へ転化）が出ており、短期的に底を作りに向かっている可能性が示唆される。
小型株（IWM）は295上の抵抗と290の負Gammaオープンによるサポートに挟まれ、全体として290〜300のレンジで推移している。

まとめ
今日の相場の核心ロジックは、いくつかのことが同時に起きている点にある。CPIの顕著な減速と、ホルムズ海峡の料金政策の撤回。これらが、市場のセンチメントを圧迫していた2つの短期の「ブラックスワン」を取り除いた。3大メガバンクの決算がそろって好結果となり、金融システムの健全性が裏付けられた。IBMの暴落は、現在のAIの波の中で「ハードウェアがソフトウェアを圧迫し、その結果として資金が移る」という主軸を、はっきり可視化している。ソフトウェアは短期的に逆風だが、ハードウェアとストレージ、半導体は引き続き恩恵を受けやすい。
テクニカル面では、S&Pとナスダックはいずれも主要な均線の上で安定しており、正Gammaの構造が7600、そしてそれ以上の高値圏へ向けた追撃を支える可能性がある。総合すると、これは市場が一連の感情的な攪乱を消化した後に再び方向性を見つけた局面だ。短期のボラティリティは決算シーズン到来で増幅し得るが、大盤を押し上げるマクロと資金面のロジックについては、現時点ではまだ壊れていない。