HMRCが月曜に公表した政策文書によると、英国政府は《1992年課税所得法》を改正する。2027年4月6日から、利用者が暗号資産をDeFiの貸借プロトコルに預ける、または自動マーケットメイカー（AMM）に流動性を提供する流動性プールに預ける場合、「利益なし・損失なし（No Gain, No Loss）」原則が正式に適用され、資本利得税（Capital Gains Tax）を引き起こし得る「課税処分（Taxable disposal）」として認定されなくなる。
HMRC in the UK is adopting new tax legislation related to crypto lending and liquidity pools.
Main take is that deposits into lending protocols will be treated as ‘no gain, no loss’ (NGNL), which effectively defers capital gains tax until an economic disposal. Also underlying…
イギリスが暗号資産課税を緩和！DeFiの貸借、流動性プール「即時のキャピタルゲイン税の免除」、Aave創業者が大絶賛
DeFiプレイヤーの税務地獄がついに解消！Decryptの報道によると、英国政府は分散型金融（DeFi）の税務規範を大幅に緩和すると発表した。2027年4月から、暗号資産をDeFiの貸借プロトコルや流動性プールに預けても「課税処分」とは見なされなくなり、未実現のいわゆる「ペーパー利益」に対して資本利得税を支払う必要がなくなる。70万人に恩恵をもたらす見込みのこの親切な政策は、Aaveの創設者Stani Kulechovにも大きく称賛されている。
（前情提要：英國組建「RWA 代幣化小組」！貝萊德、摩根大通等 54 大行入列，瞄準 88 兆美元藍海市場）
（背景補充：英國 FCA 警告金融 AI「軍備競賽」：催監管 ChatGPT、Claude、Gemini等大模型）
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分散型金融（DeFi）エコシステムが着実に成熟するにつれ、各国の規制当局も過度に硬直的な税法を見直し始めている。台北時間2026年7月14日、海外メディアDecryptの報道によれば、英国歳入関税庁（HMRC）が最新の暗号資産に関する税務改正方針を公表し、多くのDeFi参加者に待望の大きな追い風がもたらされた。
「ペーパー利益」を終わらせ、70万人が新ルールの恩恵を受ける
HMRCが月曜に公表した政策文書によると、英国政府は《1992年課税所得法》を改正する。2027年4月6日から、利用者が暗号資産をDeFiの貸借プロトコルに預ける、または自動マーケットメイカー（AMM）に流動性を提供する流動性プールに預ける場合、「利益なし・損失なし（No Gain, No Loss）」原則が正式に適用され、資本利得税（Capital Gains Tax）を引き起こし得る「課税処分（Taxable disposal）」として認定されなくなる。
つまり、出入りに使うのが「同一種の資産」であれば課税の発生はなく、税負担は投資家が実際に資産を売却して「現金化」する時、または流動性プールから引き出したトークンの数量が預け入れ時と乖離している場合に限って、法律に基づき利得または損失を計算することになる。さらに、担保として貸借に用いられる資産も同様に、資本利得税には算入されないとされる。この新制度は、英国国内で暗号資産による借り入れと流動性プールを利用する約70万人の個人および信託に恩恵をもたらす見込みだ。
複雑な事務負担を解消、Aave創設者が絶賛
振り返ると2022年、HMRCのガイダンスでは「DeFi協議への預け入れ」を厳格に資産の処分として扱っていた。その結果、利用者は暗号資産を法定通貨に換金していないにもかかわらず、存在しない「ペーパー利益」に対して煩雑な税務申告と納税を強いられ、業界から強い反発を招いていた。
英国政府が今回の決定で前向きに対応したことについて、DeFi借り入れのリーダーAaveの創設者Stani Kulechovは公に称賛を表明した。彼は、これは「正しい方向」に向けた大きな一歩だと述べ、改革を行わなければ納税者は耐え難い書類作業の負担に直面していたはずだとした。Kulechovは同時に、これは業界が2022年以降、度重なる照会とロビー活動を経てようやく結実した「甘い果実」であり、DeFiの税務ルールが徐々に成熟し実務的になってきていることを示していると指摘した。
ステーブルコインの税務も緩む可能性、1年間の猶予を市場に付与
借り入れと流動性プールに関する資本利得税の緩和に加えて、KulechovはHMRCが他の計画も検討しており、将来的にステーブルコインの税務上の取り扱いを、より伝統的な「通貨」に近づける可能性があると明かした。これにより、支払いと取引時の摩擦コストをさらに引き下げる狙いがある。
ただし、この政策は現時点では英国予算責任局（OBR）による最終的なコスト見積りの認証が必要だ。2027年の正式施行まであと1年以上の猶予期間があることから、DeFi利用者や各プロトコルは税務申告戦略を調整するための十分な時間を確保できる。今回の英国の暗号資産に好意的な政策が実現すれば、税務の複雑さが大幅に軽減され、従来型の資金も痛みのない形でDeFiエコシステムに参加する動機が高まると見込まれている。