2026年7月11日午後4時09分11秒、ビットコインネットワークはブロック高957,600で新たなマイニング難易度の調整ラウンドを完了した。マイニング難易度は133.87Tから127.17Tへ下げられ、下落幅は約5%で、約6.70Tの減少となった。これは2026年の第14回目の難易度調整であり、また年内第8回目のマイナス調整でもある。
今回の調整の直接の原動力は、ハッシュレート（算力）の急速な収縮だ。7月1日時点で全ネットの算力は約986EH/sに達していたが、7月11日には約908EH/sまで低下しており、10日間で約7.9%下がった。直前の難易度サイクル（epoch）は約14日18時間9分稼働し、プロトコルが定めた2,016ブロック、14日という目標より約18時間長かった。換算すると平均の出力ブロック時間は10分32秒で、10分の目標より約5.1%遅い。難易度が5%下がったのは、ネットワークが出力速度を目標の範囲に戻すために行う自動補正そのものだ。
7月11日時点で、127.17Tの難易度値は2026年におけるこれまでの3番目の低水準であり、6月13日の124.93Tと2月7日の125.86Tにのみ上回られている。
算力が986EH/sから908EH/sへ下がり、10日間で約78EH/sが蒸発した――この数字は、2020年の通年におけるビットコイン全ネットの算力よりもはるかに大きい。これほど急速かつ大規模に算力が退出していることは、同じ根本原因を示している。すなわち、マイニングの採算性の悪化だ。
2026年以降、ビットコイン価格は継続して下押し圧力を受けている。上半期はビットコインが約33%下落し、約87,500ドルから6月末には5万9,000ドルを下回った。JPモルガンは、ビットコインの生産コスト（生産コスト）は約78,000ドルで、価格がすでに5か月連続でこの水準を下回っているため、現在約20%のマイナーが損失の出る運転状態にあるとしている。別の分析では、全ネットの推定生産コストのレンジは約84,000ドル〜87,000ドルにあるという。
コイン価格が継続して生産コストを下回ると、効率の低いマイニング機は稼働し続けることがそのまま損失を意味する。この部分の算力は強制的に停止され、ネットワークから退出せざるを得なくなるため、全ネットの算力が急速に下がっていることに直接つながっている。7月初旬から7月11日までのこの算力低下は、実質的には「価格とコストの逆転」によって引き起こされた“受動的な供給余力の削減（キャパシティの自然減）”だ。
難易度下調整の直接の恩恵を受けるのは、稼働を続けているマイナーだ。算力が変わらない場合、1単位の算力が新しいブロックを見つける確率が上がり、見込み収入もそれに応じて増える。
Hashprice（マイナーの1PH/sあたり1秒の見込み日次収益）は7月11日に約31.1ドルで着地し、7月1日前後の約27.6ドルから約12.5%反発した。つまり、ビットコイン価格が大きく上昇していなくても、難易度下調整そのものがマイナーに対し一定程度の収入の修復をもたらしているということだ。
ただし、時間軸をより長く見ると、この修復幅は依然として限定的だ。Hashpriceは1月1日以来、約16.4%下落しており、さらに2025年10月末の年間高値49.4ドルに比べると約37.2%低い。2026年のHashpriceの底は6月初旬にあり、27.2ドルだった。
マイナーの全体収入の状況もまた楽観できない。7日移動平均の日次収入は約3,000万ドルまで下がっており、2025年夏の5,000万ドル超という水準を明確に下回る。取引手数料は日額25万ドルを下回り、ブロック報酬がマイナー収入の主要な源泉になっている。収入構造が極めて単一化されていることで、マイナーはビットコイン価格や難易度調整への感応度が大きく上昇している。
現時点までに、2026年の14回の難易度調整のうち8回がマイナス、6回がプラスとなっている。1月8日の最初の調整が有効化される前から複利で計算すると、ネットワークの難易度は累計で約14.22%下落している。
平均の調整幅はわずか-0.87%だが、平均の絶対変動は5.30%に達している。この2つの数値の大きな隔たりが示す重要な特徴は、2026年の難易度調整が穏やかな変動ではなく、急騰急落が頻繁に起きていることだ。6月13日の難易度下調整は10.09%、そして6月26日に再び7.15%の上調整――わずか2週間以内に、17ポイント超の激しい振れ幅を達成している。
