サイラー、売り批判のさなかビットコインのアプローチを「デジタル・クレジット」として推進 - U.Today

戦略の議長マイケル・セイラーは、ビットコインを使って同社が記録的なドル建て利回りを生み出す方法を見つけたことを投資家に示すことを目的とした新しいプレゼンテーションをソーシャルメディアで公開した。新たに公開されたスライドでは、戦略は受動的な暗号資産の積み上げ役としてではなく、規模の大きい「デジタル・クレジット」工場として位置付けられている。

セイラーは市場に対し、優先株および債券の幅を提示している――STRD、STRC、STRK、STRF――それらはBTCの価格変動を固定クーポンにパッケージ化するものだ。

セイラーのチャートによれば、STRDの劣後証券の実効利回りは16.69%で、フラッグシップのSTRCは13.79%とされている。これらは従来の国債よりも大幅に高く、IEFの利回りは4.00%だ。セイラーは、この仕組みは持続可能であり、戦略の現在のBTC準備高であれば、市場の成長がゼロであっても31年間の支払いを賄うのに十分だと主張している。

しかし、このプレゼンテーションは厳しい批判のさなかに公開された。セイラーのスライドに示された二桁の数字は、主として債務商品そのものの市場価格が下落したことによって押し上げられている。STRDは$60.42で取引され、STRCは$88.28だ。

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Strategyは紙の損失98億ドルの中でクーポンをどう賄うつもりか

市場は重大なリスクを織り込んでいる。なぜなら会社の巨額な未実現損失98.9億ドルがあるためだ。Strategyは平均購入価格$75,482で843,775 BTCを保有している一方で、現在のポジションの価値は538億ドルとなっている。

同社が直近で2億1800万ドル相当のビットコインを強制売却したことにより引き起こされた批判の波を抑えるため、会社は戦略を急に変更し、暗号資産の購入を完全に凍結した。その代わり、Strategyは昨日、ATMプログラムを通じて4億6670万ドルを調達したと公式に発表した。

この緊急の資金的なバッファがセイラーの証券への信頼を回復できるのか、それとも会社の数十億ドル規模の負債負担が株価を押し下げ続けるのか――それはおそらく、2026年夏の暗号資産市場にとって最大級の問いの1つだ。