Innolight投資家向け広報の要点（TLDR）：

1. 「総じて、市場需要は1.6T規模で縮小しておらず、むしろ800G需要が、従来の予想と比べて大幅に増加している」
全体として最も重要な要点は、（ロングテール需要も含む）800G需要の改定だと思う。これは、$AAOI、$COHR、$LITE のような米国のトランシーバーメーカーにとって強気の波及材料。
neoclouds、AIモデル企業などの新規顧客が多く、全体の需要に寄与しており、単にハイパースケーラーだけではない。分散が進むのは常にプラス。
2. Innolightは、供給不足の対象範囲はモジュールのサプライチェーン全体に及ぶと述べた。含まれるもの：
- 光チップ
- 電気チップ
- PCB
- その他のモジュール材料
前回のERでは、最も制約が強いものとしてEMLとCWの光チップを挙げていたと思う。それ以降、Innolightのボトルネック一覧の言及範囲が広がった。
2026年後半から2027年上半にかけて、部品の入手可能性が段階的に改善していく見込みだという。
ただ、これは以前の情報からかなり分かっていた可能性も高い。
とはいえ、EMLは非常にボトルネックで、CWも同様—という点の裏取りと、解消時期の見通しが示された（たぶん他の部品についての話もしている）。
3. Innolightは、モジュール製造装置が制約ではないと言っている。装置のリードタイムは比較的短いままだ。
なので、これは他のものに比べると本質的にボトルネックではない。
4. シリコンフォトニクスの全体に占める割合は、引き続き上昇傾向。昨年は主に800Gだった。今年は、いくつかの800G顧客がシリコンフォトニクス比率をさらに引き上げている。1.6Tは、新規顧客もいくらか追加した。
SiPHの浸透にとってプラス。例：$SIVE / $JBL（これはEMLからCWへシフトするため）。
要するに：主なサプライズの持ち帰りは「800G需要がとにかく伸びている（go brrr）」だけ。
それ以外は、ボトルネック／タイムライン／市場の憶測を再確認した、という感じ。