この高頻度かつ大幅な調整パターンは、算力供給側が非常に不安定であることを反映している。マイナーの集団は激しい勝ち残り淘汰（優勝劣敗）を経験している。効率が低くコストが高いマイニング機は退出を余儀なくされ、効率が高くコストが低い算力は市場でシェアを奪い合っている。1回の大幅な下調整ごとに一団のマイナーが切り捨てられる合図となり、1回の大幅な上調整は、生き残った側が生産能力を拡大するか、新規参入者が欠けた分を埋める結果だ。
算力の低下と難易度下調整は表面上の現象にすぎず、より深い変化はマイナー業界で進行している。
第一に、マイナーが「保有者」から「売却者」へ変わっている。 2026年の第1四半期、上場しているマイナー企業の合計は32,000枚超のBTCを売却しており、四半期の売却量は2025年通年総量を上回り、さらには2022年のTerra-Luna崩壊期に発生した約20,000枚BTCの売却量さえも上回っている。マイニング収入では運営コストを賄えなくなると、マイナーは運転を維持するために保有するビットコインを売却することを迫られる――この行動パターンは、これまでの「値上がり待ちで保有する（囤币待涨）」という様式とは対照的だ。
第二に、算力がビットコインのマイニングからAI領域へ流れている。 一部のマイナー企業が算力をAIやハイパフォーマンス・コンピューティング業務へ振り向けている理由は極めて明確だ。ビットコインのマイニングは収益化の難度が大幅に上がったからである。データセンター業界では、2026年に資本支出で7,500億ドルを投じる見込みで、すでに23GW超の専用AI算力容量が建設中だ。電力インフラと算力運用能力を持つマイナー企業にとっては、AIのマネジド・ホスティングやハイパフォーマンス・コンピューティングへ転じることが現実的な逃げ道になっている。
第三に、業界の統合が加速している。 規模が小さい、または効率が低いプレイヤーは、資本が厚く規模の大きい企業と競争しにくい。半減イベントはブロック報酬の収益をさらに圧縮し、難易度の大幅な変動が起こるたびに、この統合の進行を加速させる。生き残るマイナーは、極めて低い電力コストを持つか、最新世代の高効率マイニング機を持つか、すでに多角化した事業への転換を完了している。
ビットコインの難易度調整メカニズムは、プロトコル層における最も洗練された設計の一つだ。2,016ブロックごと（約2週間）に難易度を調整し、平均の出力ブロック時間を10分前後に維持することを目標としている。算力の低下で出力が遅くなると難易度は下がり、算力の上昇で出力が速くなると難易度は上がる。
これは純粋に人の介入を要しない負のフィードバック・システムだ。7月11日の5%の難易度下調整は、まさにこの仕組みがマイナーの経済的な圧力に対して自動的に応答した結果だ。難易度は遅行指標（ラグ指標）であり、算力の瞬時の変化を直接追跡するのではなく、直近の2,016ブロックの掘削速度に反応する。算力が低下すればブロックは遅くなり、次の調整ラウンドで難易度が下がる。その後、より低い難易度は、なお稼働している1単位あたりの算力に対応する見込み収益を引き上げる。
6月から7月にかけて、このメカニズムは複数回の完全な検証を経ている。6月初旬にHashpriceが約27.2ドルで底をつけ、6月13日に難易度が10.09%下落。続いて算力が回復し、6月26日に難易度が7.15%上昇。さらに算力が再び弱まり、7月11日に難易度が5%下落した。各調整はネットワーク層における“再平衡（リバランス）”であり、外部ショック下でもシステムが安定して稼働し続けられるようにしている。
7日平均の算力である908EH/sは、2026年2月初旬の底値879EH/sに対して3.3%高い。算力は重要な支持（サポート）レンジを試している。
今後の算力と難易度の行方は、3つの変数の相互作用に左右される：
ビットコイン価格。 価格は、マイナーの損益を決める最も中核となる変数だ。価格が生産コストを下回り続ければ、より多くの算力が退出を迫られ、難易度はさらに下調整される。逆に、価格がコストラインを上回って戻れば、算力が再びネットワークに流入する可能性がある。
エネルギーコスト。 ビットコインのマイニングは本質的にエネルギー・アービトラージ事業だ――マイナーは電力をブロック報酬へと変換する。エネルギーコストの変動は、マイナーの損益分岐点に直結する。7月の米国の一部地域では、猛暑の影響で電力コストが大きく上昇しており、マイナーの利益余地をさらに圧迫している。
