ビットコイン界のニュースによると、Coindeskの報道として、JPモルガン・チェースは、分散型取引所hyperliquidの急速な台頭がUSDCのエコシステムを変えつつあり、Circleの長期的な収益モデルに圧力をかけていると指摘した。JPモルガンはCircleとCoinbaseの業績見通しを引き下げており、アナリストはhyperliquidとCircle、Coinbaseの新たな提携関係が「囚人のジレンマ」を生み、双方がUSDCの配布チャネルを拡大するための競争を進めることで、従来の収益分配モデルを侵食する可能性があると述べた。JPモルガンの試算では、hyperliquidは現在約60億USDCを保有しており、USDCの流通供給量の約8%を占めている。同安定コインにとって重要な配布チャネルとなっている。アナリストのKenneth Worthingtonのチームは、hyperliquidとの関係の変化が、CircleとCoinbaseの協業モデルが直面する課題を浮き彫りにしていると指摘した。それでもJPモルガンは、今後のより高い金利環境が、USDC準備金の収益に一定の下支えを与える可能性があると考えている。

JPM2.55%

HYPE5.33%

CRCL0.25%

USDC-0.05%

COIN2.62%

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Half-UnderstoodZk

· 4時間前

金利環境の下支えが本当に重要です。そうでなければ、Circleの準備収益という見せかけの“ごまかし”が引き剥がされてしまうでしょう。仮想通貨の世界は本当にどこもかしこも駆け引きだらけです。

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TheWaveOfRasterization

· 4時間前

Hyperliquidこの一連の動きは本当に黙って大儲けって感じだ。60億USDCを言われたらすぐに吸い込む（資金が入る）とか、CircleとCoinbaseは今ごろ頭を抱えてるはずだ。

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YieldGardenKid

· 4時間前

囚人のジレンマという言葉の使い方が絶妙で、3社が互いに競って販路を広げた結果、最終的な利益はすべて薄められてしまう。ユーザーはその分、少しはお得に（羊毛を刈るように）抜けるが。

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モルガン・スタンレー：Hyperliquidの台頭はCircleのUSDC収益モデルを弱める可能性もある

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