業界転換のスピード。 算力がビットコイン・マイニングからAI領域へ移る速度は、ネットワーク算力の供給弾力性に影響する。このトレンドが加速すれば、算力は持続的な構造的な流出圧力に直面するかもしれない。
現在の算力は、880〜910EH/sの範囲で支持を求めている。この支持が維持できるかどうかが、次回の難易度調整の方向性と規模を決める。算力がさらに下向けば、難易度は追加で下調整される可能性がある。逆に、このレンジで底堅く推移し、さらには反発するなら、次の調整では難易度が上調整へ転じる可能性がある。
2026年7月11日、ビットコインのマイニング難易度は5%下調整されて127.17Tとなった。これはネットワークが、7月1日から11日までの算力低下7.9%に対して行う自動応答だ。10日間で約78EH/sの算力退出が起きた根源は、コイン価格が生産コストを下回り続けていること――約20%のマイナーが損失の出る運転状態にある。難易度下調整後、Hashpriceは12.5%反発して31.1ドルとなり、稼働を続けているマイナーに一定の息継ぎをもたらしたが、前年同月比では依然として37.2%下落しており、全体の収入圧力は根本的には解消されていない。
2026年以降、14回の難易度調整のうち8回がマイナスで、累計で14.22%下落している。調整パターンは高頻度かつ大幅な変動の特徴を示している。マイナーの集団は「保有者」から「売却者」へ役割を変えている一方で、算力がAI領域へ流出し、業界統合が加速するという構造的な圧力にも直面している。ビットコインネットワークの自適応メカニズムは圧力下でも継続して稼働し続け、難易度の調整のたびにシステム層での再平衡が行われる。算力が880〜910EH/sで安定できるかどうかが、次の難易度調整の方向を決める――そして最終的には、ビットコイン価格、エネルギーコスト、業界転換スピードの3者による動的な綱引きに左右される。
Q1：ビットコインのマイニング難易度が5%下調整されたことは、マイナーにとって何を意味する？
難易度下調整は、算力が変わらない場合に、マイナーが新しいブロックを見つける確率が上がり、単位算力あたりの見込み収入が増えることを意味する。7月11日のHashpriceは月初の27.6ドルから31.1ドルへ反発し、上昇幅は約12.5%だ。ただしこれは相対的な改善にすぎない――Hashpriceは前年比でも37.2%下落しており、マイナーの全体的な収入圧力は根本的には緩和されていない。
Q2：算力が10日間で7.9%低下した理由は何？
主要な理由は、ビットコイン価格がマイニングの生産コストを継続して下回っていることだ。JPモルガンの見積もりでは生産コストは約78,000ドルであり、ビットコイン価格は5か月連続でこの水準を下回っているため、約20%のマイナーが損失状態にある。損失が出るマイニング機は停止を余儀なくされ、ネットワークから退出することで、算力が急速に下がっていることを直接反映する。
Q3：2026年の難易度調整にはどんな特徴がある？
2026年までの14回の難易度調整のうち8回がマイナス、6回がプラスで、累計で約14.22%下落している。平均の調整幅は-0.87%と小さいが、平均の絶対変動は5.30%で、高頻度かつ大幅な変動の特徴がある。6月13日に10.09%下げた後、わずか2週間で7.15%上げており、振れ幅が大きい。
Q4：マイナー業界ではどのような構造的変化が起きている？
主な変化は3つ。第一に、マイナーが「保有者」から「売却者」へ移っており、2026年の第1四半期に上場マイナー企業が32,000枚超のBTCを売却した。第二に、算力はビットコインのマイニングからAI領域へ移行している。第三に、業界統合が加速し、効率が低くコストが高いマイナーがより速く退出している。
Q5：次の難易度調整はどうなりそう？
今後の算力の動向次第だ。現在の908EH/sの算力は、2026年の底値879EH/sに対して3.3%高い。もし算力が880〜910EH/sの範囲で下支えされるなら、難易度は安定するか、上調整に転じる可能性がある。算力がさらに下落するなら、難易度は追加の下調整に直面することになる。最終的な行方は、ビットコイン価格、エネルギーコスト、業界転換スピードの3者による動的な綱引きに左右される。
1.16M 人気度
226.57K 人気度
72.07K 人気度
763.78K 人気度
187.04K 人気度
ビットコインの採掘難易度が5%低下：ハッシュレートが7.9%減少する背景で、マイナーは何を経験しているのか？
2026年7月11日午後4時09分11秒、ビットコインネットワークはブロック高957,600で新たなマイニング難易度の調整ラウンドを完了した。マイニング難易度は133.87Tから127.17Tへ下げられ、下落幅は約5%で、約6.70Tの減少となった。これは2026年の第14回目の難易度調整であり、また年内第8回目のマイナス調整でもある。
今回の調整の直接の原動力は、ハッシュレート（算力）の急速な収縮だ。7月1日時点で全ネットの算力は約986EH/sに達していたが、7月11日には約908EH/sまで低下しており、10日間で約7.9%下がった。直前の難易度サイクル（epoch）は約14日18時間9分稼働し、プロトコルが定めた2,016ブロック、14日という目標より約18時間長かった。換算すると平均の出力ブロック時間は10分32秒で、10分の目標より約5.1%遅い。難易度が5%下がったのは、ネットワークが出力速度を目標の範囲に戻すために行う自動補正そのものだ。
7月11日時点で、127.17Tの難易度値は2026年におけるこれまでの3番目の低水準であり、6月13日の124.93Tと2月7日の125.86Tにのみ上回られている。
算力はなぜ10日間で急速に80EH/s近く蒸発したのか
算力が986EH/sから908EH/sへ下がり、10日間で約78EH/sが蒸発した――この数字は、2020年の通年におけるビットコイン全ネットの算力よりもはるかに大きい。これほど急速かつ大規模に算力が退出していることは、同じ根本原因を示している。すなわち、マイニングの採算性の悪化だ。
2026年以降、ビットコイン価格は継続して下押し圧力を受けている。上半期はビットコインが約33%下落し、約87,500ドルから6月末には5万9,000ドルを下回った。JPモルガンは、ビットコインの生産コスト（生産コスト）は約78,000ドルで、価格がすでに5か月連続でこの水準を下回っているため、現在約20%のマイナーが損失の出る運転状態にあるとしている。別の分析では、全ネットの推定生産コストのレンジは約84,000ドル〜87,000ドルにあるという。
コイン価格が継続して生産コストを下回ると、効率の低いマイニング機は稼働し続けることがそのまま損失を意味する。この部分の算力は強制的に停止され、ネットワークから退出せざるを得なくなるため、全ネットの算力が急速に下がっていることに直接つながっている。7月初旬から7月11日までのこの算力低下は、実質的には「価格とコストの逆転」によって引き起こされた“受動的な供給余力の削減（キャパシティの自然減）”だ。
難易度下調整後、マイナーの収入状況は改善したのか
難易度下調整の直接の恩恵を受けるのは、稼働を続けているマイナーだ。算力が変わらない場合、1単位の算力が新しいブロックを見つける確率が上がり、見込み収入もそれに応じて増える。
Hashprice（マイナーの1PH/sあたり1秒の見込み日次収益）は7月11日に約31.1ドルで着地し、7月1日前後の約27.6ドルから約12.5%反発した。つまり、ビットコイン価格が大きく上昇していなくても、難易度下調整そのものがマイナーに対し一定程度の収入の修復をもたらしているということだ。
ただし、時間軸をより長く見ると、この修復幅は依然として限定的だ。Hashpriceは1月1日以来、約16.4%下落しており、さらに2025年10月末の年間高値49.4ドルに比べると約37.2%低い。2026年のHashpriceの底は6月初旬にあり、27.2ドルだった。
マイナーの全体収入の状況もまた楽観できない。7日移動平均の日次収入は約3,000万ドルまで下がっており、2025年夏の5,000万ドル超という水準を明確に下回る。取引手数料は日額25万ドルを下回り、ブロック報酬がマイナー収入の主要な源泉になっている。収入構造が極めて単一化されていることで、マイナーはビットコイン価格や難易度調整への感応度が大きく上昇している。
2026年の難易度変動パターンが示すもの
現時点までに、2026年の14回の難易度調整のうち8回がマイナス、6回がプラスとなっている。1月8日の最初の調整が有効化される前から複利で計算すると、ネットワークの難易度は累計で約14.22%下落している。
平均の調整幅はわずか-0.87%だが、平均の絶対変動は5.30%に達している。この2つの数値の大きな隔たりが示す重要な特徴は、2026年の難易度調整が穏やかな変動ではなく、急騰急落が頻繁に起きていることだ。6月13日の難易度下調整は10.09%、そして6月26日に再び7.15%の上調整――わずか2週間以内に、17ポイント超の激しい振れ幅を達成している。
この高頻度かつ大幅な調整パターンは、算力供給側が非常に不安定であることを反映している。マイナーの集団は激しい勝ち残り淘汰（優勝劣敗）を経験している。効率が低くコストが高いマイニング機は退出を余儀なくされ、効率が高くコストが低い算力は市場でシェアを奪い合っている。1回の大幅な下調整ごとに一団のマイナーが切り捨てられる合図となり、1回の大幅な上調整は、生き残った側が生産能力を拡大するか、新規参入者が欠けた分を埋める結果だ。
マイナーの集団にどのような構造変化が起きているのか
算力の低下と難易度下調整は表面上の現象にすぎず、より深い変化はマイナー業界で進行している。
第一に、マイナーが「保有者」から「売却者」へ変わっている。 2026年の第1四半期、上場しているマイナー企業の合計は32,000枚超のBTCを売却しており、四半期の売却量は2025年通年総量を上回り、さらには2022年のTerra-Luna崩壊期に発生した約20,000枚BTCの売却量さえも上回っている。マイニング収入では運営コストを賄えなくなると、マイナーは運転を維持するために保有するビットコインを売却することを迫られる――この行動パターンは、これまでの「値上がり待ちで保有する（囤币待涨）」という様式とは対照的だ。
第二に、算力がビットコインのマイニングからAI領域へ流れている。 一部のマイナー企業が算力をAIやハイパフォーマンス・コンピューティング業務へ振り向けている理由は極めて明確だ。ビットコインのマイニングは収益化の難度が大幅に上がったからである。データセンター業界では、2026年に資本支出で7,500億ドルを投じる見込みで、すでに23GW超の専用AI算力容量が建設中だ。電力インフラと算力運用能力を持つマイナー企業にとっては、AIのマネジド・ホスティングやハイパフォーマンス・コンピューティングへ転じることが現実的な逃げ道になっている。
第三に、業界の統合が加速している。 規模が小さい、または効率が低いプレイヤーは、資本が厚く規模の大きい企業と競争しにくい。半減イベントはブロック報酬の収益をさらに圧縮し、難易度の大幅な変動が起こるたびに、この統合の進行を加速させる。生き残るマイナーは、極めて低い電力コストを持つか、最新世代の高効率マイニング機を持つか、すでに多角化した事業への転換を完了している。
ビットコインネットワークの自適応メカニズムは、プレッシャー下でどう動くのか
ビットコインの難易度調整メカニズムは、プロトコル層における最も洗練された設計の一つだ。2,016ブロックごと（約2週間）に難易度を調整し、平均の出力ブロック時間を10分前後に維持することを目標としている。算力の低下で出力が遅くなると難易度は下がり、算力の上昇で出力が速くなると難易度は上がる。
これは純粋に人の介入を要しない負のフィードバック・システムだ。7月11日の5%の難易度下調整は、まさにこの仕組みがマイナーの経済的な圧力に対して自動的に応答した結果だ。難易度は遅行指標（ラグ指標）であり、算力の瞬時の変化を直接追跡するのではなく、直近の2,016ブロックの掘削速度に反応する。算力が低下すればブロックは遅くなり、次の調整ラウンドで難易度が下がる。その後、より低い難易度は、なお稼働している1単位あたりの算力に対応する見込み収益を引き上げる。
6月から7月にかけて、このメカニズムは複数回の完全な検証を経ている。6月初旬にHashpriceが約27.2ドルで底をつけ、6月13日に難易度が10.09%下落。続いて算力が回復し、6月26日に難易度が7.15%上昇。さらに算力が再び弱まり、7月11日に難易度が5%下落した。各調整はネットワーク層における“再平衡（リバランス）”であり、外部ショック下でもシステムが安定して稼働し続けられるようにしている。
算力と難易度の次の方向性は何に左右されるのか
7日平均の算力である908EH/sは、2026年2月初旬の底値879EH/sに対して3.3%高い。算力は重要な支持（サポート）レンジを試している。
今後の算力と難易度の行方は、3つの変数の相互作用に左右される：
ビットコイン価格。 価格は、マイナーの損益を決める最も中核となる変数だ。価格が生産コストを下回り続ければ、より多くの算力が退出を迫られ、難易度はさらに下調整される。逆に、価格がコストラインを上回って戻れば、算力が再びネットワークに流入する可能性がある。
エネルギーコスト。 ビットコインのマイニングは本質的にエネルギー・アービトラージ事業だ――マイナーは電力をブロック報酬へと変換する。エネルギーコストの変動は、マイナーの損益分岐点に直結する。7月の米国の一部地域では、猛暑の影響で電力コストが大きく上昇しており、マイナーの利益余地をさらに圧迫している。
業界転換のスピード。 算力がビットコイン・マイニングからAI領域へ移る速度は、ネットワーク算力の供給弾力性に影響する。このトレンドが加速すれば、算力は持続的な構造的な流出圧力に直面するかもしれない。
現在の算力は、880〜910EH/sの範囲で支持を求めている。この支持が維持できるかどうかが、次回の難易度調整の方向性と規模を決める。算力がさらに下向けば、難易度は追加で下調整される可能性がある。逆に、このレンジで底堅く推移し、さらには反発するなら、次の調整では難易度が上調整へ転じる可能性がある。
まとめ
2026年7月11日、ビットコインのマイニング難易度は5%下調整されて127.17Tとなった。これはネットワークが、7月1日から11日までの算力低下7.9%に対して行う自動応答だ。10日間で約78EH/sの算力退出が起きた根源は、コイン価格が生産コストを下回り続けていること――約20%のマイナーが損失の出る運転状態にある。難易度下調整後、Hashpriceは12.5%反発して31.1ドルとなり、稼働を続けているマイナーに一定の息継ぎをもたらしたが、前年同月比では依然として37.2%下落しており、全体の収入圧力は根本的には解消されていない。
2026年以降、14回の難易度調整のうち8回がマイナスで、累計で14.22%下落している。調整パターンは高頻度かつ大幅な変動の特徴を示している。マイナーの集団は「保有者」から「売却者」へ役割を変えている一方で、算力がAI領域へ流出し、業界統合が加速するという構造的な圧力にも直面している。ビットコインネットワークの自適応メカニズムは圧力下でも継続して稼働し続け、難易度の調整のたびにシステム層での再平衡が行われる。算力が880〜910EH/sで安定できるかどうかが、次の難易度調整の方向を決める――そして最終的には、ビットコイン価格、エネルギーコスト、業界転換スピードの3者による動的な綱引きに左右される。
FAQ
Q1：ビットコインのマイニング難易度が5%下調整されたことは、マイナーにとって何を意味する？
難易度下調整は、算力が変わらない場合に、マイナーが新しいブロックを見つける確率が上がり、単位算力あたりの見込み収入が増えることを意味する。7月11日のHashpriceは月初の27.6ドルから31.1ドルへ反発し、上昇幅は約12.5%だ。ただしこれは相対的な改善にすぎない――Hashpriceは前年比でも37.2%下落しており、マイナーの全体的な収入圧力は根本的には緩和されていない。
Q2：算力が10日間で7.9%低下した理由は何？
主要な理由は、ビットコイン価格がマイニングの生産コストを継続して下回っていることだ。JPモルガンの見積もりでは生産コストは約78,000ドルであり、ビットコイン価格は5か月連続でこの水準を下回っているため、約20%のマイナーが損失状態にある。損失が出るマイニング機は停止を余儀なくされ、ネットワークから退出することで、算力が急速に下がっていることを直接反映する。
Q3：2026年の難易度調整にはどんな特徴がある？
2026年までの14回の難易度調整のうち8回がマイナス、6回がプラスで、累計で約14.22%下落している。平均の調整幅は-0.87%と小さいが、平均の絶対変動は5.30%で、高頻度かつ大幅な変動の特徴がある。6月13日に10.09%下げた後、わずか2週間で7.15%上げており、振れ幅が大きい。
Q4：マイナー業界ではどのような構造的変化が起きている？
主な変化は3つ。第一に、マイナーが「保有者」から「売却者」へ移っており、2026年の第1四半期に上場マイナー企業が32,000枚超のBTCを売却した。第二に、算力はビットコインのマイニングからAI領域へ移行している。第三に、業界統合が加速し、効率が低くコストが高いマイナーがより速く退出している。
Q5：次の難易度調整はどうなりそう？
今後の算力の動向次第だ。現在の908EH/sの算力は、2026年の底値879EH/sに対して3.3%高い。もし算力が880〜910EH/sの範囲で下支えされるなら、難易度は安定するか、上調整に転じる可能性がある。算力がさらに下落するなら、難易度は追加の下調整に直面することになる。最終的な行方は、ビットコイン価格、エネルギーコスト、業界転換スピードの3者による動的な綱引きに左右される。